上周央行和銀保監(jiān)會組織了多個會議，旨在加強對實體經(jīng)濟的支持力度。其中，央行提出支持小微企業(yè)和受疫情影響行業(yè)、脆弱群體；銀保監(jiān)會強調(diào)加大對受疫情影響較大的行業(yè)和中小微企業(yè)的信貸支持和保險保障。

另外，央行強調(diào)金融機構(gòu)不要盲目抽貸、斷貸、壓貸，要保持房地產(chǎn)融資的平穩(wěn)有序，靈活調(diào)整受疫情影響人群的個人住房貸款還款計劃。銀保監(jiān)會則提出支持改善和剛性住房需求，促進房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

市場利率方面，貨幣市場利率已經(jīng)出現(xiàn)下行趨勢，而存款利率也有小幅下調(diào)。預(yù)計隨著降準(zhǔn)和存款自律機制的落地，后續(xù)LPR報價可能會有小幅調(diào)整的空間。

在板塊表現(xiàn)方面，上周銀行板塊相對收益明顯。銀行業(yè)在下行市場中表現(xiàn)穩(wěn)健，跑贏了整體市場。部分個股逆市上漲，其中南京銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行漲幅均表現(xiàn)較好。

板塊交易方面，銀行股的成交量有所增加，受到權(quán)重股的影響。北上資金對銀行板塊的持股保持穩(wěn)定，而銀行A/H股整體溢價水平略有下跌。

需要注意的風(fēng)險因素包括疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟增速大幅下滑以及銀行資產(chǎn)質(zhì)量超預(yù)期惡化。

總體來說，央行和銀保監(jiān)會將繼續(xù)加強對實體經(jīng)濟的支持，對于銀行板塊投資者來說，現(xiàn)在是一個明確的估值底部，可以靜待穩(wěn)增長政策和地產(chǎn)政策帶來的效果。在個股投資上，可以兼顧行業(yè)估值提升的系統(tǒng)性機會和商業(yè)模型升級的個體性機會，建議關(guān)注招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、郵儲銀行、江蘇銀行和南京銀行。

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