根據(jù)監(jiān)管政策，我國一直對虛擬代幣發(fā)行、融資、交易和炒作采取嚴禁態(tài)度。早在2017年9月，人民銀行等七個部門發(fā)布了《關于防范代幣發(fā)行融資風險的公告》，嚴禁虛擬代幣發(fā)行，并通過對虛擬代幣交易平臺的嚴格管理切斷了法幣與虛擬代幣之間的兌換通道。這項政策的發(fā)布和實施導致了以比特幣為代表的虛擬代幣價格大幅下跌，國內(nèi)虛擬代幣交易所也全部關閉，部分業(yè)務轉(zhuǎn)移到海外。

就監(jiān)管架構(gòu)而言，我國已經(jīng)形成了針對虛擬代幣等非法融資金融產(chǎn)品的監(jiān)管體系，不存在監(jiān)管的真空地帶或無法監(jiān)管的技術鴻溝。具體來說，中國人民銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領導小組辦公室和中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會及其附屬機構(gòu)主要負責監(jiān)管虛擬貨幣交易和代幣融資等金融活動，各地方金融管理部門在落實相關法規(guī)和具體執(zhí)行方面提供配合。

被約談的對象不僅包括國有大行，還包括支付寶等支付機構(gòu)。監(jiān)管機構(gòu)要求金融機構(gòu)切斷虛擬代幣交易的資金鏈路，并采取金融科技手段來識別此類交易。實際上，區(qū)塊鏈交易系統(tǒng)的匿名性并不能做到完全匿名。以比特幣為例，資金與賬戶地址綁定，通過分析不同賬戶地址之間的關聯(lián)性，很容易確定同一個交易賬戶的實際所有人。再結(jié)合交易所和銀行機構(gòu)的客戶數(shù)據(jù)，比特幣賬戶的實際所有人更容易被識別出來。

區(qū)塊鏈但也將因采用了分布式架構(gòu)而退出歷史舞臺。現(xiàn)在區(qū)塊鏈的各個技術組件都在取得突破，而比特幣協(xié)議中的人為代碼錯誤至今無法修復。比特幣至今仍保留著十幾年前的模樣，無法與時俱進，因此無法勝任互聯(lián)網(wǎng)3.0時代的任何使命。相比之下，以太坊網(wǎng)絡的中心化屬性增強了一些，這既是好事也是壞事，至少說明該技術還遠未成熟。

除了切斷資金鏈，虛擬代幣礦場也在逐步清退。自5月25日內(nèi)蒙古率先清退虛擬代幣礦場以來，新疆、青海也開始了清退行動，6月18日四川也對虛擬代幣挖礦項目進行了關停。根據(jù)劍橋大學2020年的數(shù)據(jù)，全球比特幣網(wǎng)絡71%的算力在中國，其中排名前三的省份新疆、四川和內(nèi)蒙古已全部清退礦場，其全網(wǎng)算力占比超過56%。

這些礦場要么被關閉，要么轉(zhuǎn)移到境外，導致全網(wǎng)算力將有大幅下降。算力下降將直接影響到挖礦難度的下降，進而減少相應的電力消耗，礦工的出售意愿也會增加，從而給虛擬代幣的價格帶來下降壓力。

從大環(huán)境來看，挖礦行為帶來的能耗和碳排放越來越高，與全球倡導的節(jié)能減排和雙碳目標之間存在巨大矛盾。據(jù)劍橋大學的數(shù)據(jù)，2020年比特幣網(wǎng)絡的年耗電量為1477.1TWh，相當于全球耗電量的0.68%。如果將比特幣網(wǎng)絡視為一個國家，它的耗電量超過了埃及，位列全球第16位。

從投資角度來看，以比特幣為例，每一輪比特幣的快速上漲都與市場快速擴容有關，而與總量恒定、四年減半等概念關系不大。市場擴容意味著持幣群體的快速增長。比特幣的持幣群體從技術極客、技術社區(qū)、科技粉絲、暗網(wǎng)用戶、礦池、另類基金、傳統(tǒng)基金等一路擴容至普通美國人、PayPal用戶。最后一波擴容范圍最廣，因此比特幣網(wǎng)絡的價值增量也最大。據(jù)不完全統(tǒng)計，持有比特幣的個人賬戶數(shù)量已接近5000萬。

我國參與比特幣網(wǎng)絡的時間較晚，總體持有量占比較低。盡管主要持有的比特幣來自2011年之后的挖礦，但仍占流通比特幣的主流。然而，我國監(jiān)管態(tài)度明確，未來幾乎沒有可能出現(xiàn)同等規(guī)模的擴容。西方市場飽和后，幣圈投資者越來越關注中國的動向。只有中國具備更大的接盤能力，然而一旦接盤，中國將成為最后一個接棒者，這也是中國三協(xié)會集體發(fā)聲警示虛擬貨幣炒作的原因。每株郁金香都是獨一無二的，郁金香的生產(chǎn)是去中心化、分布式的，花色的培養(yǎng)也具有科技含量。從投資的角度來看，幣圈投資是一場零和游戲。真正創(chuàng)造便利和價值的部分將由央行數(shù)字貨幣來承擔。

來源：新華財經(jīng)

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