“堅(jiān)持?jǐn)?shù)字人民幣M0的定位，不作計(jì)付息安排，降低與銀行存款的競(jìng)爭(zhēng)”，已成為人民銀行發(fā)行與運(yùn)行數(shù)字人民幣的既定政策。為什么數(shù)字人民幣不計(jì)付利息呢？

首先，計(jì)付利息有兩個(gè)環(huán)節(jié)，即，計(jì)算并登入利息，且支付利息。這表明，并非是數(shù)字人民幣“不付息”，而是根本沒(méi)有計(jì)息，也就無(wú)從支付利息。那么，為什么不計(jì)息呢？因?yàn)椤皥?jiān)持?jǐn)?shù)字人民幣M0的定位”，即數(shù)字人民幣不予計(jì)息與付息。那么，數(shù)字人民幣并非是手中的現(xiàn)鈔或硬幣，其處于商業(yè)銀行的數(shù)字人民幣賬戶之內(nèi)，在未使用期間，便未處于流通中，為什么要“堅(jiān)持其M0定位”，而不計(jì)息、不付息呢？

其次，貨幣當(dāng)局在界定數(shù)字人民幣時(shí)，曾稱其是M0，之后稱其是M0的替代，直到“堅(jiān)持M0的定位”，究竟指的是什么？M0是貨幣層次劃分中最基礎(chǔ)的一層，即流通中的紙幣與硬幣，當(dāng)然也包括居民或機(jī)構(gòu)的庫(kù)存紙幣或硬幣，唯一不包括的就是銀行機(jī)構(gòu)的紙幣或硬幣。換言之，銀行機(jī)構(gòu)之外的紙幣及硬幣都被認(rèn)為處于流通之中，屬M(fèi)0。那么，在銀行開(kāi)立的數(shù)字人民幣賬戶，且賬戶內(nèi)余額從未發(fā)生減少甚或變動(dòng)，這部分“現(xiàn)金”為什么被“堅(jiān)持”認(rèn)定為處于流通中，亦即不處于銀行機(jī)構(gòu)項(xiàng)下，而是所謂的M0呢？

比如說(shuō)，同樣一筆現(xiàn)金存入銀行活期存款賬戶或借記卡內(nèi)，與放在數(shù)字人民幣賬戶內(nèi)相比較而言，為什么前者計(jì)付活期利息，后者不計(jì)付利息？答案很簡(jiǎn)單，前者構(gòu)成銀行存款，后者不構(gòu)成銀行存款。銀行開(kāi)立的數(shù)字人民幣賬戶內(nèi)的貨幣余額不是銀行存款，換言之，數(shù)字人民幣自始至終不構(gòu)成銀行存款，所以銀行機(jī)構(gòu)不計(jì)付利息。

所有銀行賬戶內(nèi)的余額都屬于銀行存款，除了一些會(huì)計(jì)上的安排外，都發(fā)生存款利息。銀行開(kāi)立的數(shù)字人民幣賬戶是不是銀行賬戶？其賬戶余額為什么不是銀行存款？為什么堅(jiān)持認(rèn)為數(shù)字人民幣屬于銀行機(jī)構(gòu)之外的流通中的現(xiàn)金？應(yīng)當(dāng)說(shuō)，數(shù)字人民幣賬戶不是既有意義上的銀行賬戶，不在銀行賬戶體系之內(nèi)，它是中央銀行和商業(yè)銀行共同形成的“新賬戶體系”，在這個(gè)賬戶體系內(nèi)的所有余額都視為流通中的現(xiàn)金，即不構(gòu)成銀行存款。也就是說(shuō)，銀行機(jī)構(gòu)沒(méi)有依據(jù)計(jì)付利息。

這里所說(shuō)的銀行機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行與中央銀行，數(shù)字人民幣既不構(gòu)成商業(yè)銀行的存款，也不構(gòu)成中央銀行的存款，兩者都沒(méi)有義務(wù)計(jì)付利息。為什么不構(gòu)成銀行存款，就沒(méi)有義務(wù)計(jì)付利息？因?yàn)閿?shù)字人民幣不構(gòu)成銀行存款，銀行機(jī)構(gòu)就沒(méi)有使用它的可能，換言之，數(shù)字人民幣時(shí)時(shí)刻刻自始至終都只受所有人支配。數(shù)字人民幣不構(gòu)成銀行存款，也就不可能轉(zhuǎn)成銀行貸款，相關(guān)銀行根本無(wú)法也不得動(dòng)用它。銀行機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣的安全性和有效性，但沒(méi)有權(quán)能將其挪用為銀行存款，進(jìn)而使用相關(guān)款項(xiàng)，如此，銀行機(jī)構(gòu)根

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