不同于隔壁主板新股望變電氣（603191.SH）開盤即封死漲停板，集合競價階段禾川科技就已跌破發(fā)行價，開盤后一路下跌，盤中一度跌至19.11元/股，跌幅近20%。截至本日收盤，禾川科技報19.70元/股，較發(fā)行價跌16.74%。近日，新股連續(xù)走弱，投資者對新股的熱情較低。

本次禾川科技發(fā)行市盈率為36.02倍，高于所屬行業(yè)T-3日靜態(tài)市盈率30.45倍，超出同行業(yè)可比公司市盈率均值28.95倍，僅低于伺服龍頭匯川技術(shù)（300124.SH）2021年扣非后靜態(tài)市盈率48.16倍。

禾川科技是一家位于浙江衢州的公司，業(yè)務(wù)涉及多個熱門概念，如“工業(yè)自動化”、“國產(chǎn)替代”等，但市場占有率較低。公司主要提供工業(yè)自動化控制核心部件和整體解決方案，產(chǎn)品包括伺服系統(tǒng)、PLC產(chǎn)品等，覆蓋工業(yè)自動化領(lǐng)域的控制層、驅(qū)動層和執(zhí)行傳感層。根據(jù)MIR睿工業(yè)出具的《2021年中國通用伺服市場研究報告》，禾川科技在國內(nèi)通用伺服市場市占率約為3%，排名第二，僅次于匯川技術(shù)的9.8%。然而，日本企業(yè)仍占據(jù)國內(nèi)通用伺服市場前三，市占率超過30%。

另外，由于禾川科技的核心產(chǎn)品原材料如電子元器件、IC芯片等依賴進(jìn)口，在“缺芯潮”的影響下，供應(yīng)鏈安全和利潤空間收縮成為擔(dān)憂。公司從2019年到2021年向境外最終廠商采購的原材料金額分別為5038.19萬元、1.23億元和1.49億元，占各期原材料采購總額的比例分別為37.58%、35.89%和32.45%。由于原材料價格上漲，公司2021年毛利率下滑至37.65%，其中伺服系統(tǒng)產(chǎn)品毛利率下降至39.02%。公司稱，除了原材料價格上漲外，同行業(yè)競爭壓力也迫使他們降低價格。

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