原文標(biāo)題：《以 Sei 為例：聊聊散戶從篩選到?jīng)Q策，具體應(yīng)該怎么去分析一個(gè)項(xiàng)目》

原文來(lái)源：Meta 星空

感覺(jué)最近所有人都在討論 $pepe 或者是 #brc20 ，但這些話題我在上個(gè)月都聊得差不多了。

今天想聊的是在上個(gè)月被淹沒(méi)的 #SeiNetwork

作為 23 年少數(shù)獲得千萬(wàn)級(jí)融資的項(xiàng)目，我打算以它為范例，分享一個(gè)視角：如何以最終決策（是 / 否投資）為導(dǎo)向，來(lái)分析一個(gè)項(xiàng)目。

作為散戶而言，從了解項(xiàng)目到建立投資決策，大概是有這么幾個(gè)過(guò)程，我會(huì)在接下來(lái)分析 sei 的過(guò)程中為大家展開(kāi)分享：

一、如何從繁雜的加密資訊中篩選重要的項(xiàng)目。

二、判斷項(xiàng)目的未來(lái)發(fā)展空間。

三、尋找能參與賺錢(qián)的機(jī)會(huì)，并作出決策。

如果不愿意看，直接找到最后的第三點(diǎn)即可。

一、如何從繁雜的加密資訊中篩選重要的項(xiàng)目？

很多人在篩選項(xiàng)目信息方面更在意「信息渠道」，這是不對(duì)的?，F(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)極其發(fā)達(dá)，能活下來(lái)的資訊平臺(tái)都非常全面、迅速。在這樣一個(gè)信息爆炸的時(shí)代，該做的不是去找渠道源，而是學(xué)會(huì)篩選重要的信息。

篩選的前提是需要借助宏觀判斷來(lái)抓重點(diǎn)。

前年我關(guān)注到 arbitrum 的時(shí)候，它僅是一個(gè) TVL1000 萬(wàn)美元、鏈上活躍的地址數(shù)不到一萬(wàn)的「小項(xiàng)目」。同期很多跨鏈橋、投資類 DAO 都有 1~10 億美元的 TVL。

為什么我能在幼兒期關(guān)注 ARB，就是因?yàn)槲颐靼滓蕴粩U(kuò)容是行業(yè)最大的問(wèn)題。因此只要 layer2 的消息出現(xiàn)在媒體平臺(tái)上，就一定會(huì)引起我的重視。

雖然我關(guān)注 Sei 并非是投資，而是空投，但邏輯是一樣的。

過(guò)去空投項(xiàng)目的大毛 99% 是來(lái)自以太坊上的協(xié)議或者其他公鏈項(xiàng)目，因?yàn)?ETH 的價(jià)格和 VC 的融資對(duì)幣價(jià)有極大的支撐效果。而公鏈類，自然就掃描到了 Sei。

同時(shí)根據(jù) Sei 在媒體平臺(tái)中發(fā)布重大消息的節(jié)點(diǎn)，我們來(lái)依次反思復(fù)盤(pán)：

第一個(gè)節(jié)點(diǎn)是 22 年 8 月，Sei 宣布獲得 500 萬(wàn)美元的種子輪融資，Multicon 領(lǐng)投。

思路：這時(shí)候我是關(guān)注到了該項(xiàng)目，但參考《從 SUI 說(shuō)起：未來(lái)的公鏈，是否還能復(fù)刻過(guò)去的神話？》，作為一個(gè)公鏈，種子輪融資只有 500 萬(wàn)美元，雖然是 Multicon，但我認(rèn)為是 VC 是“廣撒網(wǎng)式”，記住但沒(méi)有重點(diǎn)關(guān)注。

第二個(gè)節(jié)點(diǎn)是 23 年 2 月，Sei 宣布正在以 4 億美元進(jìn)行 A 輪融資，并且有空投計(jì)劃。

思路：22 年底~23 年 2 月，是市場(chǎng)的冰點(diǎn)期，鏈上 GAS 費(fèi)極低，我判斷是做空投的絕佳機(jī)會(huì)，根據(jù) unidydxaptop 等大毛的經(jīng)驗(yàn)，我篩選到的空投項(xiàng)目就包括了 sei、sui。

這時(shí)候，作為一個(gè)關(guān)注市場(chǎng)的散戶，一定是需要關(guān)注到 sei，并且是必然可以關(guān)注到的。

第三個(gè)節(jié)點(diǎn)是 23 年 4 月，Sei 宣布以 8 億美金進(jìn)行 3000 萬(wàn)美元的融資，隨后推出 5000 萬(wàn)美元生態(tài)基金。

思路：500 萬(wàn)美元、4 億美元、8 億美元。短短數(shù)月時(shí)間，Sei 的估值不斷翻倍，這說(shuō)明了 sei 受到了更官方的資本關(guān)注，并且高額的融資對(duì)空投價(jià)格有極大的裨益。

這時(shí)候，從空投的角度來(lái)說(shuō)，sei 是必須要開(kāi)始要重點(diǎn)關(guān)注。

二、判斷項(xiàng)目的未來(lái)發(fā)展空間

從繁雜的信息流中篩選出項(xiàng)目以后，我們就要著手分析項(xiàng)目本身的可行性，簡(jiǎn)單的來(lái)說(shuō)，就是看 Sei 這個(gè)項(xiàng)目到底做不做地起來(lái)。

這時(shí)候，要做的第一件事就是打開(kāi)項(xiàng)目的白皮書(shū)或者官網(wǎng)介紹。Sei 的官網(wǎng)文檔最開(kāi)頭講了三個(gè)事情：

1）什么是 Sei？

是一條 layer1 公鏈，按他們的說(shuō)法，是通過(guò)新共識(shí)、技術(shù)做出來(lái)的目前最快的一條公鏈，打算用來(lái)為交易類的 Dapps 提供基礎(chǔ)設(shè)施。

2）Sei 的愿景？

成為鏈上所有交易程序的終點(diǎn)，包括游戲、NFT 以及 DeFi。

3）Sei 解決了什么問(wèn)題？

他們認(rèn)為現(xiàn)有的鏈上程序面臨擴(kuò)展問(wèn)題；交易平臺(tái)面臨資本效率、去中心化以及可擴(kuò)展性的三角困境。

Sei 提出的方式是，構(gòu)建一個(gè)專門(mén)用于交易的公鏈來(lái)解決這些問(wèn)題。

我們要分析的是：

Sei 達(dá)成愿景后是否有想象空間？能否達(dá)成，通過(guò)什么方式？Sei 提出來(lái)的方式邏輯成立？

首先，Sei 成為鏈上交易程序的終點(diǎn)后有沒(méi)有資本想象力？能否達(dá)成？

翻譯一下 Sei 的愿景就是成為鏈上的“納斯達(dá)克”。那么，納斯達(dá)克現(xiàn)在的市值是多少呢？只有 270 億美金。

不僅是納斯達(dá)克，有史以來(lái)，全球其三最大的交易所，東交所、紐交所，整體市值都不高。如果僅僅是成為鏈上的交易中心，這個(gè)市值顯然不令人興奮的。

當(dāng)然，傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的交易所市值不高是因?yàn)橘惖罌](méi)有整合，如果 Sei 能成為整個(gè)鏈上的金融活動(dòng)層，那這個(gè)想象力就非常巨大了。

但是，這個(gè)事現(xiàn)在是以太坊在做，換而言之，Sei 如果僅僅是要成為鏈上的交易中心，天花板有上限；成為鏈上金融活動(dòng)層，對(duì)手就成了以太坊。

其次，Sei 是否能達(dá)成愿景，通過(guò)什么方式？

Sei 能否達(dá)成愿景，其實(shí)取決于他能否解決推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的核心問(wèn)題。按 Sui 的白皮書(shū)，他認(rèn)為目前市場(chǎng)最吃香的就是交易程序，而目前的交易程序都有問(wèn)題：

1）鏈上交易程序擴(kuò)展性不夠；

2）交易平臺(tái)面臨去中心化、資本效率、擴(kuò)展性的三重困境。

而 Sei 提出來(lái)的解決方式，就是構(gòu)建一個(gè)專門(mén)用于交易的 layer1 公鏈來(lái)解決 DEX 的擴(kuò)展性問(wèn)題，并且通過(guò)一定的技術(shù)路徑提供最佳的基礎(chǔ)設(shè)施。

我認(rèn)為 Sei 提出來(lái)的問(wèn)題不夠底層。目前市場(chǎng)上確實(shí)是交易程序最契合市場(chǎng)，但更底層的其實(shí)是因?yàn)樾袠I(yè)發(fā)展進(jìn)度不夠，導(dǎo)致整個(gè)區(qū)塊鏈活動(dòng)只有交易。

再者，交易程序本身最重要的問(wèn)題并非是擴(kuò)展性，而是安全性和賺錢(qián)效應(yīng)。你足夠安全，我才放心交易；又或者你表現(xiàn)出足夠大的財(cái)富效應(yīng)，我才會(huì)冒著風(fēng)險(xiǎn)去使用。

因此，如果說(shuō)專職做一條 layer1 的公鏈去解決交易問(wèn)題，其實(shí)是本末倒置的。更符合邏輯的方式是交易平臺(tái)去構(gòu)建一條公鏈，就像 binance 構(gòu)建了 BSC，dydx 準(zhǔn)備在 Cosmos 做公鏈一樣。

另外，Sei 的出現(xiàn)也印證了我過(guò)去的看法：目前大部分 layer1 都不具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，因?yàn)樗蕾嚨墓沧R(shí)、技術(shù)，每到一個(gè)周期就會(huì)推陳出新，Sei 的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，就是 Solona。

如果把公鏈看成城市里的購(gòu)物廣場(chǎng)，各種 DeFi 協(xié)議看成是入住的商家。現(xiàn)在的區(qū)塊鏈就是走兩步就是一個(gè)購(gòu)物廣場(chǎng)，走進(jìn)去一看交易量、TVL 的還就是那么幾個(gè)協(xié)議，uniswap、aave、comp、crv....

現(xiàn)在還出來(lái)一個(gè)專門(mén)賣(mài)衣服的商場(chǎng)，你覺(jué)得這樣的商城在什么時(shí)候才能做大做強(qiáng)呢？只能等到這個(gè)城市整體變得更加繁華，人流更大，消費(fèi)需求更大，這才會(huì)出現(xiàn)更細(xì)化的市場(chǎng)分類。

因此我個(gè)人的看法，Sei 提出來(lái)的問(wèn)題不夠底層，不論是提出了如何完美的解決方式，最終都會(huì)被淘汰掉。所以不看好 Sei 的長(zhǎng)期發(fā)展空間，前面我也說(shuō)了，我關(guān)注 Sei 是基于空投，并非是基于投資。

三、Sei Network 的項(xiàng)目分析

其實(shí)到第二點(diǎn)之后，我就不會(huì)具體去看 Sei 的技術(shù)或者項(xiàng)目情況了。但為了做典例，這點(diǎn)我也會(huì)寫(xiě)進(jìn)來(lái)，看不看都無(wú)所謂，可以直接跳到第四點(diǎn)。

Sei 的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)有三種背景，一類是 Airbnb 等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的高級(jí)工程師；一類是 Cosmos 的 og，最后一類是高盛等投行背景人士。

整個(gè)網(wǎng)絡(luò)在構(gòu)建交易程序上，有三個(gè)優(yōu)勢(shì)。

第一是專用網(wǎng)絡(luò)。在構(gòu)建區(qū)塊鏈時(shí)，一般會(huì)做兩種選擇，一種是通用鏈，一種是應(yīng)用鏈。前者沒(méi)有任何限制，后者需要一定的許可。

Sei 就是一條應(yīng)用鏈，通過(guò)對(duì)基礎(chǔ)層的改變，它會(huì)讓 DeFi 類程序在 Sei 上獲得更多優(yōu)勢(shì)，并以此來(lái)完成特性分類。同時(shí)，想在 Sei 上搭建應(yīng)用程序，你需要通過(guò)治理來(lái)獲得白名單。

第二就是 ABCI++ 對(duì)網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化。

Sei 使用了 ABCI++ 對(duì)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行了一些優(yōu)化。ABCI++ 是應(yīng)用和共識(shí)的接口，通過(guò) ABCI++ 可以執(zhí)行“共識(shí)討論”出來(lái)的決定。

所優(yōu)化的方面包含了三類，區(qū)塊生產(chǎn)、區(qū)塊廣播、訂單并行執(zhí)行。前兩個(gè)好理解，就是生產(chǎn)區(qū)塊的過(guò)程變快，廣播的速度變快。最后一個(gè)「并行執(zhí)行」稍微講一下。

正常來(lái)說(shuō)，Cosmos 處理交易是有先后順序的，大家排隊(duì)處理，并行執(zhí)行就是同步執(zhí)行，單行道變成多行道，自然就變快了（但某些特殊場(chǎng)景還是需要排隊(duì)）

另外，還有幾個(gè)方面的優(yōu)化。比如搭建了原生的價(jià)格預(yù)言機(jī)，單區(qū)塊的訂單執(zhí)行、以及訂單捆綁、高頻批量拍賣(mài)等方面的優(yōu)化，有點(diǎn)類似 rollups。

第三是硬件優(yōu)化。

這個(gè)就是提高了跑節(jié)點(diǎn)的硬件要求，這就不多說(shuō)了。

最后是生態(tài)。

Sei 基金會(huì)拿出了 5000 萬(wàn)美金來(lái)支持生態(tài)發(fā)展，算上之前的投入，Sei 的生態(tài)基金規(guī)模超過(guò) 1.2 億美金。

換來(lái)的是 120 個(gè)合作項(xiàng)目（官方披露 70 個(gè)），其中較為知名的項(xiàng)目有：sushiswap（DEX）、波卡的 Satori（DEX）、IBC 鏈的 Vortex（DEX）、Solana 的 Cypher（DEX）、合成資產(chǎn) Synthr、Leap（錢(qián)包）等等。

都是二三流明星，屬于你知道，你聽(tīng)過(guò)，但你不太會(huì)去用的項(xiàng)目，哎。

總的來(lái)說(shuō)，Seinetwork 是一條定制性非常高，但仍舊是為了高效而犧牲了去中心化的應(yīng)用鏈。

四、尋找能參與賺錢(qián)的機(jī)會(huì)

但是，Sei 有沒(méi)有賺錢(qián)的機(jī)會(huì)呢？有。

在我看來(lái)現(xiàn)在市面上 90% 的公鏈都沒(méi)有價(jià)值，但不妨礙他漲。一方面公鏈作為行業(yè)內(nèi)最燒錢(qián)的項(xiàng)目，也只有這個(gè)賽道能支撐起 VC 的投資金額。

我的判斷是，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)公鏈都是資本的投機(jī)游戲。因此，如果能有機(jī)會(huì)拿到低價(jià)的公鏈籌碼，比如私募輪額度，類似 312S 時(shí)候的二級(jí)價(jià)格，確實(shí)可以適當(dāng)建倉(cāng)公鏈，畢竟資本機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的下限還有有些支撐。

其次，就是這個(gè)支撐會(huì)反饋到空投上。普通散戶其實(shí)很難去拿到私募輪的額度，被騙的概率極大，即便是能拿到，也是倒過(guò)幾次手，價(jià)格翻了很多的價(jià)格，還不如二級(jí)。

所以散戶拿到廉價(jià)籌碼的方式，只有兩個(gè)途徑，一個(gè)是空投，另一個(gè)就是等市場(chǎng)的黑天鵝，比如 20 年的 312，22 年的 11 月。

總而言之，雖然 Sei 有這樣那樣的問(wèn)題，但不妨礙他的估值從 4 億美元變成了八億美元。

并且項(xiàng)目已經(jīng)明確表示會(huì)有空投，那現(xiàn)在，最好的方式，就是做交互，不出意外的話，Sei 會(huì)是一個(gè)大毛。

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