區(qū)塊鏈項目是什么？
為了便于分析，我們將以區(qū)塊鏈為旗幟的項目歸類為區(qū)塊鏈項目。與以往的項目相比，區(qū)塊鏈項目不僅在于它是否采用了區(qū)塊鏈技術(shù)或區(qū)塊鏈概念。從融資的角度來看，我們切ICO、IMO、IEO國內(nèi)法律法規(guī)禁止的渠道融資項目均列為區(qū)塊鏈項目。
在過去，除非法融資項目外，項目融資主要面向合格的投資者或機構(gòu)投資者，很少直接向普通人開放融資渠道。因此，從法律的角度來看，這類非特定人群和大量參與者的區(qū)塊鏈項目確實存在非法融資問題。當然，使用區(qū)塊鏈技術(shù)和區(qū)塊鏈概念但通過傳統(tǒng)渠道融資的項目沒有非法融資問題，但也包括在我們的價值投資分析中。
區(qū)塊鏈項目的特點
區(qū)塊鏈通過相關(guān)數(shù)據(jù)的全網(wǎng)絡(luò)一致性冗余分發(fā)，賦予每個參與者平等的地位和相同的能力，構(gòu)成顛覆性的力量。在此基礎(chǔ)上，有可能重建人類社會的生產(chǎn)生活結(jié)構(gòu)和社會治理秩序。因此，區(qū)塊鏈本質(zhì)上不僅僅是一種技術(shù)活動，而是一個具有強烈烏托邦色彩的社會改造項目，包括業(yè)務(wù)流程重建、生產(chǎn)流程重建和人類生活秩序重建。
區(qū)塊鏈本身的顛覆性作用，以及上一波風口大量區(qū)塊鏈項目的習慣性做法，與傳統(tǒng)項目相比，區(qū)塊鏈項目有明顯差異。具體如下:
區(qū)塊鏈項目的一般模式特別大。傳統(tǒng)項目通?；诋斍叭祟惿鐣⒔?jīng)濟、文化、生活中某一環(huán)節(jié)或場景的問題或痛點進行技術(shù)轉(zhuǎn)型，以提高效率或改善用戶體驗。區(qū)塊鏈項目通常需要改變世界或重建社會、經(jīng)濟、文化和生活秩序，很少從特定的環(huán)節(jié)或場景開始。

區(qū)塊鏈項目的融資目標特別大。傳統(tǒng)項目在基石輪或天使輪，融資規(guī)模很小，通常從幾十萬到幾百萬不等。然而，許多區(qū)塊鏈項目在只有一本白皮書的情況下，往往會籌集數(shù)千萬甚至數(shù)億元或等值的加密貨幣。
區(qū)塊鏈項目通常使用通用證書進行融資。傳統(tǒng)項目通常通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓進行融資?？梢郧宄貦z查和計算項目的哪個階段、估值和股權(quán)轉(zhuǎn)讓份額。大多數(shù)區(qū)塊鏈項目都是設(shè)計和使用通用證書的，根本沒有IPO直接使用資格的資格IPO二級市場融資模式，但股票概念很少。
區(qū)塊鏈項目從一開始就非常重視社區(qū)運營。在傳統(tǒng)項目的早期階段，大部分融資資金將用于項目本身的建設(shè)和開發(fā)。即使是直接面向終端用戶的消費品或服務(wù)，也很少在項目開始時將大量融資資金用于消費者的動員。大多數(shù)區(qū)塊鏈項目在通用證設(shè)計中使用大部分資源建立和維護社區(qū)運營，社區(qū)已成為融資來源的主要渠道。通過通用證設(shè)計，投資和消費的作用是一體的，但項目本身建設(shè)和開發(fā)的比例很低。
區(qū)塊鏈項目融資幾乎一步到位。傳統(tǒng)項目融資一般分為種子輪、天使輪、A輪、B輪一直到C、D、E輪，最終被并購或IPO上市。每一輪融資都需要很長的時間間隔。在下一輪融資之前，需要進一步實施商業(yè)模式、更大的技術(shù)突破、更大程度的收入或收入預期。區(qū)塊鏈項目融資追求融資一步到位，基本等于項目直接IPO。與傳統(tǒng)的風險投資邏輯相比，這相當于在種子期的項目上市現(xiàn)金。由于缺乏監(jiān)管和信息披露系統(tǒng)，這種操作面臨的風險是不言而喻的。

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