周二推出的以太坊現(xiàn)貨ETF面臨的一個(gè)問題是,Grayscale旗艦基金的任何資金外流是否會(huì)減弱投資者最初的興奮。

當(dāng)現(xiàn)貨比特幣ETF于1月推出時(shí),灰度比特幣信托(GBTC)在前五個(gè)交易日下跌了20多億美元,因?yàn)橥顿Y者獲利回吐或涌向富達(dá)和貝萊德等金融巨頭的基金。最初,比特幣的價(jià)格在華爾街首次亮相時(shí)下跌,在一定程度上扼殺了人們期待已久的推出熱潮。

Grayscale Ethereum Trust(ETHE)管理著超過90億美元的資產(chǎn),管理費(fèi)一直穩(wěn)定在2.5%。與此同時(shí),競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將其產(chǎn)品定位為更便宜的替代品,豁免后的費(fèi)用在0.19%至0.25%之間。

然而,隨著Grayscale Ethereum Mini Trust(ETH)的同時(shí)推出,資產(chǎn)管理公司已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。在周二推出之前,該分拆基金的管理費(fèi)被削減至0.15%,在尋求資金流入的公司中,這是全行業(yè)的最低水平。

標(biāo)普全球評(píng)級(jí)數(shù)字資產(chǎn)董事總經(jīng)理Andrew O'Neill告訴Decrypt:“與迷你信托公司合作的目的是將資金留在灰度基金中?！薄Ｋ麑⑵涿枋鰹橥顿Y者的“低成本選擇”。

NYDIG全球研究主管Greg Cipolola在最近的一份研究報(bào)告中將Garyscale的迷你信托描述為一項(xiàng)“戰(zhàn)略舉措”,他認(rèn)為,在1月份GBTC缺乏類似的低成本替代品之后,“灰度現(xiàn)在有能力爭(zhēng)奪資金流入”。

Grayscale還計(jì)劃為GBTC推出一種小型替代品,其管理費(fèi)也將達(dá)到0.15%的行業(yè)最低水平。彭博交易所交易基金分析師詹姆斯·塞法特表示,該產(chǎn)品將于下周7月31日推出。

由于現(xiàn)貨ETF的存在,數(shù)十億現(xiàn)金最終可能會(huì)長(zhǎng)期流向以太坊,但研究公司Kaiko的指數(shù)主管William Cai告訴Decrypt,隨著“套利者贖回并關(guān)閉交易”,以太坊的初始資金外流應(yīng)該是意料之中的

多年來,由于其封閉式基金的結(jié)構(gòu),ETHE的股票相對(duì)于該產(chǎn)品持有的以太坊數(shù)量折價(jià)交易。蔡表示,鑒于5月份現(xiàn)貨ETF獲批后,折扣立即消失,“很可能會(huì)出現(xiàn)資金外流?！?/p>

Grayscale從其傳統(tǒng)產(chǎn)品中為其迷你信托提供了價(jià)值10億美元的以太坊,占以太坊基礎(chǔ)資產(chǎn)的10%。與此同時(shí),ETHE的投資者在迷你信托中獲得了相應(yīng)數(shù)量的股份,根據(jù)資產(chǎn)管理公司的新聞稿,這些股份的分配方式“預(yù)計(jì)不會(huì)成為應(yīng)稅事件”。

盡管如此,對(duì)ETHE潛在賣家征稅的前景可能是一個(gè)關(guān)鍵因素。一位資產(chǎn)管理公司的高管在談到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)拒絕透露姓名,他告訴Decrypt,高額的稅收可能會(huì)阻止現(xiàn)有的ETHE投資者退出。

他們說:“除非你有巨大的資本收益,并想避免納稅,否則你將轉(zhuǎn)向收費(fèi)較低的產(chǎn)品?！?。“問題是,他們是會(huì)轉(zhuǎn)到(灰度迷你信托)還是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的基金。我想你會(huì)看到兩者?！?/p>

雖然在美國(guó)市場(chǎng)收盤前不會(huì)公布以太坊現(xiàn)貨ETF的初步表現(xiàn),但隨著周二交易的進(jìn)行,以太坊的價(jià)格下跌。截至本文撰寫時(shí),以太坊的價(jià)格在過去一天下跌了0.5%,至3450美元,盡管相比之下比特幣的價(jià)格下跌了2%以上。

盡管任何資金外流都可能在未來幾天內(nèi)影響投資者的希望,但Grayscale的研究主管Zach Pandl告訴Decrypt,大局同樣重要。

“Grayscale Research預(yù)計(jì),以太坊現(xiàn)貨ETP將在未來幾個(gè)月出現(xiàn)大量?jī)袅魅?”他說,并補(bǔ)充說,鑒于周二的推出,“投資者可能沒有充分認(rèn)識(shí)到這一里程碑的重要性?！?/p>

安德魯·海沃德編輯

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