“元宇宙”Meta Platforms四季報(bào)爆雷，悲觀(guān)預(yù)期震驚了投資者，炸毀了整個(gè)美股社交網(wǎng)絡(luò)板塊。
2月2日周三美股后，Meta Platforms2021財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)公布后，Meta股價(jià)暴跌23%，跌至一年最低75美元，成為繼奈飛之后第二家財(cái)務(wù)報(bào)告暴跌的科技巨頭。
其他社交媒體股也受到拖累 ，Snap暴跌18%，Pinterest大跌10%，Twitter下跌8%Meta暴跌，納指100 ETF QQQ跌超1.谷歌在日內(nèi)交易時(shí)間上漲了7%.5%，盤(pán)后跌2%。
金融博客Zerohedge據(jù)說(shuō)，如果23%的跌幅發(fā)生在日間交易期間，創(chuàng)業(yè)公司歷史上最大的單日跌幅將相當(dāng)于抹去1650億美元的市值(約1萬(wàn)億人民幣) 或以太坊市值的一半。
股價(jià)暴跌23%，市值蒸發(fā)超萬(wàn)億元，Meta四季報(bào)釋放了哪些信號(hào)？
財(cái)報(bào)爆雷
美股周三盤(pán)后，F(xiàn)acebook自去年10月以來(lái)，母公司 更名為Meta Platforms第一季度財(cái)報(bào) ，Meta 去年第四季度收入同比增長(zhǎng)20%，略高于預(yù)期；每股收益同比下降是市場(chǎng)預(yù)期的兩倍，是2019年第二季度以來(lái)首次凈利潤(rùn)下降；關(guān)鍵用戶(hù)指標(biāo)不佳，低于預(yù)期。
更悲觀(guān)的是，今年第一季度的收入指導(dǎo)疲軟，預(yù)計(jì)收入將同比增長(zhǎng)3%，而去年同期Facebook收入增長(zhǎng)了48%。這個(gè)指引不僅讓人質(zhì)疑Meta的增長(zhǎng)前景，也讓人質(zhì)疑整個(gè)在線(xiàn)廣告行業(yè)以及消費(fèi)者行為是否發(fā)生轉(zhuǎn)變。

目前看來(lái)，Meta核心業(yè)務(wù)存在較大問(wèn)題 ：用戶(hù)利用率下降，收入困難，通貨膨脹和供應(yīng)瓶頸干擾廣告商預(yù)算，其廣告定價(jià)能力繼續(xù)受到蘋(píng)果隱私變化的負(fù)面影響。
Meta分析師電話(huà)會(huì)議的要點(diǎn)也可以部分證明上述觀(guān)點(diǎn)，具體要點(diǎn)如下：
1.元宇宙公司Meta Platform（原Facebook）構(gòu)建元宇宙是一場(chǎng)昂貴的賭博 。Meta報(bào)告稱(chēng)，該公司于2021年在實(shí)驗(yàn)室工作（Reality Labs）投資/減值損失101.9億美元，CEO扎克伯格樂(lè)觀(guān)地說(shuō)，元宇宙的某些方面已經(jīng)轉(zhuǎn)化為成就FB變更為META。
2、 TikTok讓Meta新的支出點(diǎn) 。Meta高管們反復(fù)談?wù)撟约旱亩桃曨l產(chǎn)品Reels面臨TikTok因?yàn)門(mén)ikTok在年輕人中尤其受歡迎。Meta認(rèn)為公司可以隨著時(shí)間的推移而改善Reels貨幣化。
3、保守派 Facebook2021年第四季度，該公司可能會(huì)陷入用戶(hù)增長(zhǎng)停滯的問(wèn)題 （MAU）為29.季環(huán)比沒(méi)有增長(zhǎng)1億。
4. 蘋(píng)果（AAPL）打擊在線(xiàn)廣告，此舉將繼續(xù)給予Meta等待廣告商帶來(lái)麻煩 。Meta首席運(yùn)營(yíng)官Shery Sandberg據(jù)說(shuō)小公司在數(shù)據(jù)收集方面受到的打擊尤其嚴(yán)重，因?yàn)檫@些公司更依賴(lài)定制廣告。作為一個(gè)潛在的解決方案，Meta計(jì)劃繼續(xù)推出新的廣告衡量和商業(yè)工具。
總的來(lái)說(shuō)，投資者似乎在周三Meta業(yè)績(jī)報(bào)告令人失望，股價(jià)下跌超過(guò)23%。

為何爆雷？
Meta四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，每股收益為3.67美元，收入336.7億美元，月活躍用戶(hù)29.1億。與此同時(shí)，分析師普遍預(yù)計(jì)每股收益為3.84美元，收入334億美元。預(yù)計(jì)去年第四季度月活躍用戶(hù)數(shù)為29.5億。
收入預(yù)期略高于去年前三季度，凈利潤(rùn)和用戶(hù)指標(biāo)較差。
以下將盤(pán)點(diǎn)財(cái)務(wù)報(bào)告 四個(gè)雷點(diǎn) :
1.廣告數(shù)量繼續(xù)面臨兩個(gè)不利因素
最重要的問(wèn)題是，Meta預(yù)計(jì)第一季度收入將在270億至290億美元之間，同比增長(zhǎng)3%至11%。即使在區(qū)間的頂部，也遠(yuǎn)低于華爾街預(yù)期的301億美元。
該公司表示，在高水平上，廣告數(shù)量和定價(jià)的逆風(fēng)將影響業(yè)績(jī)。
廣告的數(shù)量是最令人震驚的。簡(jiǎn)單地說(shuō)，人們似乎愿意花錢(qián)Meta平臺(tái)上的時(shí)間更少，包括Facebook、WhatsApp、Instagram和Messenger。
公司高管在財(cái)務(wù)報(bào)告電話(huà)會(huì)議上表示，在廣告數(shù)量方面，我們預(yù)計(jì)將繼續(xù)面臨兩個(gè)不利因素，一是 用戶(hù)時(shí)間競(jìng)爭(zhēng)日益激烈； 二是 用戶(hù)粘性方向Reels短視頻轉(zhuǎn)移，但其貨幣化能力低于Feed和Stories等待更成熟的核心產(chǎn)品。
Meta為了應(yīng)對(duì)字節(jié)跳動(dòng)旗下的字節(jié)跳動(dòng)TikTok進(jìn)入短視頻領(lǐng)域，在一定程度上損害業(yè)績(jī)。
另一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，用戶(hù)的行為偏好可能會(huì)改變，人們似乎把更多的時(shí)間花在其他事情上，而不是Facebook和Instagram頁(yè)面。這可能反映出人們?cè)敢庠趹?hù)外花更多的時(shí)間，在實(shí)施兩年嚴(yán)格的疫情措施后。
此外，這也可能表明人們只是對(duì)社交媒體有點(diǎn)厭倦，所以社交平臺(tái)的使用越來(lái)越少。
2.廣告定價(jià)能力繼續(xù)受到負(fù)面影響
廣告定價(jià)方面，Meta面對(duì)三大沖擊，一是蘋(píng)果 出臺(tái)了更嚴(yán)格的隱私標(biāo)準(zhǔn)，允許廣告商iOS跟蹤設(shè)備上的應(yīng)用程序和網(wǎng)站上的消費(fèi)者行為。一年前，這些變化還沒(méi)有生效，這意味著它的影響仍將反映在第一季度的增長(zhǎng)中。該公司表示，我們預(yù)計(jì)，由于平臺(tái)和監(jiān)管變化的阻力，廣告定價(jià)能力將繼續(xù)受到負(fù)面影響。
其二，Meta指出第一季將與去年同期相比"需求強(qiáng)勁"宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，如高通脹和供應(yīng)鏈瓶頸，正在影響廣告商的預(yù)算。
最后， 預(yù)計(jì)本季度外幣匯率也將成為收入同比增長(zhǎng)的阻力。
Meta財(cái)務(wù)報(bào)告有點(diǎn)出乎意料，更難理清頭緒。Meta財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)布前一天，谷歌母公司Alphabet公布了全面超出預(yù)期、凈利潤(rùn)新高的業(yè)績(jī)報(bào)告，公司股價(jià)大幅上漲。
Alphabet首席執(zhí)行官Sundar Pichai在一份聲明中，公司的廣告業(yè)務(wù)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，幫助數(shù)百萬(wàn)企業(yè)蓬勃發(fā)展，找到新客戶(hù)。
兩者形成鮮明對(duì)比，Meta抱怨Reels但是Alphabet認(rèn)為YouTube收入增長(zhǎng)迅速。
這就導(dǎo)致了最后兩個(gè)問(wèn)題，消費(fèi)者是普遍減少了社交媒體的使用，還是只是減少了Meta使用平臺(tái)？廣告商是在削減開(kāi)支，還是把資金從Facebook等平臺(tái)轉(zhuǎn)移？以下雷點(diǎn)在一定程度上告訴了我們答案。
3.Facebook 用戶(hù)總數(shù)在過(guò)去17年中首次下降
Meta新的財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)構(gòu)由應(yīng)用程序家族兩部分組成，包括 Facebook 、Instagram、Messenger、WhatsApp 等服務(wù)，二是FRL （Reality Labs，F(xiàn)acebook包括和和AR和VR與硬件、軟件和內(nèi)容相關(guān)的虛擬現(xiàn)實(shí)。
Facebook 用戶(hù)總數(shù)首次下降 ，這是 17年前首次亮相以來(lái)經(jīng)歷過(guò)無(wú)盡增長(zhǎng)的社交媒體平臺(tái)。
根據(jù)母公司Meta與上季度相比，F(xiàn)acebook2021年第四季度，全球每日用戶(hù)損失約50萬(wàn)。
雖然相對(duì)于它每天的19天，雖然.3億的總活躍用戶(hù)而言，這似乎不是一個(gè)重大的下降。但對(duì)于一家以用戶(hù)數(shù)驅(qū)動(dòng)的公司來(lái)說(shuō)，它代表了用戶(hù)中長(zhǎng)期快速增長(zhǎng)的結(jié)束。
Facebook 用戶(hù)增長(zhǎng)停滯不前，部分原因是用戶(hù)群老化，沒(méi)有新國(guó)家可以擴(kuò)大。Facebook美國(guó)本土用戶(hù)增長(zhǎng)開(kāi)始下降。
另外 ，用戶(hù)增長(zhǎng)下降的另一部分原因是來(lái)自其他應(yīng)用程序的競(jìng)爭(zhēng)加劇。盡管Meta努力追求年輕用戶(hù)的目光，但仍有許多人被吸引TikTok被應(yīng)用程序所吸引。
跟蹤互聯(lián)網(wǎng)流量cloudflar數(shù)據(jù)顯示，Tiktok去年2月中旬，谷歌首次被取代。西方的大日子，包括感恩節(jié)(11月25日)和黑色星期五(11月26日)，Tiktok訪(fǎng)問(wèn)量也是世界第一 。Tiktok月活躍用戶(hù)達(dá)到10億。
當(dāng)我們把Facebook整個(gè)應(yīng)用應(yīng)用程序家族Instagram和WhatsApp——雖然速度相對(duì)較慢，但其用戶(hù)總體上仍在增長(zhǎng)。環(huán)比從28開(kāi)始.1億增加到28.2億。
元宇宙戰(zhàn)略部門(mén)的損逐年擴(kuò)大，去年凈虧損100億元！
還關(guān)注元宇宙戰(zhàn)略部門(mén)的業(yè)績(jī)，財(cái)務(wù)報(bào)告Meta 首次披露元宇宙戰(zhàn)略。FRL公司預(yù)計(jì)，對(duì)元宇宙的投資將使2021年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)降低約100億美元，F(xiàn)RL短期內(nèi)不會(huì)盈利。去年7月CEO在扎克伯格對(duì)元宇宙的愿景描述中，他希望花大約五年時(shí)間Facebook作為一家元宇宙公司，數(shù)十億美元的多年投資將侵蝕利潤(rùn)。
財(cái)報(bào)顯示，F(xiàn)RL去年第四季度收入8.77億美元，環(huán)比增長(zhǎng)57%，同比增長(zhǎng)22%。與此同時(shí)，該部門(mén)去年第四季度的經(jīng)營(yíng)虧損為33億美元，每季度凈虧損逐漸擴(kuò)大，2021年凈虧損為101.2020年凈虧損66億美元 .2億美元，2019年凈虧45億美元。

Meta怎樣破局？依靠元宇宙？
毫無(wú)疑問(wèn)，F(xiàn)acebook現(xiàn)在應(yīng)該叫Meta，真正面臨著對(duì)其社交媒體主導(dǎo)地位的挑戰(zhàn) 。FRL連續(xù)三年的巨額虧損數(shù)據(jù)可以看出，打造元宇宙又是一場(chǎng)價(jià)格昂貴的賭博 。
此外，據(jù)CNBC報(bào)道，F(xiàn)RL損失拖累了 Meta去年的整體盈利能力。如果不是 FRL，該公司去年的年利潤(rùn)將超過(guò)560億美元。Meta首席財(cái)務(wù)官還表示，預(yù)計(jì)2022年元宇宙的經(jīng)營(yíng)虧損還將“顯著增加”。
數(shù)字咨詢(xún)公司Publicis Sapient 技術(shù)分析師 Raj Shah 說(shuō): 現(xiàn)在是 Meta是時(shí)候測(cè)試元宇宙了。在蘋(píng)果的隱私政策發(fā)生變化后，元宇宙還有很長(zhǎng)的路要走，遠(yuǎn)離利潤(rùn)或填補(bǔ)廣告收入缺口。
元宇宙的故事很難在短時(shí)間內(nèi)幫助用戶(hù)數(shù)量。Meta視頻 也在積極拓展用戶(hù)在社交媒體上最想要的東西。過(guò)去一個(gè)月，Instagram負(fù)責(zé)人亞當(dāng)·莫塞里專(zhuān)注于其短視頻產(chǎn)品Reels越來(lái)越多的針對(duì)年輕人。
也會(huì) 扎克伯格Reels今年被列為公司的首要任務(wù) 。Reels體積仍然很小，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手TikTok非常強(qiáng)大。而且因?yàn)橹饕墙壎ǖ腎ns因此，對(duì)用戶(hù)的新貢獻(xiàn)可能不高，更多的是生態(tài)系統(tǒng)之間的內(nèi)部流動(dòng)。
也就是說(shuō)Reels目前的作用主要是拉長(zhǎng)用戶(hù)Meta體系內(nèi)的使用時(shí)長(zhǎng)，因此對(duì)整體收入變現(xiàn)的補(bǔ)位和拉動(dòng)作用還非常小。
與此同時(shí)，扎克伯格也表示 ，Reels短期內(nèi)，薄利會(huì)影響廣告收入的增長(zhǎng)。
但作為硬幣的另一面，《華爾街日?qǐng)?bào)》的勞拉福爾曼說(shuō)：如果每個(gè)人都認(rèn)為Meta只是一家在社交媒體上失去優(yōu)勢(shì)的公司，會(huì)給長(zhǎng)期投資者帶來(lái)機(jī)會(huì)。
去年10月，扎克伯格說(shuō)，Meta 元宇宙的目標(biāo)是 在十年內(nèi)推動(dòng)虛擬世界覆蓋10億人。從邏輯上講，這很可能是 。Stifel的Mark Kelley到今年年底，除中國(guó)外，全球還將有25億游戲玩家。Meta它的目標(biāo)只有在未來(lái)八年達(dá)到40%。如果考慮到游戲玩家復(fù)合年增長(zhǎng)率的5%， 這個(gè)目標(biāo)更有可能實(shí)現(xiàn)。
因?yàn)榧幢鉓eta也許不像以前那么酷了，但它們?nèi)匀桓采w了世界近一半的人口 。截至去年第一季度，每月有10多億人訪(fǎng)問(wèn)2016年推出的 Marketplace；Facebook近10%的用戶(hù)在推出后一年內(nèi)訪(fǎng)問(wèn)Shops。
本季度財(cái)報(bào)中，F(xiàn)RL支付等總收入達(dá)到10.32億，同比增長(zhǎng)16億.6%，盡管整體貢獻(xiàn)較弱，但顯著好于先前的管理層指引 。從SteamVR還可以看到數(shù)據(jù)，Quest 2從9月底的33%迅速上升到12月底的39%。如果加上Rift整體數(shù)據(jù)Oculus市場(chǎng)份額超過(guò)50%，壟斷優(yōu)勢(shì)明顯。
扎克伯格還表示，計(jì)劃今年推出一個(gè)虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)地平線(xiàn)世界 。

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