原文標(biāo)題：《重提NFT+STO：鏈與現(xiàn)實(shí)的資產(chǎn)通道》 撰文：WebX實(shí)驗(yàn)室

DeFi退燒之后NFT接過了支撐市場(chǎng)FOMO情緒的任務(wù)，一定程度上緩解了用戶對(duì)DeFi市場(chǎng)退潮的惶恐感。由于整個(gè)行業(yè)對(duì)于資產(chǎn)引入鏈上的渴求，早在2017年就出現(xiàn)的NFT被給予了厚望，但是NFT本身存在的局限性使其目前還只能在藝術(shù)品游戲這個(gè)小圈子里轉(zhuǎn)，無法實(shí)現(xiàn)真正的出圈。

分析認(rèn)為，NFT為現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)上鏈開了一個(gè)「口子」，但這個(gè)口子缺乏一個(gè)很重要的「把關(guān)」程序，即法律權(quán)證問題。這也致使NFT的市場(chǎng)行動(dòng)畏手畏腳，資產(chǎn)引入的廣度和深度都相對(duì)較差。NFT亟需一種外部力量去支撐，在過往的區(qū)塊鏈實(shí)踐中，STO證券化發(fā)行模式可能是最合適不過的工具了。

NFT+STO的連接點(diǎn)

所謂STO（SecurityTokenOfferingSTO）即證券化代幣發(fā)行，是指在確定的監(jiān)管框架下，按照法律法規(guī)，行政規(guī)章的要求，進(jìn)行合法合規(guī)的通證公開發(fā)行。說白了就是類似當(dāng)下股票或者債券市場(chǎng)的權(quán)威性審核后再發(fā)行的代幣。NFT在上鏈前經(jīng)過了STO的程序后，這枚代幣就包含了合規(guī)的權(quán)證，那么解決了法律權(quán)證問題的NFT在市場(chǎng)上發(fā)行流通就變得名正言順，合理合法。

資產(chǎn)證券化里對(duì)資產(chǎn)的定義不止于數(shù)字資產(chǎn)，像現(xiàn)實(shí)世界的任何有形資產(chǎn)都可以通過STO進(jìn)行發(fā)行，比如房產(chǎn)、藝術(shù)品、收藏品、獨(dú)立創(chuàng)作者作品等等。以上提到的和現(xiàn)在NFT的資產(chǎn)范疇?zhēng)缀跏峭耆睾系模咴诼窋?shù)上可謂相得益彰，所以，未來資產(chǎn)上鏈可以先通過STO審核，在進(jìn)行NFT代幣發(fā)行。

通過NFT上鏈交易和下鏈接收現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)來完成整個(gè)資產(chǎn)的區(qū)塊鏈交易流程，使得全世界可交易物質(zhì)資產(chǎn)和其他數(shù)據(jù)資產(chǎn)得以鏈上表達(dá)，帶來的將是數(shù)百萬億美元體量的龐大市場(chǎng)蛋糕，很明顯，NFT+STO作為未來資產(chǎn)上鏈價(jià)值流通的創(chuàng)新模式，顯然是現(xiàn)階段市場(chǎng)環(huán)境中最有可能成功的路徑。

當(dāng)然，STO不僅是適用于NFT類資產(chǎn)，在資產(chǎn)的腳本設(shè)計(jì)上同樣適用于同質(zhì)化代幣，例如企業(yè)發(fā)行的收益份額憑證，這些就不是唯一性的，而是同質(zhì)性的，每一份都一樣，類似比特幣和以太坊。統(tǒng)一合規(guī)之下，同質(zhì)化普通代幣和非同質(zhì)化代幣NFT的線程推進(jìn)，進(jìn)一步將越來越多的圈外龐大的資產(chǎn)引入到鏈上，共同構(gòu)成一個(gè)完整的通證化世界。

NFT+STO的發(fā)展現(xiàn)狀

開頭我們也提到，NFT早在2017年已經(jīng)出現(xiàn)，但現(xiàn)在的發(fā)展?fàn)顩r還是欠缺東風(fēng)。STO同樣產(chǎn)生于同年，在2017年7月25日，由于「TheDao項(xiàng)目發(fā)行失敗「，美國證券委員會(huì)SEC發(fā)布的事件相關(guān)調(diào)查報(bào)告中明確指出TheDAO是一種證券資產(chǎn)，同時(shí)也發(fā)布《投資者公告：首次代幣發(fā)行》，表示根據(jù)每個(gè)ICO的實(shí)際情況，發(fā)行或出售的數(shù)字貨幣或代幣可能是證券，受聯(lián)邦證券法的管轄。這是SEC首次將某個(gè)ICO項(xiàng)目定義為證券，同時(shí)也是對(duì)SecurityToken的認(rèn)定。

時(shí)隔三年之后，NFT和STO的發(fā)展只能說差強(qiáng)人意，遠(yuǎn)未帶來天翻地覆的改變。NFT主要的問題主要有以下幾方面：

1. 基礎(chǔ)設(shè)施不夠完善，各類功能性協(xié)議缺乏，普通投資者學(xué)習(xí)門檻和參與門

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