1、元宇宙或加速互聯(lián)互通，強化頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺的競爭力

根據(jù)Meta、微軟、英偉達、字節(jié)跳動、騰訊等頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺對于元宇宙的定義和設想，共同特征是“開放性、沉浸感、經(jīng)濟系統(tǒng)、文明”。其中的“開放性”是重要特征。因此，元宇宙能否成功商業(yè)化，取決于各大頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺如何打通元宇宙。11月10日，Meta宣布與微軟達成合作協(xié)議，允許客戶將Meta的Workplace企業(yè)社交網(wǎng)絡軟件與微軟的Microsoft Teams相整合；通過整合，客戶可以在Microsoft Teams應用程序內(nèi)訪問Workplace內(nèi)容，也可以在Workplace應用程序中訪問Microsoft Teams視頻會議。我們認為這次合作預示著元宇宙將加速頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺的互聯(lián)互通。11月11日，抖音官方宣布接到騰訊創(chuàng)作服務平臺的申請，希望接入抖音開放平臺。騰訊方面稱，有許多全網(wǎng)熱門的影視綜獨家版權作品的二創(chuàng)短視頻可以外發(fā)到抖音，補充抖音的內(nèi)容生態(tài)。我們認為這是對工信部關于互聯(lián)互通要求的回應，也可能是騰訊布局元宇宙的準備工作。我們也期待微信開放平臺能恢復抖音和西瓜視頻的分享、登陸功能。虛擬世界與現(xiàn)實世界的關聯(lián)度遠高于當前的互聯(lián)網(wǎng)，并且基于沉浸感，元宇宙的數(shù)據(jù)傳輸量級也遠高于當前的互聯(lián)網(wǎng)?；ヂ?lián)互通有利于降低信息和數(shù)據(jù)的傳輸成本，因此元宇宙對于互聯(lián)互通的需求更為迫切，可能成為加快互聯(lián)網(wǎng)平臺互聯(lián)互通的催化劑，進一步提升當前頭部平臺的競爭力。根據(jù)元宇宙的可行性，開放世界游戲可能是首先商業(yè)化的領域。近期A股游戲板塊在元宇宙的推動下，估值明顯回升。我們認為，下一階段元宇宙領域的投資機會可能集中在具備開放世界游戲研發(fā)運營能力、季度業(yè)績持續(xù)回暖且估值較低的頭部游戲公司。從長期來看，頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺有更大的機會取得成功。我們建議繼續(xù)加大投資配置，重點推薦完美世界、吉比特、心動公司、創(chuàng)夢天地、姚記科技。受益標的包括騰訊控股、三七互娛、世紀華通、盛天網(wǎng)絡、MetaPlatforms、Roblox。

2、芒果超媒MCITY上海店開業(yè)，劇本殺行業(yè)頭部化或加劇

根據(jù)芒果TV官方公眾號的消息，11月12日，在徐匯區(qū)芒果廣場，MCITY上海魔都station正式開業(yè)。這是MCITY在上海的首家旗艦實景娛樂體驗館，也是首家集芒果TV《明星大偵探》《密室大逃脫》兩大綜藝IP衍生的沉浸游戲體驗館。門店占地面積達5000平方米，是目前上海最大的沉浸式娛樂體驗場所，也是第一家在消防、劇本導向、版權使用等方面完全合法合規(guī)的門店。店內(nèi)設有七個主題實景和兩個圓桌游戲區(qū)，其中包括《天使樂園》和《NZND》等節(jié)目IP原場景的落地化運營，還有電視劇《延禧攻略》實地還原劇集場景和服裝。我們認為，在監(jiān)管規(guī)范和版權保護加強、用戶要求不斷提升的背景下，劇本殺行業(yè)將趨向IP化、精品化，頭部化的趨勢也將加劇。芒果超媒憑借其綜藝IP積累、內(nèi)容制作能力和龐大的用戶粉絲基礎，有機會逐步成為劇本殺行業(yè)的頭部企業(yè)。我們重點推薦芒果超媒在劇本殺行業(yè)中的投資機會。

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