彭博師文·拉姆撰文稱，日本股市可以承受日元反彈迅速，但如果日元升值的幅度大幅且升勢策略更迅速，股市將開始普遍壓力。以下內(nèi)容是拉姆的觀點(diǎn)。

如果日元其主要貿(mào)易伙伴開始持續(xù)走強(qiáng)，尤其是美元，日經(jīng)225指數(shù)的漲幅將開始回調(diào)。如果日元今年的漲幅超過5%，日本股市可能會抹去所有漲幅并轉(zhuǎn)跌。

下圖顯示了日元兌美元走強(qiáng)可能會如何影響日經(jīng)225指數(shù)的走勢，這是基于近25年的數(shù)據(jù)的。當(dāng)使用日本主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易進(jìn)口籃子替代美元時，結(jié)果是相似的。

日元利跌好日本股市

日元和日經(jīng)225指數(shù)通常呈相反方向波動，相關(guān)性顯著為負(fù)。如下圖所示，日元若升值5%，日經(jīng)225指數(shù)可能面臨更大考驗(yàn)。

貨幣因素外，日經(jīng)225指數(shù)的估值也有助于容易出現(xiàn)回調(diào)。由于股本回報(bào)率較低，且價(jià)格與盈利的比例性別，日本股市在某些方面是全球市場中最差的。

總而言之，如果日本央行退出負(fù)利率并刺激日元升值，日經(jīng)225指數(shù)過去兩年的強(qiáng)勁漲勢將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

文章轉(zhuǎn)發(fā)自：金十?dāng)?shù)據(jù)

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