告別超長的二月，截至周三，二月有望創(chuàng)下自 1998 年以來的最佳月度回報。但在美聯(lián)儲首選通脹指標(biāo)公布之前，周四的情況看起來不穩(wěn)定，這可能會打亂降息預(yù)期。

我們今天的電話會議充滿了驚喜，瑞銀全球股票策略師安德魯·加思韋特（Andrew Garthwaite）和他的同事提出了投資者可能沒有想到的一系列意想不到的可能性。

第 1 位脫穎而出：“生成式人工智能實際上確實將生產(chǎn)率增長提高至 2.5%，推動 2024 年股票回報率達(dá)到 20%?！?

這將使標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)上漲至 5,723.87 點。

（請注意，該銀行的基本情況是標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)年底為 5,400 點。）他們指出，新技術(shù)似乎已經(jīng)影響了工作產(chǎn)出和質(zhì)量，并且考慮到之前的信息和通信技術(shù)革命將生產(chǎn)率提高了 1.5%-2% ，投資者可能對 Generative AI 抱有同樣的期望。

但一眨眼，你可能會錯過它。

瑞銀指出，盡管前美聯(lián)儲主席艾倫·格林斯潘在 1996 年就表示生產(chǎn)率不斷提高，但直到 2000 年 2 月，五年平均生產(chǎn)率才達(dá)到 2.5% 以上，當(dāng)時納斯達(dá)克指數(shù)上漲了兩倍。

因此，他們表示，如果這一平均水平實際上是 2.5%（與瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家和美聯(lián)儲假設(shè)的 1.5% 相比），那么通脹就低于預(yù)期，降息可能會比預(yù)期更快。

此外，他們表示，經(jīng)濟(jì)將被視為周期中期，而不是后期，因為通脹低于預(yù)期意味著充分就業(yè)率低于美聯(lián)儲估計的 4.1%，失業(yè)率更接近 2.5% 至 3%。

而且，利潤擠壓將會減少。

但他們警告稱，Gen AI 等商業(yè)模式的明顯變化會帶來極端估值的風(fēng)險，例如鐵路、科技、媒體和電信 (TMT) 浪潮等。在泡沫時期，市盈率可能達(dá)到45 -72 倍，整個市場股票風(fēng)險溢價（投資者應(yīng)從持有股票相對于債券獲得的超額回報）下降至 1.7%。

他們表示，TMT期間，市場遠(yuǎn)期市盈率最高達(dá)到25倍，即使10年期指數(shù)掛鉤債券的市盈率為4%。

加思韋特認(rèn)為，早期泡沫周期的八個先決條件中的五個現(xiàn)在正在發(fā)生：技術(shù)變革推動生產(chǎn)力的明顯變化；

與前一次發(fā)作至少間隔 25 年；

當(dāng)總利潤面臨壓力時，長期牛市結(jié)束；

以及由于利潤壓力而導(dǎo)致的廣度損失。

不能排除另外兩個先決條件：如果貨幣市場轉(zhuǎn)向股票，央行印鈔和散戶大量購買股票。

他們的圖表顯示，企業(yè)一直是更大的股票買家：加思韋特和團(tuán)隊建議客戶“做多股票，尤其是那些受益于人工智能（軟件、半成品）的領(lǐng)域”，同時警惕泡沫。

市場股票期貨 ES00, -0.27% NQ00, -0.24% 正在下跌，國債收益率 BX:TMUBMUSD02Y BX:TMUBMUSD10Y 正在上漲。

日本央行委員敦促徹底改革寬松貨幣政策，日元USDJPY，-0.44%飆升。

比特幣BTCUSD，+3.46%，徘徊在63,000美元以下。

主要資產(chǎn)表現(xiàn) 過去 5 天 100 萬年初至今 1 年 S&P 500 5,069.76 1.77% 4.63% 6.29% 28.30% 納斯達(dá)克綜合指數(shù) 15,947.74 2.35% 5.17% 6.24% 40.14% 10 年期國債 4.277 -4.86 39.86 39. 61 21.54 黃金 2,043.80 0.47% -1.38% -1.35% 10.95石油百分比 78.51 0.22% 6.21% 10.07% 0.81% 數(shù)據(jù)：MarketWatch。

以基點表示的國債收益率變化 上午 8:30 公布 PCE 數(shù)據(jù)——核心指數(shù)預(yù)計上漲 0.4%，為近一年來最大漲幅，每周初請失業(yè)金人數(shù)也將公布，然后是上午 10 點待售房屋還有許多美聯(lián)儲發(fā)言人——美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 上午 10:15，亞特蘭大總統(tǒng)。

拉斐爾·博斯蒂克 (Raphael Bostic) 上午 10:50，芝加哥。

奧斯坦·古爾斯比 (Austan Goolsbee) 上午 11 點和克利夫蘭總統(tǒng)。

洛雷塔·梅斯特 (Loretta Mester) 下午 1:15 和下午 3:30 Snowflake SNOW, -1.72% 在云數(shù)據(jù)集團(tuán)公布令人失望的業(yè)績以及首席執(zhí)行官意外退出后，該公司股價下跌了 20%。

惠普HPQ，-0。

計算小組的結(jié)果剛剛達(dá)到預(yù)期后，38% 的比例下降了。

WW International WW，+4.52%，下跌 23%，因有消息稱奧普拉·溫弗瑞 (Oprah Winfrey) 將在使用減肥藥后離開董事會并捐贈其公司股份。

據(jù)報道，美國證券交易委員會正在調(diào)查 OpenAI 是否誤導(dǎo)了投資者。 在 Instagram 上認(rèn)識的一位“朋友”鼓勵我投資加密貨幣后，我損失了 24 萬美元。

為拯救意大利深受人們喜愛的菜肴免于滅絕而進(jìn)行的斗爭。

美國勞工部通過電子郵件對消費(fèi)者價格造成混亂。該圖表雖然英偉達(dá) NVDA (-1.32%) 是新零售情緒的領(lǐng)頭羊，并且資金正在轉(zhuǎn)向它，但與之前圍繞特斯拉 TSLA (+1.16%) 的狂熱相比，人們的興趣仍然相形見絀。萬達(dá)研究中心說。

Marco Iachini 領(lǐng)導(dǎo)的 Vanda 團(tuán)隊表示：“‘可怕’之處在于，盡管最近圍繞人工智能和半導(dǎo)體進(jìn)行了大肆炒作，但目前流入 NVDA 股票的散戶資金僅相當(dāng)于 2023 年 TSLA 股票的最低點?！?

以下是他們的圖表： 熱門股票截至早上 6 點，這些是 MarketWatch 上搜索次數(shù)最多的股票：股票代碼 證券名稱 NVDA、-1.32% Nvidia TSLA、+1.16% Tesla AMC、+3.74% AMC Entertainment AI、-1.36% C3.ai SOUN、-7.58% SoundHound SNOW、-1.72% Snowflake AAPL、-0.66% Apple VLCN、+38.68% Volcon NIO、-6.06% Nio COIN、+0.79% Coinbase 隨機(jī)讀取破產(chǎn)電視明星在幾分鐘內(nèi)還清抵押貸款。

威利·旺卡失敗了。

傳喚警察。

《需要知道》提前開始，并在開場鐘聲響起之前更新，但請在此處注冊，以便將其一次性發(fā)送到您的電子郵箱。

電子郵件版本將于東部時間上午 7:30 左右發(fā)送。

查看 MarketWatch 的 On Watch，這是一個每周播客，內(nèi)容涉及我們都在關(guān)注的財經(jīng)新聞，以及這些新聞如何影響經(jīng)濟(jì)和您的錢包。

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