行業(yè)參與者表示，現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金實際上仍然是全新的，但它們已經(jīng)改變了加密貨幣的交易方式。

美國證券交易委員會在一月份批準(zhǔn)了 10 個現(xiàn)貨比特幣 BTCUSD，+3.48% ETF，允許投資者無需直接持有數(shù)字貨幣即可獲得按市值計算最大的加密貨幣。

然而，雖然比特幣可以每周 7 天、每天 24 小時進行交易，但投資加密貨幣的 ETF 遵循美國股市的交易時間，即東部時間周一至周五上午 9:30 至下午 4 點。

加密數(shù)據(jù)提供商 Kaiko Research 分析師 Dessislava Aubert 表示，更多流動性比特幣 ETF 為加密市場帶來了更多流動性。

奧伯特在電話采訪中表示，加密貨幣交易所 FTX 于 2022 年 11 月崩潰后，比特幣的流動性下降了 60% 以上，并且恢復(fù)速度“非常緩慢”。

然而，奧伯特表示，在比特幣 ETF 推出后，情況開始發(fā)生變化。

Kaiko 的數(shù)據(jù)顯示，比特幣 2% 的市場深度（衡量比特幣訂單簿上的總買價和賣價）自去年 11 月底以來上漲了 20% 以上，同比上漲了 30% 以上。

與此同時，美國證券交易委員會 (SEC) 一月份批準(zhǔn)了最大的比特幣基金 Grayscale Bitcoin Trust GBTC 的一項提案，將封閉式基金轉(zhuǎn)換為 ETF。

數(shù)字資產(chǎn)研究公司首席執(zhí)行官道格·施文克表示，此舉釋放了比特幣市場更多的流動性。

在封閉式基金中，股票通常由投資者在公開市場上買賣，但發(fā)行人不購買或贖回。

這意味著該基金的市場價格可能與其所持有資產(chǎn)的價值存在顯著偏差。

在批準(zhǔn)轉(zhuǎn)換為 ETF 后，灰度對其資產(chǎn)凈值的折扣消失了。

與封閉式基金相比，ETF的結(jié)構(gòu)允許某些金融機構(gòu)（稱為授權(quán)參與者）創(chuàng)建和贖回股票，以保持基金的價值與其持有的資產(chǎn)的價值保持一致。

投資者可以像購買股票一樣買賣ETF。

根據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)，自 GBTC 轉(zhuǎn)換為 ETF 以來，其資金流出已達 73 億美元，截至上周五，其管理資產(chǎn)為 228 億美元。

奧伯特表示，美國的集中度提高，比特幣流動性的增加主要是由美國平臺推動的。

根據(jù)Kaiko的數(shù)據(jù)，美國交易所比特幣市場深度的市場份額已從11月份的不足40%上升至接近50%。

加密經(jīng)紀(jì)公司 FalconX 全球收入和業(yè)務(wù)主管 Austin Reid 表示，自現(xiàn)貨比特幣 ETF 推出以來，美國交易時段的比特幣交易量也有所增加。

Reid表示，特別是東部下午3點到4點之間的比特幣交易量激增，使得比特幣的交易模式更加類似于股票。

由于做市商創(chuàng)建和贖回股票，ETF 往往會在股市收盤前達到最高交易量。

在比特幣ETF到來之前，下午3點到4點之間的比特幣交易量約占美國加密貨幣交易所總交易量的5%。

里德在電話中表示，現(xiàn)在這一數(shù)字已上升至 10% 至 13%。

工作日與周末交易 根據(jù) Kaiko 的數(shù)據(jù)，周末交易的比特幣份額在過去六年中大幅下降，從 2018 年的 24% 下降到 2023 年的 17%。

Aubert 表示，部分原因是 Silvergate Capital 和 Signature 兩家加密貨幣友好銀行于 2023 年倒閉后市場基礎(chǔ)設(shè)施惡化。

奧伯特說，這也可能歸因于機構(gòu)參與度的提高。

在比特幣 ETF 獲得批準(zhǔn)后，這一趨勢得到加強。

據(jù) Kaiko 稱，今年到目前為止，只有 13% 的比特幣交易是在周末執(zhí)行的。

Kaiko Research 分析師在周一的一份報告中寫道：“隨著 ETF 獲得吸引力并改變市場結(jié)構(gòu)，周末和工作日之間的差距可能會進一步加深?！?

新參與者 據(jù) FalconX 的 Reid 稱，比特幣 ETF 正在將一批新的參與者帶入加密貨幣市場，例如一些不愿在加密貨幣交易所進行交易的財富管理公司和個人投資者。

然而，里德表示，他注意到大多數(shù)已經(jīng)積極交易加密貨幣的機構(gòu)并沒有將其持有的比特幣轉(zhuǎn)入 ETF。

此類機構(gòu)包括對沖基金、自營交易公司、風(fēng)險基金和資產(chǎn)管理公司，其大部分策略都是圍繞不關(guān)閉的加密貨幣市場建立的。

“如果你正在交易加密貨幣并且活躍在加密貨幣領(lǐng)域，并且這是你的核心競爭力，那么 ETF 可能不是最好的包裝，”里德說。

對比特幣期貨的需求減少 根據(jù) Digital Asset Research 的 Schwenk 的說法，在直接投資于加密貨幣的 ETF 獲得批準(zhǔn)后，市場參與者還看到需求從比特幣期貨轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨比特幣。

“過去的專業(yè)投資者可能會受到投資證券或受監(jiān)管產(chǎn)品的需要的限制，而且從歷史上看，此類產(chǎn)品僅限于美國的比特幣期貨，但現(xiàn)在他們可以購買現(xiàn)貨比特幣 ETF，這種產(chǎn)品更便宜、更容易施文克在電話會議中表示：“他們可以進行交易，并且可以獲得更大的流動性。”

下午3點到4點的比特幣交易量約占美國加密貨幣交易所總交易量的5%。

里德在電話中表示，現(xiàn)在這一數(shù)字已上升至 10% 至 13%。

工作日與周末交易 根據(jù) Kaiko 的數(shù)據(jù)，周末交易的比特幣份額在過去六年中大幅下降，從 2018 年的 24% 下降到 2023 年的 17%。

Aubert 表示，部分原因是 Silvergate Capital 和 Signature 兩家加密貨幣友好銀行于 2023 年倒閉后市場基礎(chǔ)設(shè)施惡化。

奧伯特說，這也可能歸因于機構(gòu)參與度的提高。

在比特幣 ETF 獲得批準(zhǔn)后，這一趨勢得到加強。

據(jù) Kaiko 稱，今年到目前為止，只有 13% 的比特幣交易是在周末執(zhí)行的。

Kaiko Research 分析師在周一的一份報告中寫道：“隨著 ETF 獲得吸引力并改變市場結(jié)構(gòu)，周末和工作日之間的差距可能會進一步加深?！?

新參與者 據(jù) FalconX 的 Reid 稱，比特幣 ETF 正在將一批新的參與者帶入加密貨幣市場，例如一些不愿在加密貨幣交易所進行交易的財富管理公司和個人投資者。

然而，里德表示，他注意到大多數(shù)已經(jīng)積極交易加密貨幣的機構(gòu)并沒有將其持有的比特幣轉(zhuǎn)入 ETF。

此類機構(gòu)包括對沖基金、自營交易公司、風(fēng)險基金和資產(chǎn)管理公司，其大部分策略都是圍繞不關(guān)閉的加密貨幣市場建立的。

“如果你正在交易加密貨幣并且活躍在加密貨幣領(lǐng)域，并且這是你的核心競爭力，那么 ETF 可能不是最好的包裝，”里德說。

對比特幣期貨的需求減少 根據(jù) Digital Asset Research 的 Schwenk 的說法，在直接投資于加密貨幣的 ETF 獲得批準(zhǔn)后，市場參與者還看到需求從比特幣期貨轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨比特幣。

“過去的專業(yè)投資者可能會受到投資證券或受監(jiān)管產(chǎn)品的需要的限制，而且從歷史上看，此類產(chǎn)品僅限于美國的比特幣期貨，但現(xiàn)在他們可以購買現(xiàn)貨比特幣 ETF，這種產(chǎn)品更便宜、更容易施文克在電話會議中表示：“他們可以進行交易，并且可以獲得更大的流動性?！?

下午3點到4點的比特幣交易量約占美國加密貨幣交易所總交易量的5%。

里德在電話中表示，現(xiàn)在這一數(shù)字已上升至 10% 至 13%。

工作日與周末交易 根據(jù) Kaiko 的數(shù)據(jù)，周末交易的比特幣份額在過去六年中大幅下降，從 2018 年的 24% 下降到 2023 年的 17%。

Aubert 表示，部分原因是 Silvergate Capital 和 Signature 兩家加密貨幣友好銀行于 2023 年倒閉后市場基礎(chǔ)設(shè)施惡化。

奧伯特說，這也可能歸因于機構(gòu)參與度的提高。

在比特幣 ETF 獲得批準(zhǔn)后，這一趨勢得到加強。

據(jù) Kaiko 稱，今年到目前為止，只有 13% 的比特幣交易是在周末執(zhí)行的。

Kaiko Research 分析師在周一的一份報告中寫道：“隨著 ETF 獲得吸引力并改變市場結(jié)構(gòu)，周末和工作日之間的差距可能會進一步加深。”

新參與者 據(jù) FalconX 的 Reid 稱，比特幣 ETF 正在將一批新的參與者帶入加密貨幣市場，例如一些不愿在加密貨幣交易所進行交易的財富管理公司和個人投資者。

然而，里德表示，他注意到大多數(shù)已經(jīng)積極交易加密貨幣的機構(gòu)并沒有將其持有的比特幣轉(zhuǎn)入 ETF。

此類機構(gòu)包括對沖基金、自營交易公司、風(fēng)險基金和資產(chǎn)管理公司，其大部分策略都是圍繞不關(guān)閉的加密貨幣市場建立的。

“如果你正在交易加密貨幣并且活躍在加密貨幣領(lǐng)域，并且這是你的核心競爭力，那么 ETF 可能不是最好的包裝，”里德說。

對比特幣期貨的需求減少 根據(jù) Digital Asset Research 的 Schwenk 的說法，在直接投資于加密貨幣的 ETF 獲得批準(zhǔn)后，市場參與者還看到需求從比特幣期貨轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨比特幣。

“過去的專業(yè)投資者可能會受到投資證券或受監(jiān)管產(chǎn)品的需要的限制，而且從歷史上看，此類產(chǎn)品僅限于美國的比特幣期貨，但現(xiàn)在他們可以購買現(xiàn)貨比特幣 ETF，這種產(chǎn)品更便宜、更容易施文克在電話會議中表示：“他們可以進行交易，并且可以獲得更大的流動性?！?

Kaiko 的數(shù)據(jù)顯示，這一比例將從 2018 年的 24% 下降至 2023 年的 17%。

Aubert 表示，部分原因是 Silvergate Capital 和 Signature 兩家加密貨幣友好銀行于 2023 年倒閉后市場基礎(chǔ)設(shè)施惡化。

奧伯特說，這也可能歸因于機構(gòu)參與度的提高。

在比特幣 ETF 獲得批準(zhǔn)后，這一趨勢得到加強。

據(jù) Kaiko 稱，今年到目前為止，只有 13% 的比特幣交易是在周末執(zhí)行的。

Kaiko Research 分析師在周一的一份報告中寫道：“隨著 ETF 獲得吸引力并改變市場結(jié)構(gòu)，周末和工作日之間的差距可能會進一步加深?！?

新參與者 據(jù) FalconX 的 Reid 稱，比特幣 ETF 正在將一批新的參與者帶入加密貨幣市場，例如一些不愿在加密貨幣交易所進行交易的財富管理公司和個人投資者。

然而，里德表示，他注意到大多數(shù)已經(jīng)積極交易加密貨幣的機構(gòu)并沒有將其持有的比特幣轉(zhuǎn)入 ETF。

此類機構(gòu)包括對沖基金、自營交易公司、風(fēng)險基金和資產(chǎn)管理公司，其大部分策略都是圍繞不關(guān)閉的加密貨幣市場建立的。

“如果你正在交易加密貨幣并且活躍在加密貨幣領(lǐng)域，并且這是你的核心競爭力，那么 ETF 可能不是最好的包裝，”里德說。

對比特幣期貨的需求減少 根據(jù) Digital Asset Research 的 Schwenk 的說法，在直接投資于加密貨幣的 ETF 獲得批準(zhǔn)后，市場參與者還看到需求從比特幣期貨轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨比特幣。

“過去的專業(yè)投資者可能會受到投資證券或受監(jiān)管產(chǎn)品的需要的限制，而且從歷史上看，此類產(chǎn)品僅限于美國的比特幣期貨，但現(xiàn)在他們可以購買現(xiàn)貨比特幣 ETF，這種產(chǎn)品更便宜、更容易施文克在電話會議中表示：“他們可以進行交易，并且可以獲得更大的流動性?！?

Kaiko 的數(shù)據(jù)顯示，這一比例將從 2018 年的 24% 下降至 2023 年的 17%。

Aubert 表示，部分原因是 Silvergate Capital 和 Signature 兩家加密貨幣友好銀行于 2023 年倒閉后市場基礎(chǔ)設(shè)施惡化。

奧伯特說，這也可能歸因于機構(gòu)參與度的提高。

在比特幣 ETF 獲得批準(zhǔn)后，這一趨勢得到加強。

據(jù) Kaiko 稱，今年到目前為止，只有 13% 的比特幣交易是在周末執(zhí)行的。

Kaiko Research 分析師在周一的一份報告中寫道：“隨著 ETF 獲得吸引力并改變市場結(jié)構(gòu)，周末和工作日之間的差距可能會進一步加深?！?

新參與者 據(jù) FalconX 的 Reid 稱，比特幣 ETF 正在將一批新的參與者帶入加密貨幣市場，例如一些不愿在加密貨幣交易所進行交易的財富管理公司和個人投資者。

然而，里德表示，他注意到大多數(shù)已經(jīng)積極交易加密貨幣的機構(gòu)并沒有將其持有的比特幣轉(zhuǎn)入 ETF。

此類機構(gòu)包括對沖基金、自營交易公司、風(fēng)險基金和資產(chǎn)管理公司，其大部分策略都是圍繞不關(guān)閉的加密貨幣市場建立的。

“如果你正在交易加密貨幣并且活躍在加密貨幣領(lǐng)域，并且這是你的核心競爭力，那么 ETF 可能不是最好的包裝，”里德說。

對比特幣期貨的需求減少 根據(jù) Digital Asset Research 的 Schwenk 的說法，在直接投資于加密貨幣的 ETF 獲得批準(zhǔn)后，市場參與者還看到需求從比特幣期貨轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨比特幣。

“過去的專業(yè)投資者可能會受到投資證券或受監(jiān)管產(chǎn)品的需要的限制，而且從歷史上看，此類產(chǎn)品僅限于美國的比特幣期貨，但現(xiàn)在他們可以購買現(xiàn)貨比特幣 ETF，這些產(chǎn)品更便宜、更容易施文克在電話會議中表示：“他們可以進行交易，并且可以獲得更大的流動性?！?

Kaiko Research 分析師在周一的一份報告中寫道：“隨著 ETF 獲得吸引力并改變市場結(jié)構(gòu)，周末和工作日之間的差距可能會進一步加深?！?

新參與者 據(jù) FalconX 的 Reid 稱，比特幣 ETF 正在將一批新的參與者帶入加密貨幣市場，例如一些不愿在加密貨幣交易所進行交易的財富管理公司和個人投資者。

然而，里德表示，他注意到大多數(shù)已經(jīng)積極交易加密貨幣的機構(gòu)并沒有將其持有的比特幣轉(zhuǎn)入 ETF。

此類機構(gòu)包括對沖基金、自營交易公司、風(fēng)險基金和資產(chǎn)管理公司，其大部分策略都是圍繞不關(guān)閉的加密貨幣市場建立的。

“如果你正在交易加密貨幣并且活躍在加密貨幣領(lǐng)域，并且這是你的核心競爭力，那么 ETF 可能不是最好的包裝，”里德說。

對比特幣期貨的需求減少 根據(jù) Digital Asset Research 的 Schwenk 的說法，在直接投資于加密貨幣的 ETF 獲得批準(zhǔn)后，市場參與者還看到需求從比特幣期貨轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨比特幣。

“過去的專業(yè)投資者可能會受到投資證券或受監(jiān)管產(chǎn)品的需要的限制，而且從歷史上看，此類產(chǎn)品僅限于美國的比特幣期貨，但現(xiàn)在他們可以購買現(xiàn)貨比特幣 ETF，這種產(chǎn)品更便宜、更容易施文克在電話會議中表示：“他們可以進行交易，并且可以獲得更大的流動性?！?

Kaiko Research 分析師在周一的一份報告中寫道：“隨著 ETF 獲得吸引力并改變市場結(jié)構(gòu)，周末和工作日之間的差距可能會進一步加深?！?

新參與者 據(jù) FalconX 的 Reid 稱，比特幣 ETF 正在將一批新的參與者帶入加密貨幣市場，例如一些不愿在加密貨幣交易所進行交易的財富管理公司和個人投資者。

然而，里德表示，他注意到大多數(shù)已經(jīng)積極交易加密貨幣的機構(gòu)并沒有將其持有的比特幣轉(zhuǎn)入 ETF。

此類機構(gòu)包括對沖基金、自營交易公司、風(fēng)險基金和資產(chǎn)管理公司，其大部分策略都是圍繞不關(guān)閉的加密貨幣市場建立的。

“如果你正在交易加密貨幣并且活躍在加密貨幣領(lǐng)域，并且這是你的核心競爭力，那么 ETF 可能不是最好的包裝，”里德說。

對比特幣期貨的需求減少 根據(jù) Digital Asset Research 的 Schwenk 的說法，在直接投資于加密貨幣的 ETF 獲得批準(zhǔn)后，市場參與者還看到需求從比特幣期貨轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨比特幣。

“過去的專業(yè)投資者可能會受到投資證券或受監(jiān)管產(chǎn)品的需要的限制，而且從歷史上看，此類產(chǎn)品僅限于美國的比特幣期貨，但現(xiàn)在他們可以購買現(xiàn)貨比特幣 ETF，這種產(chǎn)品更便宜、更容易施文克在電話會議中表示：“他們可以進行交易，并且可以獲得更大的流動性。”

“如果你正在交易加密貨幣并且活躍在加密貨幣領(lǐng)域，并且這是你的核心競爭力，那么 ETF 可能不是最好的包裝，”里德說。

對比特幣期貨的需求減少 根據(jù) Digital Asset Research 的 Schwenk 的說法，在直接投資于加密貨幣的 ETF 獲得批準(zhǔn)后，市場參與者還看到需求從比特幣期貨轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨比特幣。

“過去的專業(yè)投資者可能會受到投資證券或受監(jiān)管產(chǎn)品的需要的限制，而且從歷史上看，此類產(chǎn)品僅限于美國的比特幣期貨，但現(xiàn)在他們可以購買現(xiàn)貨比特幣 ETF，這種產(chǎn)品更便宜、更容易施文克在電話會議中表示：“他們可以進行交易，并且可以獲得更大的流動性。”

“如果你正在交易加密貨幣并且活躍在加密貨幣領(lǐng)域，并且這是你的核心競爭力，那么 ETF 可能不是最好的包裝，”里德說。

對比特幣期貨的需求減少 根據(jù) Digital Asset Research 的 Schwenk 的說法，在直接投資于加密貨幣的 ETF 獲得批準(zhǔn)后，市場參與者還看到需求從比特幣期貨轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨比特幣。

“過去的專業(yè)投資者可能會受到投資證券或受監(jiān)管產(chǎn)品的需要的限制，而且從歷史上看，此類產(chǎn)品僅限于美國的比特幣期貨，但現(xiàn)在他們可以購買現(xiàn)貨比特幣 ETF，這種產(chǎn)品更便宜、更容易施文克在電話會議中表示：“他們可以進行交易，并且可以獲得更大的流動性?！?/p>

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