期貨合約套利
OKex它是市場(chǎng)上最豐富的交易所：產(chǎn)品越豐富，跨品種套利的機(jī)會(huì)就越多，主要使用期貨工具。期貨不是用來賭博的，而是用來管理風(fēng)險(xiǎn)。
貨幣圈作為一個(gè)新興市場(chǎng)，給了我們一些收集羊毛的機(jī)會(huì)。所使用的交易品種包括：現(xiàn)貨杠桿交易、交割合同和可持續(xù)合同。套利主要分為貼現(xiàn)套利和貼現(xiàn)套利。所謂貼現(xiàn)套利，是指期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格的套利機(jī)會(huì)。貼現(xiàn)套利是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的套利機(jī)會(huì)。貼現(xiàn)套利和貼現(xiàn)套利的區(qū)別在于，貼現(xiàn)套利可以制成無風(fēng)險(xiǎn)套利模式，但貼現(xiàn)套利只能提供低風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。
首先，有幾個(gè)概念需要澄清。
貨幣杠桿交易的利息——OKex余幣寶的推出大大降低了貨幣杠桿交易的利息。利息作為我們的成本，將影響最終的利潤(rùn)空間。
二是期貨現(xiàn)貨指數(shù)，即現(xiàn)貨價(jià)格——只有當(dāng)期貨價(jià)格大大偏離現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，才會(huì)產(chǎn)生套利空間。
第三，可持續(xù)合同的資本率——簡(jiǎn)單地說，做更多的人比做空的人，多頭給空資本費(fèi)，反過來，最終平衡是現(xiàn)貨價(jià)格 利息，即將略高于現(xiàn)貨指數(shù)，可持續(xù)合同價(jià)格基本高于現(xiàn)貨指數(shù)，溢價(jià)來自長(zhǎng)期利息成本。
操作舉例
接下來，我將舉一個(gè)具體的例子，因?yàn)槭袌?chǎng)情緒普遍悲觀，所以基本上沒有機(jī)會(huì)升水套利，基本上是貼水套利。

2019年1月10日晚上22點(diǎn)30分，我們看到EOS季度合約比現(xiàn)貨價(jià)格貼水了5%——我們要想辦法把這5%套出來。利用永續(xù)合約或者現(xiàn)貨杠桿交易來配合，這里我們有三種選擇。本文只詳細(xì)講一下最簡(jiǎn)單的第3種，另外2種，歡迎有興趣的進(jìn)星球慢慢研究。
EOS合約的貼水= 1 - 2.407/2.542 = 5%-也就是說，貼水率為5%。
本來打算買20個(gè)USDT的EOS與長(zhǎng)期持有相比，如果沒有期貨，我只能直接在貨幣交易賬戶中購買?，F(xiàn)在有了期貨，我可以這樣做：
1、首先在貨幣交易賬戶上花費(fèi)10個(gè)USDT，買入4個(gè)EOS。
2、剩余的10 USDT加入余幣寶，吃利息。
3、接下來，把剛買的四個(gè)EOS，期貨操作從貨幣賬戶轉(zhuǎn)入合同賬戶。
4、直接對(duì)手價(jià)格多開一張EOS季度合約相當(dāng)于買入10 USDT的EOS。
（1張EOS合同面值為10 USDT）
這樣，我們就以2.407買了10 USDT的EOS——是不是比現(xiàn)貨便宜？的確，我們買這20 USDT的EOS，節(jié)省了1-2.407/2.5044 = 4% 成本。
5、最后，我們可以等待3月29日的交貨。交貨時(shí)的操作:把USDT從余幣寶轉(zhuǎn)出，買入EOS。
OKex交付是價(jià)差交付，只會(huì)交付我賺和輸?shù)腅OS。無論到期EOS是漲是跌，我肯定能賺到這5%的貼水。
最后，我們20 USDT買入的EOS貨幣交易賬戶直接購買的數(shù)量將超過4%，尚未計(jì)入。未來兩個(gè)月USDT余幣寶吃的利息。
當(dāng)然，這不是無風(fēng)險(xiǎn)套利：
第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：我的強(qiáng)平價(jià)是1.23美元，也就是說，如果EOS在合約到期前某個(gè)時(shí)刻跌去一半，我就很可能會(huì)爆倉。
這時(shí)，我提前留下了10個(gè)USDT它將起到保護(hù)作用，我們可以買一點(diǎn)EOS為了降低強(qiáng)平價(jià)，盡量少買，只需要保證不爆倉，因?yàn)槲覀冎百I了20 USDT的EOS，所以這種風(fēng)險(xiǎn)是完全可控的，概率很小。
第二種風(fēng)險(xiǎn)：大分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)。
OKex交割合同已經(jīng)上線標(biāo)明價(jià)格，所以分?jǐn)偳闆r肯定比以前好，但我們還是假設(shè)情況不好:如果EOS大幅上漲導(dǎo)致大量空頭頭寸損失，因此我們完全有可能套利被交易所收回。當(dāng)然，這種情況本身的可能性也很低。
此外，中間還有一個(gè)問題，20 USDT如何分配現(xiàn)貨買入與期貨買入的比例，我們可以看到現(xiàn)貨買入越多，期貨買入越少，我們的強(qiáng)平價(jià)越低，風(fēng)險(xiǎn)越小，但吃的貼水越少，反過來也是如此。5:5的比例分布相對(duì)平衡。
在不考慮這些風(fēng)險(xiǎn)的情況下，我們可以在季度合同還剩81天的期限內(nèi)賺取5%的貨幣，年化收益率約為22%。如果貼現(xiàn)提前收斂，可以提前平倉，收益率會(huì)更高。

熱點(diǎn)：EOS 合約套利 幣圈 永續(xù)合約 爆倉