首先，我們要了解合約的基礎(chǔ)知識(shí)。一般來(lái)說(shuō)，合約分為期貨合約和永續(xù)合約。期貨合約在一段時(shí)間后結(jié)算，進(jìn)行雙方交付。而永續(xù)合約則是一直存在的合約。大多數(shù)平臺(tái)上通常使用期貨合約，包括季度合約和周合約。當(dāng)然，今年也有很多平臺(tái)上線了永續(xù)合約，補(bǔ)全了合約方面的不足。

我們今天要說(shuō)的是關(guān)于永續(xù)合約的套利機(jī)會(huì)。為了保持市場(chǎng)多空平衡，永續(xù)合約有資金費(fèi)率。一般每8小時(shí)更新一次。當(dāng)資金費(fèi)率為正值時(shí)，多倉(cāng)將支付該費(fèi)率，也就是開多會(huì)支付費(fèi)用；而開空則會(huì)獲得該費(fèi)率，費(fèi)率為負(fù)值時(shí)則相反。由于8小時(shí)費(fèi)率會(huì)更新一次，所以我們?cè)谶@期間可以通過(guò)費(fèi)率賺取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。

1. 杠桿合約套利： 通過(guò)杠桿合約套利可以賺取資金費(fèi)率利潤(rùn)。舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，以BigONE為例，當(dāng)前杠桿做多利息為0.01%每日，而合約資金費(fèi)率為0.091%。假設(shè)我們以BTC18000U為價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，借10000USDT進(jìn)行杠桿做多，并同時(shí)開空總計(jì)相當(dāng)于10000USDT的合約，借此賺取合約的資金費(fèi)率。假設(shè)8小時(shí)后，比特幣上漲10%，我們通過(guò)杠桿操作獲得約9.99%的利潤(rùn)，而合約累計(jì)虧損了9.909%，總計(jì)我們獲得了0.081%的利潤(rùn)（不考慮手續(xù)費(fèi)和滑點(diǎn)）。相反的，如果BTC下跌10%，則杠桿虧損10.01%，而合約賺取了10.091%，我們同樣可以獲得0.081%的利潤(rùn)。換句話說(shuō)，如果我們有100美元本金，100倍杠桿，每天至少可以獲得8美元的利潤(rùn)，折算下來(lái)是每天至少8%的利潤(rùn)。杠桿合約套利比較穩(wěn)定，只需要注意8小時(shí)的費(fèi)率更新時(shí)間，同時(shí)不要開過(guò)大的杠桿，以免爆倉(cāng)。可以在杠桿結(jié)算前的最后一個(gè)小時(shí)借幣，以減少手續(xù)費(fèi)利息。

2. 多平臺(tái)合約套利： 同樣以BigONE平臺(tái)為例，當(dāng)前資金費(fèi)率為0.1%，也就是說(shuō)每8小時(shí)，多頭需要向空頭進(jìn)行補(bǔ)償。所以用戶可以在BigONE上開空，然后在其他平臺(tái)開多。如果其他平臺(tái)的費(fèi)率為-0.017%，則空頭需要向多頭補(bǔ)償。所以在兩個(gè)平臺(tái)上同時(shí)開啟相同金額的合約，倉(cāng)位本身的收益和虧損相抵消，成功進(jìn)行資金費(fèi)率套利，每8小時(shí)可以獲得0.117%的利潤(rùn)。舉個(gè)例子，以BTC18000USDT為準(zhǔn)，其他平臺(tái)費(fèi)率為-0.017%，在其他平臺(tái)開多，在BigONE開空。假設(shè)結(jié)算時(shí)，比特幣上漲10%，那么平倉(cāng)時(shí)多單將獲得10.017%的利潤(rùn)，而BigONE空倉(cāng)將獲得9.9%的虧損，總計(jì)可以獲得0.117%的套利。在最低100美元，100倍杠桿的情況下，每天至少可以獲得11.7美元的利潤(rùn)，也就是11.7%的套利空間。該方法不僅適用于BTC合約，其他主流幣種的合約也可以進(jìn)行操作。需要注意的是，一些新幣種的合約價(jià)差和深度可能不夠大，波動(dòng)性較大。所以在在BigONE開單后，最好選擇大型平臺(tái)進(jìn)行對(duì)沖交易。

3. 資金費(fèi)率結(jié)算時(shí)間套利： 由于資金費(fèi)用結(jié)算需要一定的時(shí)間，并且每8小時(shí)進(jìn)行一次結(jié)算，所以可以選擇在每次永續(xù)合約費(fèi)率結(jié)算之前開倉(cāng)，結(jié)算后立即平倉(cāng)，以減少風(fēng)險(xiǎn)，獲得套利空間。以BigONE為例，可以看到結(jié)算時(shí)間，在結(jié)算時(shí)間前開空，并通過(guò)杠桿或其他平臺(tái)合約對(duì)沖，然后在結(jié)算后立即平空倉(cāng)，獲得套利空間。除此之外，還有一些平臺(tái)的合約結(jié)算時(shí)間不同，可以利用時(shí)間差進(jìn)行套利。原理與上述相同，在負(fù)費(fèi)率平臺(tái)結(jié)算時(shí)，同時(shí)平倉(cāng)即可，然后重復(fù)上述操作，以實(shí)現(xiàn)復(fù)利。

其實(shí)無(wú)論是杠桿還是對(duì)沖套保，期現(xiàn)，手續(xù)費(fèi)套利，選擇一個(gè)合適的合約平臺(tái)非常重要。平臺(tái)首先要價(jià)格合理，沒有惡意插針。其次是深度充足，滑點(diǎn)小。最后是平倉(cāng)便利，減少操作的延時(shí)性。

BigONE平臺(tái)在合約套利方面有很大的潛力。同時(shí)，BigONE永續(xù)合約最高提供100倍杠桿，上線的合約種類也非常豐富，包括了主流幣種。

另外，BigONE永續(xù)合約采用標(biāo)記價(jià)格和自動(dòng)減倉(cāng)機(jī)制。標(biāo)記價(jià)格是通過(guò)多個(gè)平臺(tái)現(xiàn)貨加權(quán)平均計(jì)算得出的。這意味著即使在平臺(tái)內(nèi)出現(xiàn)了惡意插針，也不會(huì)出現(xiàn)爆倉(cāng)，確保了用戶的利益。最后，深度也表現(xiàn)出色，保持在1USDT左右，方便用戶進(jìn)行交易。

總的來(lái)說(shuō)，合約是一個(gè)工具，而杠桿則是合約的屬性。除了通過(guò)期貨合約進(jìn)行交易投資外，我們也可以利用套期保值鎖定收益，并通過(guò)平臺(tái)設(shè)計(jì)的功能進(jìn)行套利操作。在市場(chǎng)處于火熱狀態(tài)時(shí)，那些沒有進(jìn)入的朋友們也可以通過(guò)套利機(jī)會(huì)獲得收益，而不僅僅是觀望。

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