截止收盤，滬指跌0.21%，報(bào)3339.90點(diǎn)；深證成指跌0.85%，報(bào)13732.52點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.00%，報(bào)2658.09點(diǎn)。兩市成交額約8500億元。

盤面上，航運(yùn)、房地產(chǎn)、汽車等板塊領(lǐng)漲，鋰電池、光伏、疫苗等板塊領(lǐng)跌，白酒股早盤沖高后于午后跳水。

A股自2020年四季度到2021年上半年處在典型的復(fù)蘇期，體現(xiàn)為基本面驅(qū)動(dòng)的特征。行情將以2021年二季度為分水嶺，進(jìn)入轉(zhuǎn)折期，可能會面臨較大的估值下行壓力。A股整體呈現(xiàn)前高后低局面，預(yù)期回報(bào)率將會明顯低于2020年。建議關(guān)注三大主線：十四五規(guī)劃與雙循環(huán)的政策紅利、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃新增領(lǐng)域與確定性強(qiáng)領(lǐng)域、消費(fèi)升級背景下的新消費(fèi)趨勢。

四季度以來，以周期為代表的低估值板塊受到資金青睞，背后原因是支撐市場指數(shù)上漲的動(dòng)力正從估值向盈利過渡。本輪庫存周期上行中的行業(yè)輪動(dòng)，基本面趨勢非常強(qiáng)勁。在全球復(fù)蘇的大背景下，需求側(cè)的回暖，為盈利上行帶來可持續(xù)動(dòng)力。

信用債違約對A股的影響只是短期沖擊，隨著金融市場進(jìn)一步出清，行情有望回歸向上趨勢。在外部不確定性得到消化、內(nèi)部政策預(yù)期升溫之下，繼續(xù)看好當(dāng)前至明年一季度的“跨年行情”，建議利用震蕩積極布局。

中短期應(yīng)關(guān)注順周期板塊，推薦大金融板塊，其中首推券商板塊。若展望未來一年到一年半的行情，則科技仍是主線，推薦新能源產(chǎn)業(yè)鏈、計(jì)算機(jī)、傳媒等板塊。

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