原文標(biāo)題：《除了屯比特幣，機(jī)構(gòu)如何在牛市悄悄賺錢？》 撰文：Joe Wang 本文由 LongHash 向鏈聞授權(quán)轉(zhuǎn)載

2020年12月比特幣突破2萬美元后，在近期持續(xù)地創(chuàng)造歷史價格新高。

相較2017年，區(qū)塊鏈行業(yè)生態(tài)更加專業(yè)化，產(chǎn)業(yè)上下游也逐漸「機(jī)構(gòu)化」，尤其是北美地區(qū)。截至2020年12月24日，服務(wù)于機(jī)構(gòu)客戶的灰度比特幣信托基金托管的比特幣目前近53萬，占總量的2.5%，其規(guī)模從年初至今增長了89.58%。早期主要服務(wù)其母公司DCG的業(yè)務(wù)，目前規(guī)模擴(kuò)大到許多「新晉」的機(jī)構(gòu)投資者，這也是2020年比特幣不斷突破歷史高價后最令人」津津樂道「的話題之一。

事實上，并不僅僅是2020年，每一輪比特幣價格大幅上漲都伴隨著機(jī)構(gòu)的入場。

2013年末比特幣第一次突破1000美元時，硅谷風(fēng)投圈便開始高調(diào)「入場」，如著名互聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)構(gòu)Union Square Ventures的聯(lián)合創(chuàng)始人，其曾在2014年初紐約舉行的關(guān)于比特幣監(jiān)管政策的聽證會上，最早提出唱多觀點「比特幣會如互聯(lián)網(wǎng)一樣顛覆，并會持續(xù)投資」。2017年12月比特幣價格突破19000美元時，全球最大衍生品交易所芝加哥商品交易所CME率先推出了合規(guī)比特幣衍生品交易服務(wù)。

可見，數(shù)字貨幣行業(yè)的「機(jī)構(gòu)化」并不僅是本輪牛市的特點，而是長期趨勢。

所不同的是，前幾次入場機(jī)構(gòu)主要來自風(fēng)險投資行業(yè)，今年的機(jī)構(gòu)則更加多元化。

合規(guī)機(jī)構(gòu)的常見盈利模式

金融和互聯(lián)網(wǎng)巨頭是加速數(shù)字貨幣行業(yè)「機(jī)構(gòu)化」的兩大先鋒力量。2017年不同的買方扎堆，而今年市場中除了常見機(jī)構(gòu)買方，例如對沖基金、風(fēng)險投資，還出現(xiàn)了更多的機(jī)構(gòu)賣方，包括礦業(yè)服務(wù)、主流移動支付公司、互聯(lián)網(wǎng)券商、傳統(tǒng)做市商等，這些平臺正試圖滿足更大的市場需求。

買方市場的邏輯較為簡單，看好該領(lǐng)域的發(fā)展而買入持有。而賣方市場則通過提供相關(guān)的服務(wù)產(chǎn)生盈利，有較為成熟的商業(yè)模式。

機(jī)構(gòu)入場代表著「服務(wù)專業(yè)化」，一直在社交媒體高調(diào)唱多并大量買入比特幣的美國商業(yè)智能上市公司MicroStrategy，通過使用Coinbase的機(jī)構(gòu)賣方交易服務(wù)，進(jìn)行拆單算法高頻買入比特幣并不被市場發(fā)現(xiàn)。MicroStrategy首席執(zhí)行官邁克爾·賽勒（Michael Saylor）也曾聲稱，他進(jìn)行了多達(dá)78388筆鏈下交易才買到了21454BTC。Coinbase的服務(wù)幫助MicroStrategy省下數(shù)百萬美元的成本，隨著比特幣的價格增長，MicroStrategy的初次試水也收益頗豐。

入圈的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)到互聯(lián)網(wǎng)公司，機(jī)構(gòu)盈利的策略不單一依賴于比特幣幣價的單方面上漲，甚至有部分機(jī)構(gòu)未曾持有過比特幣。如全球最大的衍生品交易所芝加哥商品交易所CME Globex，當(dāng)前掌管近14億美金持倉量的期貨合約，然而3年來其并未曾持

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