在深入探討它們的本質(zhì)和含義之前，首先來關(guān)注下可尋址市場（addressablemarkets）。以太坊上的穩(wěn)定幣數(shù)量巨大：約為200億USDT，35億USDC和10億DAI（撰寫時數(shù)據(jù)）。目前的大部分交易都需要由某種形式的可信任穩(wěn)定幣（例如USDC或USDT）來服務(wù)，這也意味著，發(fā)行公司有權(quán)凍結(jié)資產(chǎn)和操縱余額。

DeFi印鈔機

Maker協(xié)議發(fā)行的DAI穩(wěn)定幣探索了另一種方法，該方法使“憑空印鈔”的可能性大大減少-但是可擴展性卻降低了。此外，當(dāng)大多數(shù)用于鑄造DAI的抵押品不是（USDC、wBTC、TUSD等）時，目前很難認(rèn)為DAI可以達(dá)到“完全無信任”（Trustless）。

穩(wěn)定幣領(lǐng)域經(jīng)過多年的發(fā)展，似乎正在取得令人興奮的突破：新一代的穩(wěn)定幣能夠提供可擴展性和可靠的無信任。該主題既不簡單也不容易理解，特別是對于新手而言。我會循序漸進(jìn)的來解釋。

為什么我們需要無信任的穩(wěn)定幣？

我們已經(jīng)確定，對穩(wěn)定幣的需求很大，而且目前市面上流行的穩(wěn)定幣沒有一個實現(xiàn)了完全的“無信任”。這到底是什么意思？

簡而言之，“無信任”意味著整個系統(tǒng)不需要任何信任中心即可平穩(wěn)運行。人們經(jīng)常提到的“抗審查”，這是無信任延伸出來的另一個屬性。因此，從實際情況出發(fā)，這里有一些問題可以幫助您評估無信任的程度：權(quán)限越寬松，項目的無信任程度就越低：

1.代幣余額可以被沒收或凍結(jié)嗎？

2.協(xié)議的代碼或參數(shù)可以更新嗎？在什么條件下可以更新？誰來更新？

3.協(xié)議是否依賴于第三方服務(wù)，例如可能被操縱的喂價（Oracle）？

4.誰/通過什么可以鑄造新代幣？是用戶發(fā)起（某個人采取行動）還是協(xié)議發(fā)起（協(xié)議基于給定參數(shù)做出決定）？

最后一個問題特別重要，因為它突出了算法穩(wěn)定幣的核心組成部分：它們的“中央銀行”是一個智能合約：沒有人控制它，它只根據(jù)系統(tǒng)參數(shù)做出反應(yīng)。我們將在下面深入探討。

因此，在這篇文章中，我們將研究以下幾個協(xié)議的主要模型：BasicCash、EmptySetDollar（ESD）和DynamicSetDollar（DSD）。

本文將不對每個協(xié)議細(xì)節(jié)進(jìn)行深入探討，而是根據(jù)這些項目共有的通用參數(shù)和設(shè)計方法來繪制一個草圖框架，以展現(xiàn)這些穩(wěn)定幣背后的核心原理。

集中式智能合約

第一個有趣的方面是系統(tǒng)的“中央銀行”，又名誰/在什么情況下可以鑄造新代幣？USDC

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