從去年起，元宇宙站上了TMT主題的C位，國盛區(qū)塊鏈研究院作為資本市場最早聚焦該賽道的團(tuán)隊(duì)，近期與資本市場及產(chǎn)業(yè)圈進(jìn)行了大量溝通。當(dāng)我們將這一數(shù)字世界的“理想國”呈現(xiàn)給大家時(shí)，投資者分歧眾多，大部分問題集中在：1）你覺得元宇宙主題還能持續(xù)多久？2）AR、VR的普及尚需時(shí)日，所以元宇宙落地還要多久？3）當(dāng)前元宇宙游戲都是方塊，看起來很低齡，怎么破？4）元宇宙涉及區(qū)塊鏈，監(jiān)管怎么辦？。。。

我想，這些都是元宇宙主題的預(yù)期差。

預(yù)期差1：AR/VR是元宇宙的前提？
我們認(rèn)為并不完全。如果將元宇宙看做與現(xiàn)實(shí)世界平行的數(shù)字網(wǎng)絡(luò)，人們?cè)谄渲袝?huì)尋得“沉浸感”，那“沉浸感”來自何處呢？VR帶來視覺體驗(yàn)固然重要，但更核心的是社交、創(chuàng)作、分享、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所帶來的身臨其境，這需要一系列機(jī)制的保障。從這個(gè)角度看，抖音和Roblox同屬一類——提供了短視頻和游戲的創(chuàng)作、分享平臺(tái)，同時(shí)給內(nèi)容創(chuàng)作者及時(shí)的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。近些年VR終端的確在進(jìn)步，高清、一體化終端、更豐富的內(nèi)容，但我們認(rèn)為AR/VR只是一種展現(xiàn)方式，難以和元宇宙劃等號(hào)。

預(yù)期差2：元宇宙的“方塊”世界很低齡？
Minecraft、Roblox都是基于方塊的“體素建?！?，剛開始接觸時(shí)，我也無法接受如此低齡的畫風(fēng)，為何不顧主流趨勢，犧牲視覺效果來堅(jiān)持搭方塊？但在自主構(gòu)造世界的法則上，體素有其獨(dú)特的優(yōu)勢。3D建模固然逼真，但需要昂貴的軟件和專業(yè)的培訓(xùn)才能進(jìn)行模型搭建，并不適合UGC（用戶創(chuàng)作內(nèi)容），必須找技術(shù)團(tuán)隊(duì)外包實(shí)現(xiàn)，這就無形中降低了創(chuàng)作的參與感；而體素建模更易上手，且每個(gè)方塊都可被賦予不同屬性，從而構(gòu)筑更逼真的世界，這似乎更符合“粗糙的真實(shí)好于虛假的細(xì)膩”，我們從小玩的游戲機(jī)不就是這樣發(fā)展過來的嗎？或許Minecraft在國內(nèi)元宇宙市場上還能再火一波。
預(yù)期差3：NFT除了交易外，還有什么價(jià)值？
市場已認(rèn)可NFT作為數(shù)字版權(quán)載體的價(jià)值，既然是IP資產(chǎn)，就必須支持交易，海外的Opensea、SuperRare就是NFT交易平臺(tái)的典范，估值一路水漲船高。國內(nèi)出于監(jiān)管要求，雖無法直接支持NFT交易，但也在尋求通過文交所、拍賣行等渠道實(shí)現(xiàn)流通。我們要思考的是，NFT除了交易還有別的用處嗎？實(shí)際上，從Crypto Punk、Bored Ape到杰倫熊，NFT逐步具備了社交憑證功能。9月份，Twitter 就宣布添加NFT認(rèn)證功能，這意味著推特用戶將可在其賬戶下綁定所擁有的NFT并認(rèn)證所有權(quán)，通過綁定錢包，對(duì)確認(rèn)的NFT加上藍(lán)色標(biāo)記，從而區(qū)別真?zhèn)巍?br>我們認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)市場上NFT的火爆，大都是大眾好奇心所致，很難說消費(fèi)者真正理解、喜歡藝術(shù)家的作品。在交易屬性之外，NFT的社交屬性或是今年的突破點(diǎn)，尤其是服裝、食品飲料、汽車、潮玩、戶外運(yùn)動(dòng)等領(lǐng)域。
預(yù)期差4：虛擬人越逼真越好？
近期頻繁曝光的“鄧麗君”、洛天依、柳夜熙等讓虛擬人概念走火，大家感嘆江蘇衛(wèi)視跨年演唱會(huì)上的“鄧麗君”足以以假亂真，A股很多公司也開始涉足這一賽道。我們?cè)诖饲暗纳疃葓?bào)告《虛擬人的“靈魂”是什么》中對(duì)虛擬人進(jìn)行了分類，不同的虛擬人對(duì)應(yīng)不同場景，其技術(shù)要求、商業(yè)模式都不同，例如央視虛擬人和日本初音未來就是完全不同的模式。
用于主播、展示的服務(wù)型虛擬人有固定的內(nèi)容、可提前建模、渲染，對(duì)實(shí)時(shí)性要求低，因此可以做的相對(duì)精細(xì)，而一旦涉及實(shí)時(shí)互動(dòng)、UGC、多人復(fù)雜動(dòng)作，虛擬人的制作難度和成本就會(huì)指數(shù)級(jí)上升，展示效果也會(huì)粗糙，但并不能說后者就差。我們預(yù)期2022年，虛擬人與AI的結(jié)合將早就更多有趣的場景和多樣化的商業(yè)模式。
預(yù)期差5：元宇宙的監(jiān)管探索
產(chǎn)業(yè)界有人說：沒有區(qū)塊鏈的元宇宙就是帶著VR的虛擬社交游戲。這個(gè)表述雖然絕對(duì)，但不無道理。站在全球角度看，NFT、DAO、DeFi、Web3.0等作為新生事物，都處于監(jiān)管的灰色地帶，我們預(yù)計(jì)這一輪元宇宙的創(chuàng)新也將在全球推進(jìn)監(jiān)管科技的進(jìn)步。在此前《Web3.0：開放、隱私、共建》一文中，我們做出如下判斷：
1） 對(duì)于溝通Web3.0和Web2.0兩個(gè)世界的通道/業(yè)務(wù)將首當(dāng)其沖，尤其是穩(wěn)定幣。央行數(shù)字貨幣能否起到橋梁作用？
2） 隱私和匿名方面，有可能在底層實(shí)現(xiàn)KYC，應(yīng)用層實(shí)現(xiàn)適度匿名，以在隱私和監(jiān)管之間取得平衡；
3） DAO治理過程中，如何引入監(jiān)管？DAO是Web3.0世界運(yùn)行的重要的治理機(jī)制，但理想的DAO方案目前似乎并不能解決所有問題，在需要仲裁、追討被盜資產(chǎn)等問題發(fā)生后，現(xiàn)實(shí)社會(huì)政府機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往有著非?，F(xiàn)實(shí)的作用。
元宇宙的“理想國”可以在數(shù)字世界任意生長，但現(xiàn)實(shí)與理想的邊界也將日益明晰。
預(yù)期差6：合規(guī)情形下，元宇宙的場景延伸
當(dāng)下面對(duì)元宇宙帶來的變革，市場已經(jīng)看到其在游戲、營銷、數(shù)字IP、虛擬人等賽道的應(yīng)用，但這還僅僅是開始。可以預(yù)見地，2022年海外巨頭將會(huì)加速元宇宙轉(zhuǎn)型，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠也將跟進(jìn)，而創(chuàng)業(yè)者討論的話題也將聚焦與此。元宇宙是游戲、區(qū)塊鏈、半導(dǎo)體、通信、顯示、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等技術(shù)的集大成者，在國內(nèi)不考慮Crypto的合規(guī)條件下，有社交、展示、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的場景將更適合嘗試，如電商、會(huì)展、知識(shí)分享社區(qū)等。而對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的更多想象空間將由此打開，光通信、IDC、射頻器件、光學(xué)器件、加密算法等成為元宇宙世界的一磚一瓦，市場要關(guān)注的可能不僅僅是EPS，2022年的精彩，我們拭目以待！

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