在Libra1.0版的失敗中，彰顯了貨幣的主權特征，也就是說，在民族國家仍然存在的情況下，貨幣因此直接創(chuàng)造所謂的“超主權貨幣”是不現(xiàn)實的。

然而，在Libra的2.0版中，以尊重主要發(fā)達經濟體的貨幣主權為前提，卻構造了某種類似SDR的貨幣籃子，并凸顯了各籃子貨幣的可兌換性，從實際上走出了一條通向超主權貨幣的現(xiàn)實道路。

總之，Libra的發(fā)展值得高度重視。面對全球數字貨幣的發(fā)展趨勢，人民幣應當進一步加快國際化的步伐，加快可兌換步伐，否則可能成為孤島。關起門來搞自己的數字貨幣出路不大。

另一個需要關注的領域是國際收支和國內宏觀經濟運行之間的協(xié)調問題。傳統(tǒng)的“不可能三角”理論在本世紀受到了質疑，因為它無法完全解釋本世紀以來發(fā)生的一些重大事件。自21世紀以來，全球加總的國際貿易差額在下降，但是資本流動的規(guī)模卻在增加。

在傳統(tǒng)的國際收支理論中，國際資金的流動是以實體經濟往來為基礎的，因此經常項目差額與資本和金融項目差額是應當相互匹配并能夠解釋的。然而，中國過去20多年的高速增長過程中，出現(xiàn)了常項目和資本與金融項目“雙順差”的現(xiàn)象，與傳統(tǒng)理論不一致。對于這種情況，需要進行進一步的分析。過去，我們試圖解釋這種“不合理”的現(xiàn)象并得到了一些認識，初步看法是，由于中國國內金融市場不發(fā)達，需要依賴美國金融市場實現(xiàn)各種資金轉換，這使得美國在某種程度上發(fā)揮了中國乃至全球中央銀行的角色。目前全球出現(xiàn)的這種情況和中國過去的“雙順差”現(xiàn)象異曲同工，如果全球范圍內再次出現(xiàn)過去中國的現(xiàn)象，整個國際收支理論將受到動搖，將出現(xiàn)一系列新問題需要進行研究。

最后，國際金融治理體系是一個值得研究的領域。形成于二戰(zhàn)后的全球經濟和金融治理體系已經出現(xiàn)崩潰的跡象，從奧巴馬政府提出的TPP開始，新的治理體系已經初露端倪。目前，諸如RCEP、CPTPP（全面與進步跨太平洋伙伴關系協(xié)定）等新型多邊國際金融治理體系正在形成，同時，新興市場經濟國家提出的“一帶一路”倡議對全球經濟金融治理機制的要求也越來越有影響力。我們正處在這個領域，有很多可與之為善。

國際金融領域的發(fā)展對中國的金融發(fā)展影響日益增大，國內金融和國際金融日益一體化。在這個大變革的時代，國際金融領域的年輕學者們肩負著光榮的歷史使命。

（作者為中國社會科學院學部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長，本文為作者在中國國際金融學會青年論壇2021上的發(fā)言） 作者：李揚 責編：徐悅琳

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