新浪科技訊 北京時(shí)間6月25日早間消息，據(jù)報(bào)道，雖然比特幣本月大幅上漲，但背后的原因或許出人意料。 比特幣自6月以來(lái)的累計(jì)漲幅超過(guò)12%。根據(jù)CoinMetrics的數(shù)據(jù)，比特幣價(jià)格上周三突破3萬(wàn)美元，創(chuàng)4月14日以來(lái)的最高點(diǎn)。 市場(chǎng)參與者認(rèn)為，這是因?yàn)橛袌?bào)道稱，美國(guó)資產(chǎn)管理巨頭貝萊德申請(qǐng)發(fā)行一只追蹤相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格的ETF現(xiàn)貨基金。 雖然這確實(shí)有可能有可能是原因之一，但除了大型機(jī)構(gòu)開始擁抱比特幣或其他數(shù)字資產(chǎn)的消息外，比特幣的上漲可能還源自其他因素。

流動(dòng)性收緊和大型機(jī)構(gòu) 今年以來(lái)，加密貨幣“市場(chǎng)深度”一直處于較低水平。所謂市場(chǎng)深度，指的是市場(chǎng)吸收較大買盤和賣盤的能力。當(dāng)市場(chǎng)深度較低時(shí)，大型機(jī)構(gòu)只要發(fā)出數(shù)字貨幣的買盤或賣盤，即使規(guī)模不大，價(jià)格也會(huì)發(fā)生大幅波動(dòng)。 市場(chǎng)深度是一項(xiàng)市場(chǎng)流動(dòng)性指標(biāo)。 根據(jù)數(shù)據(jù)公司Kaiko的統(tǒng)計(jì)，比特幣的市場(chǎng)深度自年初以來(lái)下降20%。Kaiko稱，從市場(chǎng)深度來(lái)看，比特幣成為受沖擊最嚴(yán)重的加密貨幣之一。 CCData研究總監(jiān)杰米·斯雷（Jamie Sly）說(shuō)：“比特幣最近的大漲主要是因?yàn)樵谝粋€(gè)流動(dòng)性較低的市場(chǎng)中發(fā)生了規(guī)模較大的交易?！?“我們對(duì)超過(guò)5個(gè)比特幣的市場(chǎng)訂單進(jìn)行了分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)的買盤大幅上漲，表明大型參與者希望加大數(shù)字資產(chǎn)頭寸?！?斯雷補(bǔ)充道：“當(dāng)大訂單與薄賬簿結(jié)合起來(lái)，市場(chǎng)就會(huì)遭受更大的波動(dòng)?！?缺乏流動(dòng)性的部分原因來(lái)自美國(guó)政府對(duì)加密貨幣行業(yè)的審查。美國(guó)證券交易委員會(huì)（FTC）對(duì)Coinbase和幣安等大型交易所發(fā)起訴訟。 低流動(dòng)性已經(jīng)成為加密貨幣市場(chǎng)今年的一大特點(diǎn)，同時(shí)也是比特幣今年以來(lái)高達(dá)80%的漲幅的原因之一。

散戶尚未回歸 加密貨幣還有另外一個(gè)值得關(guān)注的特點(diǎn)，那就是交易所的交易量普遍低迷。 根據(jù)加密貨幣數(shù)據(jù)網(wǎng)站CoinGecko的數(shù)據(jù)，加密貨幣的日交易量目前在240億美元左右。 這較2021年加密貨幣大漲期間超過(guò)1000億美元的日交易量大幅萎縮，比特幣在當(dāng)時(shí)一度上漲至接近69000美元的歷史最高點(diǎn)。 大型加密貨幣投資者通常希望初期的價(jià)格大漲能夠吸引散戶“這種大漲的重點(diǎn)在于，整體交易量創(chuàng)下多年新低，而目前只看到小幅增加，即便如此依然遠(yuǎn)低于1月至3月的水平?！?“我認(rèn)為交易量和價(jià)格波動(dòng)是比特幣市場(chǎng)活躍度的兩個(gè)最重要的指標(biāo)。波動(dòng)和交易量都處于多年低點(diǎn)，即便是價(jià)格快速上漲，也不足以吸引交易者進(jìn)入?！?“不適合普通客戶” 在上一輪比特幣周期中，市場(chǎng)動(dòng)能主要源自摩根士丹利和高盛等大型投行紛紛出臺(tái)措施，幫助客戶投資數(shù)字貨幣。 但真正的突破還是發(fā)生2021年初，當(dāng)時(shí)，散戶受到NFT（非同質(zhì)化代幣）及其他投機(jī)資產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)而大舉涌入該市場(chǎng)。 當(dāng)年晚些時(shí)候，加密貨幣市場(chǎng)迎來(lái)了暴漲，比特幣價(jià)格經(jīng)歷了前所未有的上漲速度。與此同時(shí)，根據(jù)CoinGecko的數(shù)據(jù)，整個(gè)市場(chǎng)的交易量也在激增，日交易量從2020年初的212億美元，增加到2021年11月9日創(chuàng)下歷史最高點(diǎn)時(shí)的1054億美元。 如今的交易量已經(jīng)完全無(wú)法與2021年相提并論。 “只要有一點(diǎn)好消息，專業(yè)交易者就會(huì)交易，否則就不交易?！碧K塞克斯大學(xué)金融學(xué)教授卡羅爾·亞歷山大（Carol Alexander）說(shuō)，“如果出現(xiàn)比特幣ETF這樣的好消息，他們就會(huì)向上開火?！?在貝萊德提交ETF申請(qǐng)之前，Invesco和WisdomTree也提交過(guò)類似的比特幣相關(guān)產(chǎn)品的申請(qǐng)。 “比特幣和以太幣都被專業(yè)交易者操縱。他們多數(shù)時(shí)候都不會(huì)交易，而是會(huì)耐心等待利好?！眮啔v山大說(shuō)，“之后，他們就會(huì)逢高賣出，市場(chǎng)再度迎來(lái)橫盤整理。” 事實(shí)上，比特幣今年以來(lái)一直在箱體震蕩區(qū)間，幾次向上突破都無(wú)果而終。 亞歷山大認(rèn)為，比特幣有可能在今年夏天剩余時(shí)間內(nèi)維持在2.5萬(wàn)至3萬(wàn)美元的箱體內(nèi)。 但他預(yù)計(jì)，到今年年底，比特幣將會(huì)上漲到5萬(wàn)美元，原因是大型市場(chǎng)參與者可能會(huì)推高市場(chǎng)，而大筆買盤也會(huì)放大市場(chǎng)波動(dòng)。 “這不

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