周六，又一次“數(shù)字貨幣集體閃崩”成為媒體競相轉載的焦點。2021年12月4日午間，虛擬貨幣開始集體“閃崩”，比特幣在午后內狂跌10000美元，24小時跌幅一度超過20%。有網(wǎng)友表示，沒有科技含量、沒有業(yè)績支撐的虛擬貨幣，遲早都要回到自己的位置上來。

最新數(shù)據(jù)顯示，過去24小時內，共有41.7萬人爆倉，數(shù)字貨幣全網(wǎng)合約爆倉金額達到了25.84億美元（約合人民幣164億元）。其中，光是比特幣24小時內的爆倉金額就超過10億美元。

截至周六晚9點，全球數(shù)字貨幣總市值為2.2萬億美元，相比前一日減少了16.74%，蒸發(fā)市值超過4400億美元（約合人民幣28053億元）。

然而，到了北京時間周日下午17點30分，數(shù)字貨幣又開始了集體反彈。根據(jù)英為財情行情顯示，大部分主要數(shù)字貨幣都回到了歷史高點附近，而以太坊、Solana和Terra等數(shù)字貨幣的行情在7日移動趨勢中也呈現(xiàn)出“漲勢喜人”的狀態(tài)。這也是近年來多次出現(xiàn)“加密貨幣閃崩”后，再次創(chuàng)下新高的典型例證。然而，數(shù)字貨幣和元宇宙似乎也面臨著“高處不勝寒”的風險，這一點從數(shù)字貨幣價格行情的波動中可以看出。

以比特幣兌美元行情為例，從2019年7月開始，經(jīng)過美聯(lián)儲停止縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模和降息的影響，比特幣的價格重回了一萬美元以上。進入2020年4月，由于全球范圍內的公共衛(wèi)生事件，特別是在美國的廣泛傳播，美聯(lián)儲重啟了量化寬松政策，導致比特幣價格急劇上漲，2021年上半年甚至一度沖擊到了65000美元。之后，隨著公共衛(wèi)生事件的緩和和各國央行降息，比特幣價格迅速下跌，直到下半年因為地緣政治緊張、中國全面禁止比特幣挖礦以及元宇宙炒作的推動下再度上漲。但是漲幅已明顯不如以前，似乎出現(xiàn)了“雙頂”行情的跡象。

可以說，比特幣等數(shù)字資產(chǎn)的興起，是建立在2008年全球金融危機后流動性過剩、制造業(yè)和農(nóng)業(yè)部門無法有效擴張的基礎上的。

從上圖可以看出，并且預計將在2023年停止增長。到2035年，富裕國家的人口預計每年將以約1500萬人的速度下降（這是在假設持續(xù)較高的移民率下的情況，如果沒有這種情況，下降幅度將更大）。與此同時，貧窮國家的人口增長緩慢，預計到2050年，人口增長將持續(xù)減緩至每年3500萬人。

下面，讓我們再來看一組近年來各個國家央行總資產(chǎn)的變動圖。從美國、歐洲、日本、英國、中國這五個央行的總資產(chǎn)規(guī)?？梢钥闯?，在經(jīng)歷了2008年的金融危機和2020年的公共衛(wèi)生事件后，“救市”行動使得各個央行的總資產(chǎn)規(guī)模和總資產(chǎn)與GDP的比值（衡量社會總杠桿率的指標）都有了長足的進步?？梢哉f，如果不是股市、數(shù)字資產(chǎn)和房地產(chǎn)吸引了大量新發(fā)行的貨幣，很可能會導致物價飛漲，進而威脅到社會穩(wěn)定。

當然，這其中也包括了新能源汽車、人工智能、大數(shù)據(jù)、星鏈、智能手機、可持續(xù)服裝和食品、醫(yī)學革新、私營航空航天企業(yè)的興起等科技進步所帶來的投資和信貸增長需求。但總的來說，經(jīng)濟泡沫問題仍然非常嚴重?？梢哉f，世界正處于歷史性轉折的關口，而數(shù)字資產(chǎn)和元宇宙目前更多地作為貨幣的“池子”存在。因為元宇宙和數(shù)字資產(chǎn)具有近乎無限的信息容量和極低的生態(tài)資源占有量，為資本提供了想象的空間。這也是許多無法在傳統(tǒng)行業(yè)中找到利潤點的投資者開始在虛擬世界展開新一輪競爭的原因。

問題在于，各類資產(chǎn)的炒作，尤其是大宗商品價格的不斷上漲已經(jīng)威脅到社會穩(wěn)定。加息信號已經(jīng)在世界各地接連發(fā)出。11月25日，韓國央行宣布將基準利率從0.75%上調至1%。11月24日，新西蘭央行上調了25個基點。截至9月底，全球至少有27個國家先后加息，其中包括俄羅斯、墨西哥、委內瑞拉、波蘭和巴西等國家。這也許就是12月4日虛擬貨幣價格暴跌的原因所在。此前，作為大宗商品價格風向標的紐約

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