理財金額猛增，前五年營收持續(xù)下滑。

股價漲了5倍之后還能再漲幾倍？這家公司的三季報業(yè)績有點讓人聯(lián)想翩翩。

10月13日，A股低開低走，但國民技術(shù)股份有限公司（下稱國民技術(shù)）卻逆勢走強。其股價高開高走并接近漲停板。截至當(dāng)日收盤，其股價為30.46元，上漲9.81%，總市值180.53億元。

就在昨晚，國民技術(shù)發(fā)布三季度財報顯示，今年前三季度其實現(xiàn)營業(yè)收入6.09億元，同比增長121.30%，凈利潤9128.67萬元，同比暴增1512.94%，實現(xiàn)扭虧為盈，去年同期虧損646.08萬元。扣非凈利潤187.18萬元，同比增103%。

與此同時，公司前十大股東中有五席為基金，包括華夏基金、社?；穑▋芍唬┚财煜禄?、博時基金，其中，社?；馂樾逻M(jìn)駐的基金。

顯然，市場資金敏銳地捕捉到國民技術(shù)業(yè)績的變化。技術(shù)上看，13日的這根跳空的中陽線，在一定程度修改了K線走勢。自今年5月24日開始，國民技術(shù)股價從7.08元起，以一根7.04%的長陽線穿透均線壓制，開始一輪波瀾壯闊的上漲行情。至7月30日，其股價已高達(dá)42.26元。2個月時間，股價漲了5倍。而這輪大漲的主要動因是受益于芯片板塊的熱度上升。

不過，此后其股價進(jìn)入高位盤整。9月27日，其股價中陰線跌破60日均線，股價由多轉(zhuǎn)空。幸運的是，隨著三季報的公布，其股價再次空轉(zhuǎn)多，并有扭轉(zhuǎn)之勢。問題來了，全球芯片短缺非短期內(nèi)能夠解決，那么國民技術(shù)未來還有更為期待的表現(xiàn)嗎？要知道，如今的股價還不到其發(fā)行價的一半。

公開資料顯示，國民技術(shù)股份有限公司誕生于2000年3月，由深圳市中興集成電路設(shè)計有限責(zé)任公司于2009年6月整體轉(zhuǎn)制設(shè)立而成，是承擔(dān)國家“909”超大規(guī)模集成電路工程的集成電路設(shè)計企業(yè)之一。2010年4月30日上市，每股發(fā)行價87.5元。

上市后，國民技術(shù)股價很快就摸高183.77元后，便震蕩走低。再加上除權(quán)，2012年12月4日，其股價已跌至11.92元。跌幅之大，令人咋舌。此后，國民技術(shù)股價開始逐漸攀升，至2015年5月22日，其股價達(dá)到78.06元。之后，國民技術(shù)再度下跌，至2019年12月30日，股價已探底至5.85元。

國民技術(shù)的財報顯示，近五年來其總體表現(xiàn)差強人意。營收方面，2016年其營收為7.06億元，同比增長25.965，這也是近五年的高點。次年，營收開始下降為6.95億元，2018年為6.02元，2019年營收斷崖式下跌至3.95億元，2020年為3.8億元。

與此同時，其凈利潤呈現(xiàn)過山車式的走勢。2016年凈利為1.01億元，2017年卻直接虧損4.87億元，2018年巨虧16.14億元，2019年好轉(zhuǎn)為1.04億元，2020年又下降至1123.48萬元。

扣非凈利潤的表現(xiàn)似乎更能說明問題。2016年是國民技術(shù)近五年唯一的為正值的年份，7697.21萬元。第二年出現(xiàn)大幅虧損為5.03元，2018年巨虧16.64億元，到2020年國民技術(shù)扣非凈利潤依然虧損1.47億元。

顯然，2019年是國民技術(shù)的一個低點。當(dāng)年9月，深交所向國民技術(shù)下發(fā)問詢函，針對營收下滑、毛利率持續(xù)降低、子公司股份被凍結(jié)等五大問題進(jìn)行了問詢。

值得一提的是，在長時間虧損后，今年中報時國民技術(shù)突然凈利潤盈利了4314.62萬元。而到三季度，不僅其凈利潤再次保持盈利狀態(tài)，而且其扣非凈利潤也實現(xiàn)了盈利，雖然只有187.18萬元。

也就從中報起，國民技術(shù)似乎快速進(jìn)入基金重點。

從國民技術(shù)三季報表現(xiàn)來看總體不錯，但也有部分地方需要關(guān)注。

但必須提醒，1.47億元的資金規(guī)模是國民技術(shù)三季度營收總額的24%。如此大規(guī)模理財，國民技術(shù)還有充足財力做主業(yè)嗎？

存貨上升也是需要關(guān)注的。

對此，國民技術(shù)表示，主要是公司MCU產(chǎn)品銷售訂單大幅增長，為了滿足市場需求，公司MCU產(chǎn)品的備貨相應(yīng)大幅增加。在產(chǎn)能緊張的情況下，MCU芯片整個生產(chǎn)周期約4-6個月，截至2021年9月30日，多數(shù)存貨還處于在產(chǎn)品狀態(tài)。

目前股價的位置處于2011年到2016年形成的平臺位置，要想突破這個位置再創(chuàng)新高，就現(xiàn)在已知的利好來看，力度尚存不足，有待進(jìn)一步觀察。截至10月14日收盤，國民技術(shù)股價為29.27，下跌3.91%，總市值173.47億元。最關(guān)鍵的，K線走勢再度變得復(fù)雜，即可上也可下。

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