首先是內在協(xié)議風險。DeFi平臺主要以智能合約的形式存在，協(xié)議的設計內嵌了一些風險機制。例如，在借貸協(xié)議中，清算是一種保持抵押品價值適當?shù)臋C制，但參與者在沒有足夠抵押品的情況下可能會面臨清算。此外，在自動做市（AMM）協(xié)議中存在滑點，高滑點條件可能會導致投資者支付高昂費用。

其次是外生協(xié)議風險。除了內在協(xié)議風險，DeFi交易還會受到改變協(xié)議預期行為的外部因素的影響。這些風險包括利用攻擊者操作預言機、進行閃電貸攻擊或利用智能合約漏洞等。最近，CreamFinance和BadgerDAO等協(xié)議中的漏洞暴露了外生協(xié)議風險對DeFi的影響。

第三是治理風險。 DeFi的獨特之處在于去中心化的治理結構可以控制協(xié)議的行為，并且通常會影響投資者的流動性構成。然而，DeFi治理的一個擔憂是許多協(xié)議治理結構的日益集中化。

第四是潛在的區(qū)塊鏈底層風險。 DeFi協(xié)議依賴于底層區(qū)塊鏈的基礎設施。某些區(qū)塊鏈的共識機制可能會成為運行在該平臺上的DeFi協(xié)議的漏洞。例如，在權益證明（PoS）網(wǎng)絡中，驗證者卡特爾可能會影響獎勵分配，并有效地阻止DeFi協(xié)議的運行。

最后是市場風險。有時我們過于關注協(xié)議和基礎設施，而忽略了市場風險。例如，資產價格的差異可能對非穩(wěn)定幣的AMM礦池產生重大影響。資產價格突然崩盤可能導致流動性流失，造成嚴重的滑點風險。

DeFi協(xié)議的可編程性意味著它們可以對傳統(tǒng)市場風險因素做出反應，從而產生連鎖反應影響投資者頭寸。然而，DeFi的風險管理具有挑戰(zhàn)性，因為它與傳統(tǒng)金融工具的風險管理理論并不完全一致。資本市場多年來一直圍繞波動性等市場因素的風險管理模型發(fā)展。DeFi的出現(xiàn)通過使用自動化金融技術取代了中介機構，實現(xiàn)了前所未有的金融自動化水平，但也引入了前所未有的新風險向量?？梢?，DeFi在風險控制方面仍有很長的路要走。

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