中國(guó)央行等多個(gè)機(jī)構(gòu)于9月24日發(fā)布通知，明確虛擬貨幣和相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)的本質(zhì)屬性。根據(jù)通知，虛擬貨幣不具備與法定貨幣等同的法律地位，相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)被視為非法金融活動(dòng)。因此，在9月24日，火幣網(wǎng)發(fā)布公告稱，為響應(yīng)政府監(jiān)管政策要求，HuobiGlobal已停止在中國(guó)大陸地區(qū)的新用戶注冊(cè)。當(dāng)這些消息傳出后，比特幣和以太坊等加密貨幣價(jià)格一度大幅下跌。然而，截至9月28日下午兩點(diǎn)左右，比特幣已從24日的低點(diǎn)回升了2%，以太坊回升了6%。

加密貨幣一直備受爭(zhēng)議，其價(jià)格的劇烈波動(dòng)也引發(fā)了廣泛擔(dān)憂。馬克·錢德勒，交易公司Bannockburn Global Forex的首席市場(chǎng)策略師，在《巴倫周刊》上發(fā)表評(píng)論文章指出，雖然加密貨幣強(qiáng)調(diào)的是去中心化，但所有權(quán)和交易實(shí)際上高度集中。它誕生在一個(gè)財(cái)富高度集中的時(shí)期，是資本過(guò)剩問(wèn)題的另一種表現(xiàn)形式，而不是解決資本過(guò)剩問(wèn)題的辦法。

資本過(guò)剩是現(xiàn)代社會(huì)面臨的另一個(gè)問(wèn)題，類似于過(guò)量的二氧化碳。解決資本過(guò)剩問(wèn)題是一項(xiàng)重大挑戰(zhàn)，因?yàn)槿绻唤鉀Q這個(gè)問(wèn)題，將對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成威脅。全球目前擁有超過(guò)13萬(wàn)億美元的負(fù)收益?zhèn)?0年期美國(guó)國(guó)債收益率僅約為1.5%，低于美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)。而排在美國(guó)之后的日本和德國(guó)的國(guó)債收益率更低，其中德國(guó)國(guó)債收益率為-0.2%。在這個(gè)儲(chǔ)蓄充裕的時(shí)期，加密貨幣的出現(xiàn)并非巧合。

和其他領(lǐng)域一樣，資本也遵循供需規(guī)律。資本之所以變得廉價(jià)，是因?yàn)楣┙o過(guò)剩。大公司擁有巨額資金，不知道如何使用，因此通過(guò)股票回購(gòu)和派息的方式將這些資金返還給股東。與此同時(shí)，公司之間的并購(gòu)交易也增加了，這是因?yàn)樗鼈兿Ｍ岣呋貓?bào)率。

目前股票估值非常高，許多國(guó)家的房?jī)r(jià)正在快速上漲，而信貸息差也處于歷史低位。產(chǎn)能過(guò)剩實(shí)際上就是儲(chǔ)蓄過(guò)剩，也就是投資過(guò)剩。盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模大致相當(dāng)于疫情暴發(fā)前的水平，但就業(yè)人口卻減少了約750萬(wàn)。盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在蓬勃發(fā)展，但工業(yè)產(chǎn)能利用率仍然只略高于四分之三，在2019年底這個(gè)數(shù)字略高于76%。

資本之所以如此充裕，是因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)具有巨大的財(cái)富創(chuàng)造能力。通過(guò)將科學(xué)應(yīng)用于生產(chǎn)和金融領(lǐng)域，資本主義取得了巨大的成功。資本主義不需要奴隸制、雇傭童工或剝奪婦女的投票權(quán)，它可以在不受他人支配或犧牲個(gè)人自由的情況下提供失業(yè)保險(xiǎn)、社會(huì)保障和創(chuàng)新性服務(wù)。資本主義具有很強(qiáng)的適應(yīng)性，這使得批評(píng)人士無(wú)話可說(shuō)，并且可以進(jìn)行改進(jìn)。

然而，資本主義最大的弱點(diǎn)來(lái)自于它最強(qiáng)大的力量，這種力量是無(wú)法通過(guò)改進(jìn)來(lái)消除的。資本主義創(chuàng)造的財(cái)富達(dá)到了前所未有的水平，多得讓人難以置信。即使有人不承認(rèn)資本過(guò)剩的觀點(diǎn)（在學(xué)術(shù)界仍然存在爭(zhēng)議），但其癥狀是不可否認(rèn)的。無(wú)論是利率還是利潤(rùn)率，資本回報(bào)都很低。投資過(guò)剩（即產(chǎn)能過(guò)剩）是另一個(gè)癥狀。推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化是并購(gòu)熱潮的原因之一，公司已經(jīng)成為資本的凈提供者，而不再是凈借款人。投機(jī)現(xiàn)象無(wú)處不在，投資“游戲化”早在Robinhood和美國(guó)體育博彩合法化之前就已開始。

如果不解決分配問(wèn)題、收入差距、財(cái)富差距和權(quán)力差距，我們就必須將過(guò)剩的儲(chǔ)蓄從那些助長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)和政治不穩(wěn)定的領(lǐng)域轉(zhuǎn)移出來(lái)。我們需要一種能像樹木一樣吸收二氧化碳的工具，來(lái)吸收儲(chǔ)蓄，因此加密貨幣應(yīng)運(yùn)而

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