4月14日，央行數(shù)字貨幣DC/EP在農(nóng)行內(nèi)測的消息傳開，隨即引發(fā)了數(shù)字貨幣概念股的漲停潮。

央行數(shù)字貨幣具有哪些特點？它會對銀行等金融機構(gòu)產(chǎn)生怎樣的沖擊？又會如何影響人們的日常消費？在央行明確發(fā)行數(shù)字貨幣的趨勢下，我們該如何在資本市場布局？

為了回答投資者們關(guān)注的問題，國泰君安證券研究的計算機團(tuán)隊在最近的多篇數(shù)字貨幣追蹤報告中一一做出了解答。

01數(shù)字貨幣是什么？

央行數(shù)字貨幣（DigitalCurrency/ElectronicPayment，DC/EP）是數(shù)字貨幣電子支付的簡稱。

央行數(shù)字貨幣也被國際貨幣基金組織稱為CBDC，英文縮寫是“CentralBankDigitalCurrency”，實際上描述的是同一個概念。

與紙幣相比，央行數(shù)字貨幣可以節(jié)省造紙、印刷、存儲、運輸?shù)任镔|(zhì)貨幣生產(chǎn)過程，并且能夠降低傳統(tǒng)紙幣發(fā)行和流通的成本，提高經(jīng)濟(jì)交易的便利性。

此外，由于央行數(shù)字貨幣具備密碼算法等多種技術(shù)保障，它的防偽成本也大幅降低。

同時，央行數(shù)字貨幣與其他電子貨幣在設(shè)計理念上存在天然差異。最主要的體現(xiàn)在雙層運營模式、雙離線功能和密碼技術(shù)上。

雙層運營模式是指數(shù)字貨幣發(fā)行過程采用央行-商業(yè)銀行、商業(yè)銀行-民眾兩層結(jié)構(gòu)。具體來說，央行向商業(yè)銀行發(fā)放數(shù)字貨幣，商業(yè)銀行再將數(shù)字貨幣兌換給民眾，央行與民

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