為什么有些NFT價(jià)格那么貴呢？

虎符研究院的Bubble認(rèn)為，NFT幾乎沒有內(nèi)在價(jià)值或內(nèi)在效用，特別是PFP（個(gè)人資料圖片）。它們的核心在于建立品牌，而品牌總是伴隨著溢價(jià)的。人們支付高價(jià)是因?yàn)檫@些NFT有溢價(jià)，就像購買奢侈品一樣，人們買奢侈品是為了顯示自己的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)地位。NFT的價(jià)值是由品牌故事和市場（即供求關(guān)系）驅(qū)動(dòng)的。品牌和市場是評(píng)估奢侈品和PFP NFT的兩個(gè)最重要因素。我推薦大家閱讀BenYu的書籍《NFTs101》，這本書更詳細(xì)地解釋了為什么NFT會(huì)成功。

如何對(duì)NFT進(jìn)行估值？

虎符研究院的Bubble提出了NFT估值框架的兩個(gè)重要要點(diǎn)：

第一部分：品牌（占比40%）

在“品牌”部分，框架將權(quán)重按以下幾個(gè)方面劃分：地板價(jià)（20%）、過去30天的平均價(jià)格（10%）、推特粉絲數(shù)（5%）和項(xiàng)目年齡（5%）。

1、地板價(jià)（20%）及過去30天的平均價(jià)格（10%）

地板價(jià)是判斷某個(gè)PFP品牌是否受歡迎的最簡單實(shí)用的指標(biāo)，因此在框架中占據(jù)了20%的權(quán)重。過去30天的平均價(jià)格則能更好地捕獲賣出高價(jià)的稀有PFP和市場的不必要波動(dòng)。

2、推特粉絲（5%）

推特粉絲數(shù)分為粉絲總數(shù)（3%）和新增粉絲數(shù)（2%），統(tǒng)計(jì)新增粉絲數(shù)更有利于熱度很高的新項(xiàng)目。

3、項(xiàng)目年齡（5%）

項(xiàng)目年齡是一個(gè)有趣的指標(biāo)。我們認(rèn)為，一個(gè)項(xiàng)目的壽命越長，其預(yù)期壽命也越長。

第二部分：市場（占比60%）

在“市場”部分，框架將權(quán)重按以下幾個(gè)方面劃分：過去30天的交易量（40%）、正在出售的數(shù)量（10%）、持有者數(shù)量（7.5%）和前十名持有者的持有數(shù)量（2.5%）。

1、交易量（40%）

由于我們將PFP視為投資機(jī)會(huì)而不是個(gè)人收藏品，流動(dòng)性成為首要目標(biāo)。如果沒有交易量，地板價(jià)就沒有參考價(jià)值。當(dāng)查看OpenSea或其他NFT交易市場的排名時(shí)，默認(rèn)排名標(biāo)準(zhǔn)總是交易量。

2、正在出售的數(shù)量（10%）、持有者數(shù)量（7.5%）和前十名持有者的持有數(shù)量（2.5%）

一般來說，基本面較好的PFP通常有約8-15%的總供應(yīng)量在市場上掛單，這既可以確保穩(wěn)定的交易量，也不會(huì)觸發(fā)死亡螺旋。持有者數(shù)量（7.5%）和前十名持有者的持有數(shù)量（2.5%）是判斷未來出售量的良好依據(jù)。當(dāng)持有者數(shù)量較多且巨鯨持有者的持有量占比不高時(shí)，這個(gè)PFP項(xiàng)目會(huì)更加穩(wěn)定。

另外還有一些其他因素：

1、實(shí)名團(tuán)隊(duì)

有人認(rèn)為實(shí)名團(tuán)隊(duì)更不容易跑路。這一觀點(diǎn)有道理，但實(shí)名團(tuán)隊(duì)就像上市公司一樣，他們的一舉一動(dòng)都受到更嚴(yán)格的審查，這可能不適合處于早期階段的項(xiàng)目。比如中本聰也從未實(shí)名，但比特幣在中本聰消失后表現(xiàn)非常出色。因此，團(tuán)隊(duì)是否實(shí)名對(duì)項(xiàng)目表現(xiàn)的影響還不確定。

2、KOL站臺(tái)

從客觀角度來看，我們很難分辨KOL們的追捧是出于善意還是惡意，大V們的站臺(tái)是做決策時(shí)需要考慮的因素，但不能包括在估值框架中。

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