許多央行開始認識到，鑒于經(jīng)濟體系中的現(xiàn)金水平不斷下降，發(fā)行CBDC有助于央行貨幣在零售層面保持關聯(lián)性。
央行數(shù)字貨幣（CBDC）或者說主權貨幣的數(shù)字代幣是當前金融界最熱門的話題之一。國際清算銀行2021年的一項調(diào)查發(fā)現(xiàn)，全球超過86%的央行正在積極研究CBDC，14%的央行已在部署CBDC試點工作。美國康奈爾大學國際貿(mào)易政策高級教授埃斯瓦爾·普拉薩德（Eswar Prasad）在其《貨幣的未來》（Future of Money）一書中探討了CBDC的優(yōu)缺點。以下內(nèi)容是對該書中一段對話的編輯摘錄：
對于終端用戶而言，當下CBDC具備什么實用功能？
對于所有考慮發(fā)行CBDC的央行而言，這都是一個基本問題。與實物現(xiàn)金相關的用例是什么？許多央行開始認識到，鑒于經(jīng)濟體系中的現(xiàn)金水平不斷下降，發(fā)行CBDC有助于央行貨幣在零售層面保持關聯(lián)性。
從用戶的角度來看，私營領域的商業(yè)目標是提供快速、高效和低費用的數(shù)字支付服務。當然，這一領域同樣存在競爭，網(wǎng)絡效應導致了這一市場的競爭力降低。如果設計得當，CBDC將可以促進私營領域在支付方面的創(chuàng)新。

CBDC的設計可能性有哪些？去中心化賬本技術是否真的有必要在其中發(fā)揮作用？
在基本層面上，零售CBDC可以采取兩種形式。其中有一種非常簡單的、基于價值的手機應用選項，僅可用于轉(zhuǎn)賬。許多拉美國家都在使用這類CBDC，但這類CBDC在功能上存在局限性且不可擴展，并非CBDC的通用形式。
另一種形式是基于賬戶的CBDC，這類CBDC更具發(fā)展前景。經(jīng)濟體系中的每個人都可以擁有央行錢包或賬戶，這樣既有利也有弊?；谫~戶的錢包將允許更多的公眾參與，實現(xiàn)貨幣政策的靈活性，但也同樣存在一些潛在問題。
如果有了無息CBDC賬戶，人們可能會將存款從商業(yè)銀行系統(tǒng)中提取出來，這不僅對于美國等低利率國家來說是一種特殊的風險，處于金融動蕩時期的新興市場國家也將受到影響。
其次，無息CBDC賬戶還可能引起另一種風險，即限制金融領域創(chuàng)新。央行開始就信貸管理、支付等方面在經(jīng)濟體系中發(fā)揮更大的作用，這不是一個好的結(jié)果。然而，這一切都有相應的技術解決方案。
中國等國家已經(jīng)建立了雙層系統(tǒng)，數(shù)字錢包不是由央行管理，而是由商業(yè)銀行等一線運營商管理。央行只提供代幣及使用這些代幣的底層支付基礎設施，KYC等流程的管理由商業(yè)銀行來負責。這種雙層系統(tǒng)降低了資本從傳統(tǒng)系統(tǒng)外逃的風險。
CBDC還可能意味著可編程貨幣的興起。央行可以在CBDC的幫助下采取哪些策略？其中一個頗具爭議的建議似乎是利用附有“到期標簽”的貨幣來刺激消費。
誠然，CBDC類智能貨幣可以帶來一系列的經(jīng)濟和貨幣政策機會。然而，這是一條有點冒險的道路。如果貨幣帶有到期標簽，可能會遇到這樣的情況：不同單位的央行貨幣開始以不同的額度進行交易。
更有甚者，如果政府開始使用此類貨幣來實現(xiàn)經(jīng)濟和社會目標，在我看來，這將引起社會層面的諸多擔憂。雖說CBDC可用于實現(xiàn)許多目標，比如經(jīng)濟學家所說的“直升機撒錢”（即時、有針對性的轉(zhuǎn)賬）。但從另一方面來說，還是應當稍作暫停

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