龍戰(zhàn)于野已經完成，吃飯行情就在現(xiàn)在。長期也不用太悲觀。

熊市的四階段 每一輪熊市，都會經歷四個階段： 第一階段：少數(shù)投資者對經濟和企業(yè)盈利的前景能否維持產生懷疑。過高的估值或信貸的收緊驅動產業(yè)資本的減持。邊際減倉驅動的下跌。 第二階段：經濟和流動性的趨勢性惡化，伴隨一些長期的制度性的擔心，使得投資人系統(tǒng)性普遍性的主動避險減倉。 第三階段：帶止損線的資金，帶杠桿的資金，資產管理的資金，因為止損、爆倉、贖回，被迫拋售。 第四階段：大部分投資人信心依然脆弱，盈利依然下行。但市場不再趨勢下跌，轉為震蕩企穩(wěn)。

當前的A股，已經完成了第三階段，進入第四階段。

主動減倉過程已經結束 公募基金已經不再主動擇時。目前專業(yè)機構中，擇時的主要是私募基金和保險。

私募基金 根據華潤信托的統(tǒng)計，大樣本私募基金的倉位，3月末已經下降到58.9%，而4月顯然是大幅減倉的一個月，大概率私募基金倉位已經下降到50%左右，也就是歷史最低水平附近。

保險公司 保險公司的權益類持倉占比，也位于歷史低位。

被動砍倉過程也已經結束 融資盤 18年的熊市，融資余額，從1萬億出頭下降到7000多億，合計下降3000多億。

本輪，融資余額從17000多億，下降到14000多億，也已經下降3000多億，下降幅度已經與18年相當。

如果從拋售強度來看，周度的拋售已經大于700億。大于18年最高峰，為過去5年最高水平。

從日度數(shù)據來看，融資拋售開始放緩，被動賣壓減弱。

中小型私募基金的情況跟融資盤類似，在過去一個月，出現(xiàn)了較多的止損賣出。

另一個存在被動止損機制的市場參與者，是雪球的對沖盤。

雪球存量估計1000億左右，如果假定雪球在市價軸上均

熱點：比特幣強勢 虛擬幣看好 制造比特幣 制造虛擬幣 股票推薦網