CEX（Centralized Exchange）指中心化交易平臺，以Coinbase、BSC和OKCoin等交易所為代表，聚集了龐大的用戶量和交易量，提供了充分的資產(chǎn)流動性。其業(yè)務(wù)主要是在交易平臺中進行，為用戶提供賬戶體系，實名認證、資金充值、交易撮合、資產(chǎn)清算以及兌換等業(yè)務(wù)。
DEX（Decentralized exchange）是一個基于區(qū)塊鏈的去中心化的交易平臺，它不將用戶資金和個人數(shù)據(jù)存儲在服務(wù)器上，而只是作為一種基礎(chǔ)設(shè)施來匹配希望買賣數(shù)字資產(chǎn)的買家和賣家，以Uniswap v3、PancakeSwap和Sushiswap等交易所為代表。
CEX和DEX兩者最大的區(qū)別在于：
CEX的交易資產(chǎn)被保存在交易所的錢包里，而DEX的交易資產(chǎn)被保存在用戶的錢包里；
CEX需通過KYC，交易所可獲取用戶的相關(guān)信息，DEX大部分是不需要KYC，也無需注冊登錄，即用即走提供交易兌換服務(wù)的交易所等。
CEX和DEX解決的問題
CEX和DEX扮演了角色各不相同，都是不斷地完善加密貨幣交易生態(tài)的發(fā)展，無疑是看好交易所存在巨大的盈利空間，才會有更多的交易所加入。
在扮演角色當(dāng)中，CEX扮演了傳統(tǒng)交易所、銀行、基金公司等的角色，幫助買家和賣家持有資金、進行交易、提供安全性和監(jiān)控，而DEX也是DeFi項目中規(guī)模最大的項目類別，在交易中支持匿名，無需第三方項目方干預(yù)資金，給大多數(shù)投資者對私鑰的控制權(quán)限，增強交易過程中的可信度。
但自去年夏天Compound引入流動性后，DeFi生態(tài)隨之增長，吸引更多的投資者和項目涌入，憑借著巨大的交易流動性，DEX也逐漸威脅著CEX的壟斷地位，從CEX到DEX，它們在各層面上解決不同的問題：
資金安全性。用戶擔(dān)心自己的資金被盜或者是擔(dān)心交易所跑路，在交易過程中缺乏信任，DEX的存在，給用戶得到一些保障，安全性方面有很大的提升，每一個用戶都有一個獨立的交易地址，但要對密鑰進行加強的管理，一旦丟失密鑰就無法找回；
業(yè)務(wù)合規(guī)性。CEX受到政府的監(jiān)管，各國對區(qū)塊鏈生態(tài)的監(jiān)管的條文都會不一樣，而DEX作為去中心化的創(chuàng)新生態(tài)，目前還尚未受到有效的監(jiān)控，所有人都可以參與生態(tài)的建設(shè)和運營，這是各項目方比較重視的問題；
交易效率。DEX大部分項目在以太坊網(wǎng)上進行交易，造成擁堵的問題，使得整個交易以及結(jié)算的過程中效率低下，而CEX中心化程度較高，在效率上占據(jù)一些優(yōu)勢，錢包充值到交易所后，自動轉(zhuǎn)入到交易所的總地址，等待用戶發(fā)出指令，交易所進行撮合交易。與傳統(tǒng)的金融P2P的模式相似，CEX交易所作為撮合的中介。

1inch：Gas 代幣Chi，交易成本可降低高達42%
早前，有的用戶認為DEX的加密貨幣交易不可能替代CEX，復(fù)雜的AMM做市商機制也替代不了成熟的CEX模式，且又存在以太坊網(wǎng)絡(luò)擁堵現(xiàn)象和高昂的Gas費等問題。DEX存在的問題，是真的解決不了嗎？
接下來，我們主要從DEX業(yè)務(wù)分類進行分析。
從DEX業(yè)務(wù)分類看其發(fā)展歷程
Footprint Analytics：前20名 DEX協(xié)議 TVL的市場份額
基于流動性池的DEX
不管是在傳統(tǒng)金融行業(yè)，還是加密貨幣市場中，資金的流動性都是一個重要的因素之一，沒有流動性，難以撬動市場蓬勃的發(fā)展。流動性池本質(zhì)上是持有兩個或更多的代幣的儲備，這些代幣存在于DEX的智能合約中，可供用戶隨時交易。
DEX交易模式
從CEX到DEX，交易一直都是用戶日?；顒有问街?，而CEX在DEX未興起前已成為市場上最為主流的加密貨幣交易平臺，所以DEX在開發(fā)之初的核心理念復(fù)制成熟的CEX的模式，在做市機制上選擇訂單薄和撮合的模式。但受Gas費、出塊順序和時間的因素影響，鏈上相較于中心化服務(wù)器較為不靈活等，做市體驗與CEX有較大的差距。
后來DEX通過自動做市商（AMM）自動完成交易人與流動性池內(nèi)資產(chǎn)的互換，實現(xiàn)幣幣交易，AMM打破訂單薄和撮合的限制，成功將DEX從對CEX的模式中釋放出來。
AMM，即自動化做市商，使用恒定乘積公式：x * y = k
Footprint Analytics：頭部 DEX 協(xié)議代幣交易量情況
目前，交易量排名靠前的DEX項目采用了AMM交易模型，譬如，頭部項目Curve、Uniswap、Sushiswap和Balancer，當(dāng)前代幣交易量已達10億美元級別之上，這也正是AMM的出現(xiàn)幫助DEX打破CEX對加密貨幣交易市場的壟斷地位，讓無需許可，開放自由的鏈上交易成為了現(xiàn)實。
AMM并非十全十美，在各項目采用該交易模型過程中發(fā)現(xiàn)，也慢慢的漏出其缺陷：
功能層限制，AMM DEX的報價及交易需要根據(jù)兌換池的實時狀態(tài)來完成；
鏈上交易問題，從做市到交易整個過程需在鏈上完成，受網(wǎng)絡(luò)擁堵的影響，以及需要支付昂貴的Gas成本；
AMM模型存在高滑點的問題，AMM DEX的流動性取決于兌換池，當(dāng)單筆交易的規(guī)模相較兌換池規(guī)模過大時，就會產(chǎn)生滑點損失。
AMM模型出現(xiàn)的缺陷，也有對應(yīng)的DEX頭部平臺不斷地去完善AMM機制，像Curve占據(jù)DeFi項目中龍頭的位置，其最大的原因在于它從創(chuàng)立起就定位為專門為穩(wěn)定幣設(shè)計的去中心化交易所，也在解決AMM模型高滑點以及高Gas成本的問題中取得突破。還有Bancor從V1版本到V2版本中更新，讓模型可以抵押單邊資產(chǎn)，獲得無常損失保護情況下賺取收益。
而Uniswap版本迭代，從V2比V1擴大了交易對，支持任何的ERC-20代幣，LP Token可自動復(fù)利，繼續(xù)流動，這是Uniswap V2最創(chuàng)新的點；到Uniswap V3集中的流動性，其一給LPs可以控制想提供流動性的價格范圍，提高資金利用率；其二LPs可以按需選擇費用比例（0.05%、0.30%、1.00%）。說明Uniswap V3在AMM模型中很會計算。
除此之外，AMM套利方式，是搶先交易，通過更?的Gas費在另?個交易者之前執(zhí)?交易，影響交易順序，從?影響交易的結(jié)果。

熱點：交易平臺 代幣 以太 以太坊 加密貨幣 區(qū)塊鏈 數(shù)字資產(chǎn) 數(shù)據(jù)