省流版

1.允許散戶交易符合資格的虛擬貨幣資產(chǎn)，且納入準(zhǔn)則并非只有一條

2.穩(wěn)定幣監(jiān)管將在?23/24?年實(shí)施，在此之前不開放零售交易

3.持牌平臺(tái)不得參與質(zhì)押等業(yè)務(wù)

4.重申并加強(qiáng)對(duì)涉嫌洗錢相關(guān)的監(jiān)管限制

本周香港對(duì)加密相關(guān)政策方向的動(dòng)作可謂頻繁，不僅證監(jiān)會(huì)在?23?日召開發(fā)布會(huì)發(fā)表對(duì)虛擬資產(chǎn)的相關(guān)總結(jié)，同時(shí)也在昨天于憲報(bào)上刊登了多個(gè)與加密貨幣相關(guān)的指引，對(duì)于散戶交易、穩(wěn)定幣、洗錢等多個(gè)方面都進(jìn)行了進(jìn)一步的闡釋與說明，以下是Odaily星球日?qǐng)?bào)整理總結(jié)的詳細(xì)內(nèi)容。

散戶交易

證監(jiān)會(huì)于?23?日的回應(yīng)中提及了對(duì)零售投資者提供服務(wù)的相關(guān)消息，其回應(yīng)如下：

本會(huì)注意到，回應(yīng)者對(duì)容許持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)向零售投資者提供服務(wù)表示大力支持。本會(huì)將落實(shí)有關(guān)容許持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)向零售投資者提供服務(wù)的建議。

正如咨詢文件所解釋，本會(huì)贊同持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)在向零售投資者提供交易服務(wù)前，應(yīng)遵從一系列涵蓋與客戶建立業(yè)務(wù)關(guān)系、管治、披露以及代幣盡職審查和納入的妥善投資者保障措施。我們亦認(rèn)同零售投資者必須了解虛擬資產(chǎn)投資所涉及的風(fēng)險(xiǎn)。在作出任何類型的投資決定前，投資者應(yīng)了解相關(guān)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，并做好接受損失的準(zhǔn)備。證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)某持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)納入某虛擬資產(chǎn)以供零售買賣，并非推薦或認(rèn)可該虛擬資產(chǎn)，亦非對(duì)該虛擬資產(chǎn)的商業(yè)可取之處或表現(xiàn)作出保證。證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)與投資者及理財(cái)教育委員會(huì)針對(duì)投資者進(jìn)行有關(guān)虛擬資產(chǎn)及其交易各方面的教育工作。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也支持開放零售業(yè)務(wù)的持牌交易平臺(tái)與客戶建立業(yè)務(wù)關(guān)系，以保護(hù)一般投資者，其具體回應(yīng)如下：

本會(huì)樂見回應(yīng)者普遍支持施加與零售客戶建立業(yè)務(wù)關(guān)系的規(guī)定。

關(guān)于個(gè)人專業(yè)投資者應(yīng)否就與客戶建立業(yè)務(wù)關(guān)系的規(guī)定獲豁免一事，建議適用于個(gè)人專業(yè)投資者的該等規(guī)定，與中介人在為個(gè)人專業(yè)投資者提供服務(wù)時(shí)，無一例外地適用有關(guān)衍生工具知識(shí)評(píng)估和合適性的現(xiàn)有規(guī)定是一致的。鑒于與客戶建立業(yè)務(wù)關(guān)系的規(guī)定乃遵循合適性的精神而設(shè)計(jì)的，我們依然認(rèn)為個(gè)人專業(yè)投資者應(yīng)享有與零售投資者相若的保障。

本會(huì)已妥為考慮有關(guān)在若干情況下放寬與零售客戶建立業(yè)務(wù)關(guān)系的特定規(guī)定的建議。然而，我們認(rèn)為零售投資者一般不大可能了解虛擬資產(chǎn)的條款、特點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)。加上在虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)的買賣是自動(dòng)進(jìn)行的，即使某項(xiàng)交易屬不適宜，虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)亦無能力介入，故在與零售客戶建立業(yè)務(wù)關(guān)系時(shí)，確保合適性極為重要。只有全面落實(shí)與客戶建立業(yè)務(wù)關(guān)系的建議規(guī)定，方能達(dá)到這個(gè)目的。舉例來說，建議規(guī)定評(píng)估客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，是現(xiàn)有合適性規(guī)定的重要部分。由于大部分虛擬資產(chǎn)均附帶高風(fēng)險(xiǎn)，虛擬資產(chǎn)一般只適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的客戶。因此，即使零售客戶具備對(duì)虛擬資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)，虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)亦不應(yīng)被豁免進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受評(píng)估。

鑒于在容許零售投資者買賣虛擬資產(chǎn)前，必須確保他們對(duì)虛擬資產(chǎn)有充分認(rèn)識(shí)，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為平臺(tái)營運(yùn)者應(yīng)全面評(píng)估投資者對(duì)虛擬資產(chǎn)的性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)的了解，當(dāng)中可包括評(píng)估該投資者過往曾接受的虛擬資產(chǎn)培訓(xùn)或課程，該投資者現(xiàn)時(shí)或過往與虛擬資產(chǎn)有關(guān)的工作經(jīng)驗(yàn)，以及該投資者過往與虛擬資產(chǎn)有關(guān)的交易經(jīng)驗(yàn)。我們因此對(duì)《虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)指引》作出了相應(yīng)的修訂。由于知識(shí)評(píng)估規(guī)定同時(shí)適用于虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)及從事虛擬資產(chǎn)相關(guān)活動(dòng)的其他中介人，我們亦會(huì)作出相應(yīng)修訂使所有中介人都受到劃一的規(guī)管。

證監(jiān)會(huì)充分知悉回應(yīng)者要求我們就與客戶建立業(yè)務(wù)關(guān)系的規(guī)定提供更多指引。我們將以常見問題的形式發(fā)布進(jìn)一步指引（例如關(guān)于如何評(píng)估客戶對(duì)虛擬資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)承受及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力）。雖然本會(huì)明白業(yè)界可能希望獲得更加確切的指引，例如就財(cái)務(wù)狀況及風(fēng)險(xiǎn)承受水平各有不同的投資者指明風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)限額，但由證監(jiān)會(huì)訂明此方面的指引未必恰當(dāng)，原因是平臺(tái)營運(yùn)者（而非證監(jiān)會(huì)）是最能夠根據(jù)在“認(rèn)識(shí)你的客戶”過程中盡力取得的資料來施加限額。

虛擬資產(chǎn)及穩(wěn)定幣

此外，對(duì)于何種虛擬資產(chǎn)準(zhǔn)予納入散戶交易，證監(jiān)會(huì)也給出了相關(guān)的意見，并同時(shí)修訂了《虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)指引》，證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)問題回復(fù)如下：

正如咨詢文件所解釋，在傳統(tǒng)證券市場，向香港廣大零售投資者發(fā)售的投資產(chǎn)品須遵守投資要約制度及招股章程制度。零售產(chǎn)品一般在產(chǎn)品層面上受到證監(jiān)會(huì)規(guī)管。有關(guān)產(chǎn)品在公開發(fā)售前須已得到證監(jiān)會(huì)審核或?qū)忛喥湟s及推廣文件。有關(guān)規(guī)管并不適用于非證券型代幣；誠然，大部分（如非所有）非證券型代幣均不在產(chǎn)品層面上受到任何地方的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)管。這解釋了為何證監(jiān)會(huì)需要在代幣可獲納入于持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)以供零售買賣前進(jìn)行審批。

因此，我們建議在代幣可被零售投資者買賣前，對(duì)代幣實(shí)施額外的最低準(zhǔn)則。建議準(zhǔn)則是基于以下的相關(guān)原則：零售投資者可買賣的代幣應(yīng)較不容易受到操縱市場活動(dòng)（不單是在平臺(tái)營運(yùn)者所營運(yùn)的平臺(tái)上，更是就整體的虛擬資產(chǎn)市場而言）所影響，因?yàn)槿虼蟛糠郑ㄈ绶撬校┨摂M資產(chǎn)交易平臺(tái)目前都不受規(guī)管，或只是從打擊洗錢／恐怖分子資金籌集方面受到規(guī)管。我們的建議規(guī)定因此要求，如要符合資格被零售投資者交易，代幣必須屬于合資格的大型虛擬資產(chǎn)，即其已獲納入由兩個(gè)獨(dú)立指數(shù)提供者所推出的至少兩個(gè)獲接納的指數(shù)當(dāng)中。

我們感謝回應(yīng)者就獲接納的指數(shù)及指數(shù)提供者的獨(dú)立性提交意見。我們同意指數(shù)提供者應(yīng)妥為組成及管理指數(shù)，包括確保指數(shù)的質(zhì)量及穩(wěn)健性。用作厘定某指數(shù)是否屬于獲接納的指數(shù)的準(zhǔn)則乃按照相關(guān)原則制定，而引入一個(gè)指數(shù)提供者應(yīng)在發(fā)布傳統(tǒng)證。市場的指數(shù)方面具有經(jīng)驗(yàn)的額外規(guī)定，則是為了提高可靠性。我們同意，如部分回應(yīng)者所提出，相關(guān)數(shù)據(jù)的可靠性和可能的利益衡突問題將對(duì)指數(shù)的穩(wěn)健性構(gòu)成影響。

因此，我們認(rèn)為進(jìn)一步規(guī)定在發(fā)布傳統(tǒng)證券市場的指數(shù)方面具有經(jīng)驗(yàn)的指數(shù)提供者遵守國際證監(jiān)會(huì)組織的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)原則（Principles for Financial Benchmarks）乃屬恰當(dāng)，以使相關(guān)指數(shù)提供者設(shè)有合適的內(nèi)部安排來保障旗下指數(shù)的穩(wěn)健性并確保其質(zhì)量。兩個(gè)指數(shù)提供者除應(yīng)彼此獨(dú)立外，我們亦將規(guī)定，它們應(yīng)獨(dú)立于虛擬資產(chǎn)發(fā)行人及平臺(tái)營運(yùn)者。我們認(rèn)同，就虛擬資產(chǎn)而言，大的市值并不自動(dòng)意味著其擁有高流動(dòng)性。證監(jiān)會(huì)希望重申，獲納入兩個(gè)獲接納的指數(shù)并非納入某虛擬資產(chǎn)的唯一準(zhǔn)則。實(shí)際上它只是一項(xiàng)最低準(zhǔn)則。這強(qiáng)調(diào)了持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)進(jìn)行盡職審查的重要性。

平臺(tái)營運(yùn)者須根據(jù)平臺(tái)的代幣納入準(zhǔn)則進(jìn)行進(jìn)一步盡職審查，并確保獲納入以供買賣的代幣符合相關(guān)準(zhǔn)則。在代幣獲納入以供零售買賣的情況下，平臺(tái)營運(yùn)者亦須確保代幣具有高流動(dòng)性。平臺(tái)營運(yùn)者亦應(yīng)確保，獲納入的代幣持續(xù)符合相關(guān)代幣納入準(zhǔn)則。由于代幣的可接納性及持續(xù)可供買賣的資格取決于平臺(tái)營運(yùn)者進(jìn)行的盡職審查，由證監(jiān)會(huì)發(fā)布有關(guān)合資格可供零售買賣的虛擬資產(chǎn)、獲接納的指數(shù)或指數(shù)提供者的名單并不恰當(dāng)。

對(duì)于穩(wěn)定幣的回應(yīng)如下：

我們注意到，穩(wěn)定幣帶來的風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)了國際關(guān)注，市場上有聲音要求規(guī)管穩(wěn)定幣，以確保（其中包括）穩(wěn)定幣儲(chǔ)備得到妥善管理，從而維持價(jià)格穩(wěn)定，并使投資者能夠行使贖回權(quán)利。相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)穩(wěn)定幣的穩(wěn)定性有根本性影響。無法維持其掛鉤功能或在贖回時(shí)無法返還投資者資金的穩(wěn)定幣不可被稱為穩(wěn)定。這種因此而擴(kuò)大了的擠提隱憂會(huì)嚴(yán)重影響穩(wěn)定幣的流動(dòng)性，使其普遍不適合零售投資者。

香港金融管理局（金管局）已在 2023 年 1 月發(fā)布加密資產(chǎn)和穩(wěn)定幣討論文件的總結(jié)，穩(wěn)定幣的監(jiān)管安排預(yù)計(jì)將于 2023/24 年實(shí)施。在穩(wěn)定幣于香港受到規(guī)管前，我們認(rèn)為穩(wěn)定幣不應(yīng)獲納入以供零售買賣。

交易平臺(tái)

順應(yīng)時(shí)勢，不少平臺(tái)都在最近推出了香港站/港版平臺(tái)，而對(duì)于牌照申請(qǐng)的相關(guān)問題和細(xì)節(jié)，證監(jiān)會(huì)的回應(yīng)如下：

本會(huì)接獲許多要求厘清多種技術(shù)事宜的請(qǐng)求。舉例來說，有回應(yīng)者就《打擊洗錢條例》所界定的“提供虛擬資產(chǎn)服務(wù)”的范圍提出疑問，包括是否涵蓋場外虛擬資產(chǎn)交易活動(dòng)及虛擬資產(chǎn)經(jīng)紀(jì)活動(dòng)。

關(guān)于雙重牌照安排，回應(yīng)者詢問是否需要同時(shí)取得《證券及期貨條例》及《打擊洗錢條例》下的牌照，特別是因?yàn)椴糠制脚_(tái)營運(yùn)者或未必打算提供證券型代幣的買賣。鑒于非證券型代幣可能會(huì)演變成證券型代幣，回應(yīng)者亦表示，平臺(tái)營運(yùn)者可以終止該特定證券型代幣的交易服務(wù)，或只允許客戶減持其在該代幣中的持倉，因而無需《證券及期貨條例》下的牌照。就雙重牌照安排而言，回應(yīng)者亦問及，獲雙重發(fā)牌的虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)是否須設(shè)有兩名或四名負(fù)責(zé)人員，以及因應(yīng)兼具虛擬資產(chǎn)及傳統(tǒng)證券經(jīng)驗(yàn)的人才短缺，可否在評(píng)估勝任能力（包括負(fù)責(zé)人員的相關(guān)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)）時(shí)采取務(wù)實(shí)的方針。

關(guān)于外部評(píng)估報(bào)告的規(guī)定，所提出的問題包括已草擬虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)申請(qǐng)人的政策及程序并提供系統(tǒng)實(shí)施意見的商號(hào)，可否在第一階段報(bào)告和第二階段報(bào)告中擔(dān)任評(píng)估專家；第一階段報(bào)告是否可以無須連同牌照申請(qǐng)一并提交；有意申請(qǐng)牌照的平臺(tái)營運(yùn)者，可否在提交外部評(píng)估報(bào)告前向證監(jiān)會(huì)提交自選的外部評(píng)估專家的能力聲明；以及如屬已建立并正在營運(yùn)的虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)，可否只提交第二階段報(bào)告。

對(duì)于“提供虛擬資產(chǎn)服務(wù)”的范圍，《打擊洗錢條例》下的制度將涵蓋營運(yùn)方式與根據(jù)《證券及期貨條例》獲發(fā)牌的傳統(tǒng)自動(dòng)化交易場所相若的中央虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)。此類平臺(tái)通常會(huì)運(yùn)用可配對(duì)客戶交易指示的自動(dòng)化交易系統(tǒng)向客戶提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，并會(huì)隨同該等交易服務(wù)提供附加的保管服務(wù)。故此，提供虛擬資產(chǎn)服務(wù)（例如場外虛擬資產(chǎn)交易活動(dòng)及虛擬資產(chǎn)經(jīng)紀(jì)活動(dòng)）但沒有自動(dòng)化交易系統(tǒng)及附加保管服務(wù)者，將不屬于《打擊洗錢條例》下的制度的涵蓋范圍。

正如我們在咨詢文件所解釋，鑒于虛擬資產(chǎn)的條款和特點(diǎn)可能隨時(shí)間而演變，某一虛擬資產(chǎn)的分類或會(huì)由非證券型代幣變?yōu)樽C券型代幣（反之亦然）。為免違反發(fā)牌制度的規(guī)定及確保其業(yè)務(wù)得以持續(xù)運(yùn)作，虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)同時(shí)根據(jù)《證券及期貨條例》下的現(xiàn)行制度及《打擊洗錢條例》下的虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供者制度申請(qǐng)批準(zhǔn)，是審慎的做法。本會(huì)注意到有意見指，虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)可僅暫停并最終撤銷已演變成證券型代幣的某特定代幣的交易服務(wù)，而非取得《證券及期貨條例》下的牌照，我們對(duì)此十分關(guān)注。從根本上，移除已獲納入以供買賣的代幣未必符合客戶的最佳利益，更只應(yīng)用作最后手段。只允許客戶減持其在某特定代幣中的持倉的這一說法亦是基于誤解，因?yàn)槟晨蛻舭l(fā)出的任何減持盤均會(huì)與另一客戶發(fā)出的買盤配對(duì)。

我們將采用簡化申請(qǐng)程序，使雙重牌照申請(qǐng)只需提交一份綜合申請(qǐng)表格。在負(fù)責(zé)人員方面，該人員可能同時(shí)根據(jù)《證券及期貨條例》及《打擊洗錢條例》獲核準(zhǔn)，因此獲雙重發(fā)牌的虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)無須設(shè)有四名不同的負(fù)責(zé)人員。對(duì)于業(yè)內(nèi)可能缺乏兼具虛擬資產(chǎn)及傳統(tǒng)證券經(jīng)驗(yàn)的人才，我們愿意采取務(wù)實(shí)的方針，詳情將透過更多指引予以補(bǔ)充。

如咨詢文件所述，提出有關(guān)外部評(píng)估報(bào)告的規(guī)定是為了簡化申請(qǐng)程序，特別是業(yè)界未必完全了解我們的監(jiān)管預(yù)期。我們期望外部評(píng)估專家能夠在實(shí)質(zhì)上協(xié)助申請(qǐng)人，例如透過就申請(qǐng)人的政策和程序提供意見或草擬該等文件，就系統(tǒng)實(shí)施提供意見，以及當(dāng)發(fā)現(xiàn)政策、程序、系統(tǒng)及監(jiān)控措施的設(shè)計(jì)、實(shí)施或成效存在缺失時(shí)，建議改進(jìn)或糾正措施。因此，外部評(píng)估專家在第一及第二階段報(bào)告之前及期間已參與有關(guān)工作，是可接受的做法。（外部評(píng)估報(bào)告的范圍(亦附于諮詢文件)及在適當(dāng)情況下，進(jìn)一步指引將于證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布。）

由于預(yù)計(jì)外部評(píng)估專家將參與申請(qǐng)牌照的早期準(zhǔn)備階段，以及第一階段報(bào)告規(guī)定是為簡化申請(qǐng)程序而引入的，因此第一階段報(bào)告應(yīng)連同牌照申請(qǐng)一并提交。此外，鑒于業(yè)界暫時(shí)未必完全了解我們的監(jiān)管預(yù)期，故已建立并正在營運(yùn)的虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)申請(qǐng)人仍須提交第一階段報(bào)告。我們鼓勵(lì)虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)如不確定擬委聘的外部評(píng)估專家是否充分符合資格，應(yīng)事先與證監(jiān)會(huì)金融科技組討論。

鑒于所接獲的問題范圍廣泛，我們將就與《打擊洗錢條例》下的新虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供者制度有關(guān)的常見問題，以常見問題、通函及發(fā)牌手冊的形式發(fā)出進(jìn)一步指引。

外部評(píng)估報(bào)告的涵蓋范圍（亦已包含在咨詢文件的附錄）及額外指引（如適當(dāng)）可于證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站取覽。

而對(duì)于持牌平臺(tái)的相關(guān)業(yè)務(wù)范圍，證監(jiān)會(huì)亦有做出詳細(xì)解釋：

我們同意，與所有其他中介人的情況一樣，平臺(tái)營運(yùn)者不應(yīng)提供與買賣特定虛擬資產(chǎn)相關(guān)的饋贈(zèng)。這項(xiàng)原則構(gòu)成了規(guī)定平臺(tái)營運(yùn)者不應(yīng)登載有關(guān)特定虛擬資產(chǎn)的任何廣告的依據(jù)。鑒于所接獲的意見，我們目前已在《虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)指引》中明確禁止饋贈(zèng)（費(fèi)用或收費(fèi)折扣除外）。證監(jiān)會(huì)亦希望藉此機(jī)會(huì)提醒平臺(tái)營運(yùn)者，它們有責(zé)任確保其所登載，不論是在平臺(tái)上或以外，任何有關(guān)特定產(chǎn)品的材料是基于事實(shí)、持平及不偏不倚。

證監(jiān)會(huì)現(xiàn)時(shí)并無就進(jìn)行其他受規(guī)管活動(dòng)（包括提供自動(dòng)化交易服務(wù)）的中介人的零售客戶施加開戶后冷靜期。由于平臺(tái)營運(yùn)者須在與客戶建立業(yè)務(wù)關(guān)系的過程中確保合適性，任何已建立業(yè)務(wù)關(guān)系的零售客戶應(yīng)已由平臺(tái)營運(yùn)者評(píng)定為適合買賣虛擬資產(chǎn)。交易后的冷靜期亦不可行，因自動(dòng)化交易服務(wù)涉及配對(duì)客戶的交易，而解除或取消交易將影響平臺(tái)的另一名客戶。

一般來說，以線下儲(chǔ)存方式持有客戶虛擬資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)金融市場中有關(guān)客戶資產(chǎn)的保管風(fēng)險(xiǎn)相類似（即被僱員挪用及欺詐）。我們注意到，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的客戶沒有就客戶資產(chǎn)損失獲得全面的保險(xiǎn)保障，故認(rèn)為以線下儲(chǔ)存方式持有客戶虛擬資產(chǎn)的保障門檻有下調(diào)空間，尤其是因?yàn)槌峙铺摂M資產(chǎn)交易平臺(tái)受《虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)指引》中多項(xiàng)有關(guān)私人密鑰管理及保管的規(guī)定所規(guī)限，而這些規(guī)定旨在（除其他事項(xiàng)外）降低僱員互相串通的風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于以在線及其他儲(chǔ)存方式持有客戶虛擬資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)（主要是遭黑客攻擊及其他網(wǎng)絡(luò)保安風(fēng)險(xiǎn)）并非傳統(tǒng)金融市場中通常與保管客戶資產(chǎn)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，因此我們?nèi)匀徽J(rèn)為，以在線及其他儲(chǔ)存方式持有的客戶虛擬資產(chǎn)應(yīng)全面獲得持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)的補(bǔ)償安排保障。

由于客戶虛擬資產(chǎn)不會(huì)就損失獲得全面的保險(xiǎn)保障，我們認(rèn)為，若大部分客戶虛擬資產(chǎn)以通常不存在遭黑客攻擊及其他網(wǎng)絡(luò)保安風(fēng)險(xiǎn)的線下儲(chǔ)存方式持有，便會(huì)具有較高的保障水平。因此，在 98%?的客戶虛擬資產(chǎn)須繼續(xù)以線下儲(chǔ)存方式持有的基礎(chǔ)上，我們準(zhǔn)備將以線下儲(chǔ)存方式持有客戶虛擬資產(chǎn)的保障門檻降低至 50%?。我們注意到，鑒于平臺(tái)營運(yùn)者需在無法就在線及其它儲(chǔ)存方式取得保險(xiǎn)保障時(shí)撥出其本身的資金，故持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)亦可能傾向于以在線及其它儲(chǔ)存方式持有少于?2%?的客戶虛擬資產(chǎn)。

關(guān)于甚么資產(chǎn)類別可構(gòu)成補(bǔ)償安排的一部分，我們同意銀行擔(dān)保及以活期存款或?qū)⒃诹鶄€(gè)月內(nèi)到期的定期存款形式持有的資金都是可接受的。就虛擬資產(chǎn)而言，我們認(rèn)為，持有與須獲補(bǔ)償安排保障的客戶虛擬資產(chǎn)相同的儲(chǔ)備虛擬資產(chǎn)，其好處是可以減少因虛擬資產(chǎn)的波動(dòng)性而引起的市場風(fēng)險(xiǎn)。

我們注意到回應(yīng)者對(duì)是否為補(bǔ)償安排訂立代管安排，或持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)可否被允許持有被撥出的資金，意見不一。我們認(rèn)為，這兩項(xiàng)安排均可接受，前提是被撥出的資金從平臺(tái)營運(yùn)者及其集團(tuán)公司的資產(chǎn)分隔出來，且是以信托方式撥出并指定作有關(guān)用途。由平臺(tái)營運(yùn)者或其有聯(lián)系實(shí)體持有的資金應(yīng)在認(rèn)可金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)立賬戶內(nèi)持有。《虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)指引》已作出相應(yīng)的修改。

我們同意，持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)亦應(yīng)可靈活地共同或單獨(dú)以保險(xiǎn)人的形式設(shè)立資金池，以就其客戶資產(chǎn)的損失提供保障?！短摂M資產(chǎn)交易平臺(tái)指引》已就上述靈活性作出規(guī)定。

最后，我們亦同意，構(gòu)成補(bǔ)償安排的一部分的虛擬資產(chǎn)應(yīng)從平臺(tái)營運(yùn)者及其集團(tuán)公司的虛擬資產(chǎn)分隔出來，及由其有聯(lián)系實(shí)體以線下儲(chǔ)存方式持有。這是因?yàn)橛新?lián)系實(shí)體受《虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)指引》中多項(xiàng)有關(guān)私人密鑰管理及保管的規(guī)定所規(guī)限，但第三者保管人的保管標(biāo)準(zhǔn)則可能存在巨大差異或甚至有所不足。

我們認(rèn)為，為確保穩(wěn)妥保管客戶資產(chǎn)，線下與在線儲(chǔ)存的比率不應(yīng)降低，而大部分客戶虛擬資產(chǎn)應(yīng)以通常不存在遭黑客攻擊及其他網(wǎng)絡(luò)保安風(fēng)險(xiǎn)的線下儲(chǔ)存方式持有。我們亦希望提醒平臺(tái)營運(yùn)者，它們應(yīng)實(shí)施適當(dāng)?shù)奶摂M資產(chǎn)提取程序，及向其客戶披露這些程序。特別是，如平臺(tái)營運(yùn)者并非實(shí)時(shí)執(zhí)行客戶的提取要求，它便應(yīng)在其網(wǎng)站上具體幫助在收到客戶的提取要求后，將虛擬資產(chǎn)轉(zhuǎn)帳至客戶的私人錢包通常需時(shí)多久。

關(guān)于自營交易，我們同意交易平臺(tái)上的流動(dòng)性對(duì)客戶來說十分重要。因此，證監(jiān)會(huì)允許由第三者莊家進(jìn)行莊家活動(dòng)。然而，現(xiàn)時(shí)禁止自營交易的規(guī)定是全面性的，并實(shí)際上甚至禁止持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)的集團(tuán)公司擁有任何虛擬資產(chǎn)的持倉。因此，我們已修訂《虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)指引》中的規(guī)定，容許有聯(lián)系者透過持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)以外的渠道進(jìn)行交易。

就程序買賣而言，證監(jiān)會(huì)希望澄清，雖然平臺(tái)營運(yùn)者被禁止向其客戶提供程序買賣服務(wù)，平臺(tái)的客戶可就透過持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)進(jìn)行的交易使用其本身的程序買賣系統(tǒng)。

關(guān)于虛擬資產(chǎn)市場上其他常見服務(wù)（例如收益、存款及借貸），證監(jiān)會(huì)不允許持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)提供這些服務(wù)，《虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)指引》第 7.26 段已涵蓋了這一點(diǎn)。歸根結(jié)底，持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)的主要業(yè)務(wù)是擔(dān)任代理人，及為客戶的買賣盤提供對(duì)盤的途徑。任何其他活動(dòng)均可能導(dǎo)致潛在的利益沖突及需要額外的保障，因此，持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)現(xiàn)階段不得進(jìn)行此類活動(dòng)。

洗錢

新規(guī)中強(qiáng)調(diào)最多也最深的無疑是打擊洗錢/恐怖分子資金籌集的相關(guān)事宜，對(duì)此，證監(jiān)會(huì)在《適用于持牌法團(tuán)及獲證監(jiān)會(huì)發(fā)牌的虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供者的打擊洗錢指引》中對(duì)虛擬資產(chǎn)轉(zhuǎn)賬做出一定的規(guī)定，并對(duì)相關(guān)問題做出回應(yīng)：

轉(zhuǎn)帳規(guī)則是對(duì)于虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供者及金融機(jī)構(gòu)在打擊洗錢／恐怖分子資金籌集方面的一項(xiàng)主要措施，因?yàn)橛嘘P(guān)規(guī)則提供在進(jìn)行制裁篩查和交易監(jiān)察以及其他風(fēng)險(xiǎn)紓減措施時(shí)所需的基本資料。這亦有助預(yù)防為不法分子和指定人士處理虛擬資產(chǎn)轉(zhuǎn)帳，及在有關(guān)轉(zhuǎn)帳發(fā)生時(shí)加以偵測。

財(cái)務(wù)行動(dòng)特別組織（特別組織）重申，各司法管轄區(qū)需要盡快實(shí)施轉(zhuǎn)帳規(guī)則，因爲(wèi)在主要司法管轄區(qū)經(jīng)營的所有虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供者及金融機(jī)構(gòu)均遵守轉(zhuǎn)帳規(guī)則之前，“日出問題”是無法得到解決的。

其他主要司法管轄區(qū)（例如美國、新加坡、英國及歐洲）已經(jīng)實(shí)施或即將實(shí)施轉(zhuǎn)帳規(guī)則?9?。如延遲在香港實(shí)施轉(zhuǎn)帳規(guī)則，獲我們發(fā)牌的虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)的競爭力將會(huì)受到影響，因?yàn)樵谄渌饕痉ü茌爡^(qū)經(jīng)營的虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供者及金融機(jī)構(gòu)將會(huì)為了風(fēng)險(xiǎn)管理的疑慮而不能或不愿與它們進(jìn)行交易。

然而，開發(fā)系統(tǒng)以利便向收款機(jī)構(gòu)立即提交所需資料可能需要時(shí)間，縱使持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)已清楚知道，特別組織過去幾年來都在提倡遵守轉(zhuǎn)帳規(guī)則。

考慮到近年來科技方案和轉(zhuǎn)帳規(guī)則網(wǎng)絡(luò)的積極及迅速發(fā)展已逐漸減輕在機(jī)構(gòu)之間交換所需資料的困難，有關(guān)回應(yīng)者就立即提交資料的疑慮將可隨著時(shí)間過去而得到解決。再者，愈來愈多在海外經(jīng)營的虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供者及金融機(jī)構(gòu)將會(huì)受轉(zhuǎn)帳規(guī)則的規(guī)限。

若不能立即向收款機(jī)構(gòu)提交所需資料，證監(jiān)會(huì)經(jīng)顧及轉(zhuǎn)帳規(guī)則在其他主要司法管轄區(qū)的實(shí)施狀況后，認(rèn)為于虛擬資產(chǎn)轉(zhuǎn)帳后在切實(shí)可行的范圍內(nèi)盡快提交所需資料是一項(xiàng)可接受的的臨時(shí)措施，直至?2024 年 1 月 1 日?10?。持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)應(yīng)由 2023 年 6 月 1 日起遵守第 12.11 至 12.13 段的所有其他轉(zhuǎn)帳規(guī)則及相關(guān)規(guī)定，包括在采取上述臨時(shí)措施同時(shí)，安全地向收款機(jī)構(gòu)提交所需資料。第 12.11 段已作出修訂，以反映上述情況。

持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)的某些客戶可進(jìn)行非托管錢包的虛擬資產(chǎn)轉(zhuǎn)帳往來。此舉之所以可能帶來較高的洗錢／恐怖分子資金籌集風(fēng)險(xiǎn)，是因爲(wèi)通常沒有中介人對(duì)非托管錢包的擁有人執(zhí)行打擊洗錢／恐怖分子資金籌集措施。

因此，我們在第 12.14 段列出規(guī)定以管控非托管錢包的轉(zhuǎn)帳往來。這些規(guī)定與轉(zhuǎn)帳規(guī)則相類似甚至更為嚴(yán)格。持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)應(yīng)向客戶取得所需資料，及進(jìn)行制裁篩選。此外，持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)應(yīng)在考慮有關(guān)虛擬資產(chǎn)交易及相關(guān)錢包地址的篩

查結(jié)果以及有關(guān)非托管錢包的擁有權(quán)或控制權(quán)的評(píng)估結(jié)果后，只接受與獲評(píng)估為可靠的非托管錢包的虛擬資產(chǎn)轉(zhuǎn)帳往來。請(qǐng)同時(shí)參閱本總結(jié)文件第 106 至 109 段的討論。

轉(zhuǎn)帳規(guī)則已于美國及新加坡實(shí)施，并將在 2023 年 9 月 1 日于英國生效，及預(yù)期將在 2025 年 1 月于歐洲生效。

這意味著第 12.11.10 及 12.11.13 段將在 2024 年 1 月 1 日生效。如所需資料無法立即提交予收款機(jī)構(gòu)，持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)應(yīng)在 2024 年 1 月 1 日之前采納上述臨時(shí)措施。證監(jiān)會(huì)將發(fā)出常見問題，以厘清本會(huì)在這方面的監(jiān)管要求。

持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)應(yīng)只在適當(dāng)?shù)那闆r下且沒有洗錢／恐怖分子資金籌集活動(dòng)的懷疑時(shí)，以及在考慮虛擬資產(chǎn)轉(zhuǎn)帳對(duì)手方盡職審查以及對(duì)虛擬資產(chǎn)交易和相關(guān)的錢包地址進(jìn)行篩查的結(jié)果后，才退回虛擬資產(chǎn)。此外，有關(guān)虛擬資產(chǎn)應(yīng)退回至匯款機(jī)構(gòu)的賬戶，而非匯款人的賬戶。第 12.11.22 段提供了額外的指引。

同時(shí)，?5?月?25?日的憲報(bào)也已刊登了對(duì)監(jiān)管洗錢/恐怖分子籌集資金相關(guān)的指引，詳情可查詢特別行政區(qū)政府官網(wǎng)?5?月?25?日的憲報(bào)。

有關(guān)?5?月?23?日發(fā)布會(huì)的全文，可參考以下官網(wǎng)鏈接。

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