從2009年比特幣出生以來(lái)，一共出現(xiàn)了五次重要的價(jià)格高峰。直到今天，這種加密貨幣已創(chuàng)下6.9萬(wàn)美元的歷史新高，全球化的趨勢(shì)以及主流群體的應(yīng)用率也在不斷提高。整個(gè)過(guò)程陰晴不定，每時(shí)每刻都在受到各種各樣的驚擾和影響。fff1dfbea37f49beadb8eaf2a5404ff8_GEYDAOJKGU2DO.png

回顧這些年，比特幣的年均增長(zhǎng)率超過(guò)200%。截至目前，比特幣的市值已經(jīng)超過(guò)一萬(wàn)億美元，幾乎占據(jù)整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)的半壁江山。

在交易所出現(xiàn)的初級(jí)階段，2014年Mt. Gox交易平臺(tái)黑客入侵導(dǎo)致比特幣被盜這樣的事件可以解釋為中期價(jià)格行為。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們可以觀察技術(shù)分析、基本面分析和情緒分析模型，從宏觀層面獲得一些真知灼見(jiàn)。

從技術(shù)分析層面上來(lái)看，比特幣的對(duì)數(shù)增長(zhǎng)曲線和超波浪理論是需要關(guān)注的點(diǎn)。超波浪理論還將價(jià)格與投資者情緒按周期性階段聯(lián)系起來(lái)。而在基本面分析層面，庫(kù)存流量比率模型和梅特卡夫模型可以密切追蹤比特幣價(jià)格。最終，我們可以將所有這些方法相結(jié)合，得出綜合而全面的判斷。

隨著比特幣一路走來(lái)的價(jià)值大幅攀升，已經(jīng)吸引了全球的目光。然而，比特幣不是牛市的代名詞，也不能讓投資者穩(wěn)賺不賠。它也經(jīng)歷過(guò)漫長(zhǎng)的下跌和熊市。雖然過(guò)程起起伏伏，但加密貨幣發(fā)展到現(xiàn)在的表現(xiàn)已經(jīng)超越了絕大多數(shù)傳統(tǒng)資產(chǎn)。比特幣價(jià)格是由多種多樣的可控或不可控的因素構(gòu)成，雖然短期無(wú)法預(yù)測(cè)，但是我們可以通過(guò)不同的技術(shù)方法和發(fā)展的眼光去進(jìn)行研究。

暫時(shí)不看數(shù)據(jù)，我們先看方法，來(lái)了解一下如何分析比特幣的歷史價(jià)格。通常分析方法有三種：技術(shù)分析、基本面分析和情緒分析。這三種方法都有自身的優(yōu)缺點(diǎn)，如果組合起來(lái)進(jìn)行分析，可能形成更加清晰的概念。

1.技術(shù)分析，是一種考量歷史價(jià)格走勢(shì)與成交量數(shù)據(jù)，嘗試預(yù)測(cè)未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)的方式。例如，我們對(duì)之前五十天的價(jià)格取一個(gè)平均值，建立一個(gè)五十日簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線。我們可以在資產(chǎn)價(jià)格圖表上繪制這條平均線，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)。舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)比特幣已經(jīng)在五十日均線之下交易了數(shù)周，然后突破這條線。那么這種變化就極有可能預(yù)示著價(jià)格即將復(fù)蘇，甚至進(jìn)入上漲期。

2.基本面分析，是一種使用代表項(xiàng)目或加密貨幣基礎(chǔ)內(nèi)在價(jià)值的數(shù)據(jù)的方式。這種研究偏向于通過(guò)內(nèi)外部因素來(lái)判斷資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。例如，可以查看比特幣的日常交易，衡量這個(gè)網(wǎng)絡(luò)的熱門(mén)程度。如果這個(gè)數(shù)值隨著時(shí)間推移而增加，那么就表明項(xiàng)目具有一定價(jià)值，同時(shí)價(jià)格可能會(huì)上漲或進(jìn)入上漲周期。

3.情緒分析，是一種使用市場(chǎng)情緒預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)的方式。市場(chǎng)情緒包括投資者對(duì)這種資產(chǎn)的喜好和情緒。這些情緒通?？梢钥醋鳛椤翱礉q”或“看跌”。例如，有關(guān)購(gòu)買(mǎi)比特幣的百度趨勢(shì)搜索顯著增加，可能表明市場(chǎng)呈現(xiàn)積極的情緒。簡(jiǎn)單點(diǎn)就去查看貪婪指數(shù)。

我們現(xiàn)在來(lái)看下早期和現(xiàn)在比特幣交易面臨著那些因素的影響：

早期：自比特幣問(wèn)世以來(lái)，這些因素一直隨時(shí)間推移而發(fā)生變化。2009年，比特幣還是一種非常小眾的資產(chǎn)，流動(dòng)性極低。BitcoinTalk和其他論壇的用戶看到了比特幣作為去中心化貨幣的價(jià)值，通過(guò)場(chǎng)外交易(OTC)方式交易比特幣。今天規(guī)模龐大的比特幣投機(jī)者在當(dāng)時(shí)還未成氣候。

中本聰在2009年1月3日開(kāi)采了第一個(gè)區(qū)塊，獲得了50枚比特幣的獎(jiǎng)勵(lì)。9天后，他在史上第一筆比特幣交易中向Hal Finney發(fā)送了10枚比特幣。到了2010年5月22日，比特幣的單價(jià)仍低于0.01美元。全球第一筆比特幣商業(yè)交易也在那一天成交，Laszlo Hanyecz使用1萬(wàn)枚比特幣購(gòu)買(mǎi)了兩張披薩。當(dāng)時(shí)，Bitcointalk論壇的用戶認(rèn)為此次交易聞所未聞，是件新鮮事。這筆交易與比特幣如今的使用方式形成對(duì)比。

隨著比特幣的價(jià)格和受歡迎程度不斷上升，一些不受監(jiān)管的小眾領(lǐng)域開(kāi)始參與其中，積極推動(dòng)成交量上漲，典型示例包括加密貨幣交易平臺(tái)和AW市場(chǎng)。如果這些市場(chǎng)和交易平臺(tái)遭到黑客攻擊、關(guān)閉或受到監(jiān)管，比特幣的價(jià)格通常會(huì)受到重大影響。多家供應(yīng)大量比特幣的交易平臺(tái)遭到黑客入侵，導(dǎo)致價(jià)格大幅震蕩和市場(chǎng)信心不足。

現(xiàn)在：與早期相比，比特幣現(xiàn)在與傳統(tǒng)資產(chǎn)的共同點(diǎn)更多。零售、金融和其他領(lǐng)域的接納度持續(xù)增加，影響比特幣價(jià)格和交易的因素也越來(lái)越多。虛擬貨幣的機(jī)構(gòu)投資也在增長(zhǎng)，提升了投機(jī)行為的影響力。種種跡象表明，與早期階段相比，現(xiàn)在影響比特幣交易的因素已經(jīng)發(fā)生變化。

1.與比特幣的早期發(fā)展階段相比，如今的監(jiān)管更為嚴(yán)格。隨著ZF深入了解加密貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)，在控制和監(jiān)管方面的投入往往會(huì)增加。監(jiān)管的收緊或放松都會(huì)產(chǎn)生不同的影響。比特幣的價(jià)格變化，在一定程度上與某個(gè)國(guó)家禁止比特幣流通或其在另一個(gè)國(guó)家大受歡迎有關(guān)。

2.全球經(jīng)濟(jì)狀況現(xiàn)在也會(huì)直接影響比特幣的價(jià)格和交易。例如，生活在通貨膨脹國(guó)家的人已經(jīng)轉(zhuǎn)投加密貨幣，對(duì)沖通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。委內(nèi)瑞拉于2016年陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因此該國(guó)的法定貨幣玻利瓦爾在LocalBitcoins創(chuàng)下成交量新高。2020年的股市崩盤(pán)掀起了持續(xù)一年多的比特幣牛市。如今，比特幣與黃金一樣，成為公認(rèn)的價(jià)值儲(chǔ)蓄手段。對(duì)其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域信心不足時(shí)，人們就會(huì)購(gòu)買(mǎi)這些資產(chǎn)。

3.大公司逐漸接受比特幣，可能引發(fā)價(jià)格上漲。Paypal、Square、Visa和Mastercard均在一定程度表達(dá)了對(duì)加密貨幣的支持，為投資者帶來(lái)信心。零售商甚至也開(kāi)始接受比特幣付款。取消支持也可能引發(fā)拋售，例如埃隆·馬斯克于2021年5月17日宣布特斯拉停止接受比特幣付款。消息一出，比特幣在當(dāng)天從略低于5.5萬(wàn)美元跌至4.85萬(wàn)美元左右。

4.投機(jī)活動(dòng)以及比特幣合約等衍生品的增加，推動(dòng)市場(chǎng)產(chǎn)生額外需求。在合約市場(chǎng)中，交易者和投機(jī)者不會(huì)因基本價(jià)值而投資和持有比特幣。他們只是通過(guò)做空比特幣獲利，導(dǎo)致價(jià)格承受下行壓力。上述事實(shí)表明，效用不再是決定比特幣價(jià)格的唯一因素。

接下來(lái)我們看下比特幣的價(jià)格歷史，自2009年問(wèn)世以來(lái)，比特幣的價(jià)格一直大幅波動(dòng)。上述因素均對(duì)整個(gè)變化過(guò)程產(chǎn)生了重要影響。雖然起伏不定，但與初期相比，比特幣的價(jià)格確實(shí)大幅上漲。

如果將比特幣與納斯達(dá)克100指數(shù)和黃金進(jìn)行比較，便會(huì)發(fā)現(xiàn)它遠(yuǎn)超這兩種一直表現(xiàn)強(qiáng)勁的資產(chǎn)。我們還可以看到它的波動(dòng)性——比特幣的年度虧損比率也比黃金或納斯達(dá)克100指數(shù)更高。

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