8月7日，信托公司 Delaware Trusts 計(jì)劃與 MakerDAO 與社區(qū)銀行合作 WSFS Bank 利用現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)支持為受托人創(chuàng)造分散的信貸工具，為所有需要抵押融資解決方案的行業(yè)提供新的解決方案。

對(duì)大家來說，DeFi 世界鏈上的借代已經(jīng)很熟悉了，但這基本上是圍繞以太坊等鏈上的原始資產(chǎn) MarkerDAO 關(guān)于“ D支持現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)eFi嘗試似乎仍然是一個(gè)奇怪的概念。這有什么意義？

為什么需要為什么需要 D支持現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)eFi”？
自從去年 Compound 引爆 DeFi 盛夏以來，整個(gè) DeFi 世界迎來了巨大的發(fā)展，其中最具代表性的 TVL(協(xié)議總鎖倉量) 一路上漲，一度超過1300億美元。

盡管自4月以來已經(jīng)經(jīng)歷了近三個(gè)月的體積回撤，但截至8月15日，TVL已迅速回升至1000億美元以上，幾乎收復(fù)失地。

其中，以 Aave、Compound、MakerDAO 借代協(xié)議不僅不僅貢獻(xiàn)了主要的資本份額，而且成為一群人 DeFi 關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施：交易、衍生品、合成資產(chǎn)、保險(xiǎn)等 DeFi 幾乎所有的軌道都建在借代協(xié)議的資金量之上。

在 DeFi 在發(fā)展的早期階段，循環(huán)信用擴(kuò)張是通過抵押貸款、借貸等原始資產(chǎn)之間的鏈上形式實(shí)現(xiàn)的，我認(rèn)為在某種程度上甚至可以理解為 DeFi 冷啟動(dòng)一方面解決了早期發(fā)展的種子資本需求，也極大地刺激了它 DeFi 自發(fā)提高生態(tài)資金使用效率的各種無限創(chuàng)新。

可以說是早期的 DeFi 汗馬功勞的發(fā)展，但同樣，伴隨著 DeFi 隨著鏈上原有資產(chǎn)的進(jìn)一步發(fā)展，瓶頸逐漸顯現(xiàn)，最直接的是鏈上優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的規(guī)模直接為 DeFi 抵押品是解決這個(gè)問題的關(guān)鍵。

目前的抵押貸款模式主要是超額抵押貸款，即為了確保不可信貸款的發(fā)生，借款人將需要存入價(jià)值大于貸款金額的抵押貸款，因此歸根結(jié)底取決于各種抵押貸款 DeFi 借代協(xié)議中的抵押品類型和抵押比例。

抵押品種類方面，DeFi 目前，借款仍主要局限于數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域，與實(shí)際資產(chǎn)關(guān)系不大，基本上是鏈上的原始資產(chǎn)，這也導(dǎo)致了比特幣、以太坊等少數(shù)主流加密資產(chǎn)的選擇極其有限。畢竟，長尾資產(chǎn)的流動(dòng)性和交易深度都很差，如果你不小心，你會(huì)重復(fù) Venus 的覆轍。

自2017年以來，抵押品抵押比例一直為DeFi目前難以實(shí)現(xiàn)的圣杯 Aave 也開始逐步測(cè)試水不足抵押，即抵押100元借200元，相當(dāng)于增加杠桿，但作者只能作為輔助技術(shù)手段，癥狀不是根本原因。

而 Maker 在 2021 年 4 在接受房地產(chǎn)等現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)作為抵押品方面取得了巨大進(jìn)展。因此，可以假設(shè)傳統(tǒng)金融和未來 DeFi 更好的融合。

所以總的來說， D支持現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)eFi 向傳統(tǒng)世界融合現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)是關(guān)鍵 DeFi 突破現(xiàn)有發(fā)展瓶頸的必然趨勢(shì)，甚至是我們所期待的 DeFi 破壁趨勢(shì)也離不開接入圈外實(shí)體資產(chǎn)規(guī)模以指數(shù)級(jí)速度持續(xù)增長。

MakerDAO、Aave先后進(jìn)行試水
這不是剛剛開始的。事實(shí)上，這個(gè)行業(yè)已經(jīng)嘗試過了，包括那些作為老借代領(lǐng)袖的人 MakerDAO，本身一直在這條路上嘗試——讓資產(chǎn)發(fā)起人能夠?qū)⒄鎸?shí)世界的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為通證Token貸款融資。

今年4月15日，MakerDAO 治理促進(jìn)者和智能合同團(tuán)隊(duì)發(fā)起的第一個(gè)實(shí)體融資執(zhí)行提案獲得批準(zhǔn)，這是關(guān)于新增的 New Silver Series 2 DROP 為 Maker 協(xié)議抵押品。

其中的 New Silver 創(chuàng)立于 2018 2000年，它主要提供美國房地產(chǎn)的定額抵押貸款服務(wù)，是傳統(tǒng)金融世界的資產(chǎn)處理商 MakerDAO 引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn))(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入真實(shí)世界資產(chǎn)(引入RWA)第一批傳統(tǒng)企業(yè)之一。

這意味著投資 New Silver Series 2 DROP Token也就是說，相當(dāng)于美國 39 個(gè)州房地產(chǎn)融資 New Silver 作為資產(chǎn)發(fā)起人使用 MakerDAO 第一筆貸款作為信用工具獲得，并設(shè)定 500 萬 DAI 到目前為止，還沒有違約。

其中與 MakerDAO 合作的 Centrifuge 也與多元化資產(chǎn)發(fā)起人合作，為包括發(fā)票、房地產(chǎn)等資產(chǎn)提供融資，Centrifuge 計(jì)劃在下一步 12 擴(kuò)大現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)規(guī)模，支持月中 MCD （多抵押 Dai）達(dá)到 3 億。

包括今年6月16日，Aave 社區(qū)發(fā)起建立現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)(RWA)抵押貸代市場(chǎng)提案，也建議使用 Centrifuge 推出的 DeFi 平臺(tái) Tinlake 建立這個(gè)市場(chǎng)。

根據(jù) Aave 用戶可以設(shè)計(jì) RWA 鑄造是唯一的 DROP 并抵押進(jìn) Tinlake 借出 DAI，Tinlake 平臺(tái)的Token包括 DROP 和 TIN，抵押貸款產(chǎn)生時(shí)，購買 TIN 贖回抵押貸款時(shí)，用戶將首先獲得收入，但違約時(shí)也將首先承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，DROP 買方的收益和風(fēng)險(xiǎn)滯后。

Aave Centrifuge 市場(chǎng)將為 Aave 為此提供適配性組件 Aave 上發(fā)行 DROP ，而 Aave 可以提高 DROP 流動(dòng)性。這使得加密貨幣投資者可以借用數(shù)字貨幣獲得利息收入，借款人可以通過將其現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)作為抵押品獲得加密貨幣的短期貸款。

可以說頭部 DeFi 項(xiàng)目的邊界創(chuàng)新往往是最具風(fēng)向標(biāo)意義和最直接的，可以促進(jìn)分散信貸市場(chǎng)更廣泛的案例，并進(jìn)一步推廣 DeFi 邁向主流。

并將打開體量瓶頸 DeFi 推向主流
其實(shí)就是打通 DeFi 與現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)相比，因?yàn)橐环浇o玩法，一方給資金-通過 DeFi 解鎖任何類型資產(chǎn)的融資方式，進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì) DeFi 打開流動(dòng)性之門，不僅吸引了傳統(tǒng)金融萬億美元的價(jià)值，滿足了自身發(fā)展的需要，也振興了現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)的應(yīng)用范式。

然而，主要有兩個(gè)挑戰(zhàn)：現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)的潛在流動(dòng)性與鏈上的原始資產(chǎn)相比非常差，監(jiān)管態(tài)度仍然不明確。

前者最近開始結(jié)合 NFT 浪潮引入 NFT 新的因素嘗試——在鏈條上通過現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn) NFT 表示，從而做到 NFT 模仿傳統(tǒng)抵押貸款的抵押形式。

這樣的 NFT 實(shí)際上是現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn) Token化，且 Token 物理資產(chǎn)也可以實(shí)現(xiàn)分散或共享的所有權(quán)，并賦予其優(yōu)良的流動(dòng)性（流動(dòng)性無疑是影響估值的重要因素之一）。

后者的監(jiān)管態(tài)度仍然是模糊的挑戰(zhàn)，DeFi 頭部也開始試探與傳統(tǒng)金融的合作，甚至與監(jiān)管機(jī)構(gòu)拉鋸。

諸如 Compound 根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的需要，經(jīng)過幾個(gè)月的客戶和監(jiān)管合規(guī)研究 的Compound Treasury，已經(jīng)開始接受客戶，可以提供穩(wěn)定利率產(chǎn)品的客戶。

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