做空機(jī)構(gòu)興登堡研究公司（Hindenburg Research）在周四上午發(fā)布了一份名為“做空報告”的文件，指出了Jack Dorsey旗下的支付服務(wù)提供商Block（前身為Square）“誤導(dǎo)投資者”的問題。這份報告指控Block夸大了用戶數(shù)量，并抬高了客戶獲取成本。同時，還對低收入和少數(shù)族裔采取了“掠奪性貸款和收費(fèi)”的做法。此外，Block旗下的Cash App還可能協(xié)助騙子利用政府經(jīng)濟(jì)刺激計劃獲利。

在免責(zé)聲明中，興登堡指出公司正在做空Block的股票。自2020年以來，興登堡已經(jīng)“狙擊”了約30家公司，這些公司的股票在報告發(fā)布的次日平均下跌了約15%。六個月后，平均下跌幅度為26%。而Block正成為公司的下一個“新獵物”。

Block發(fā)布了一份聲明，表示將與美國證券交易委員會（SEC）合作，并可能因興登堡所稱的“事實不準(zhǔn)確和誤導(dǎo)性報告”而對其提起法律訴訟。Block的聲明稱“興登堡以這類攻擊而聞名，其目的只是為了讓做空者從下跌的股價中獲利。我們根據(jù)自己的數(shù)據(jù)審查了完整的報告，認(rèn)為它的目的是欺騙和迷惑投資者。我們是一家受到高度監(jiān)管的上市公司，定期披露信息，并對我們的產(chǎn)品、報告、合規(guī)計劃和控制措施充滿信心。我們不會被典型的做空策略所干擾?！?p>興登堡指出，前Block員工告訴調(diào)查人員，該公司“嚴(yán)重夸大”了75%的用戶數(shù)量，并故意依賴“狂野西部式的合規(guī)方式”吸引不良分子創(chuàng)建身份欺詐和其他騙局的賬戶。該公司還指責(zé)Block將涉嫌欺詐的個人賬戶列入黑名單，但沒有將那些開設(shè)了數(shù)十個據(jù)稱用于犯罪活動的用戶列入黑名單。公司通過將兩個賬戶更名為“唐納德·特朗普”和“埃隆·馬斯克”來測試用戶以他人名義開立賬戶的容易程度。公司甚至還附上了一張訂購名為“唐納德·J·特朗普”的現(xiàn)金卡的照片。

Block提交2022年年報時表示，Cash App擁有5100萬活躍用戶，較2021年增長16%。但興登堡稱，Block在疫情期間夸大了用戶數(shù)量，同時忽視了合規(guī)問題。當(dāng)疫情威脅到商家銷售點服務(wù)的收入時，Block“壓制了內(nèi)部擔(dān)憂、忽視了用戶的求助請求，當(dāng)時犯罪活動和欺詐正在其平臺上猖獗。”

在2019年的年報中，Block報告了47億美元的總凈收入。其中65%來自交易費(fèi)用，22%來自訂閱和軟件業(yè)務(wù)，2%來自Square Terminal等硬件，其余來自比特幣。Block在購買比特幣，然后通過其Cash App向用戶出售比特幣時賺錢。第二年，隨著疫情導(dǎo)致大范圍封鎖，Block的交易、訂閱和硬件收入在第二季度有所下降。但到2020年下半年，交易費(fèi)用出現(xiàn)反彈，原因是零售商處理了更多“無卡”交易，這類交易收取的費(fèi)用更高。Cash App幫助訂閱類的收入增長到15億美元，比前一年增長了49%。截至2022年底，訂閱收入激增至45億美元，幾乎相當(dāng)于該公司在疫情開始前的全部凈收入。

興登堡稱，Block的Cash App增長如此之快，是因為它被用來詐騙新冠肺炎救濟(jì)金，而且該公司無視聯(lián)邦和州執(zhí)法部門的詢問。興登堡在其報告中寫道：“為了維護(hù)其增長引擎，Cash App忽視了內(nèi)部員工的擔(dān)憂，以及特勤局、美國勞工部OIG、FinCEN和州監(jiān)管機(jī)構(gòu)的警告，這些機(jī)構(gòu)都明確指出，多筆新冠肺炎救濟(jì)金進(jìn)入同一賬戶是明顯的欺詐跡象。”

隨著Block的股價在疫情期間飆升了600%以上，興登堡指出，Block的聯(lián)合創(chuàng)始人Jack Dorsey和James McKelvey出售了價值超過10億美元的股票。該報告對Jack Dorsey的批評尤為嚴(yán)厲。2020年，Dorsey評論了Cash App在流行音樂中的受歡迎程度。但在2022年的一篇論文中稱：“雖然Cash App允許參與者在任何地點靈活安排交易，但它引入了隱藏費(fèi)用和社交媒體游戲化策略，迫使他們承擔(dān)不必要的財務(wù)風(fēng)險（如參與抽獎）?！?p>需要注意的是，這份1.7萬字的“做空報告”只提到了兩次比特幣，即Block從2018年開始允許用戶用Cash App賬戶進(jìn)行比特幣交易。興登堡報告的主要焦點是Block在疫情期間支撐其業(yè)務(wù)。興登堡研究公司是一家專注于做空和揭露欺詐的金融研究公司。2021年底，當(dāng)全球加密貨幣市值達(dá)到3萬億美元的歷史新高時，興登堡宣布懸賞100萬美元，征集“有關(guān)穩(wěn)定幣Tether先前未披露細(xì)節(jié)的信息”。當(dāng)時，Tether在一份報告中透露，支持穩(wěn)定幣的儲備金中，只有10%是現(xiàn)金和銀行存款。Tether幾乎一半的資金以商業(yè)票據(jù)的形式持有，這是一

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