4?月?14?日，在行情回暖、香港大會(huì)的熱切氛圍中。加密礦企比特小鹿上市的消息傳遍加密世界。

“我們與?Blue Safari?的業(yè)務(wù)合并的完成是比特小鹿新時(shí)代的開(kāi)始?！焙喜⒔灰淄瓿珊?，比特小鹿 CEO 孔令輝表示。

但在上市之后，比特小鹿股價(jià)一路走跌。行情信息顯示，其股價(jià)一度跌至?6.3?美元，盤(pán)中最高跌幅約?30%?。上市首日即告破發(fā)。

僅在短短兩日之前的?4 月 11 日，比特小鹿宣布相關(guān)企業(yè)合并在 Blue Safari 臨時(shí)股東大會(huì)上獲得批準(zhǔn)，上市公司?Blue Safari Group Acquisition Corp?與比特小鹿將于?4?月?13?日完成合并。交易完成后，合并后公司更名為比特小鹿科技集團(tuán)（Bitdeer Technologies Group），股票代碼為?BTDR，而吳忌寒則擔(dān)任董事長(zhǎng)，由孔令輝擔(dān)任公司?CEO。

這家在市場(chǎng)頗具知名度與影響力的加密企業(yè)，為何首日亮相即出師不利？

礦業(yè)教父梅開(kāi)二度，時(shí)隔五年終獲上市

比特小鹿為吳忌寒旗下企業(yè)。而提起礦業(yè)大鱷吳忌寒，在加密世界恐怕無(wú)人不知。而他所參與創(chuàng)立的比特大陸也曾一度面臨上市，但最終卻未能如愿。

2018?年?9?月，比特大陸向港交所提交上市招股書(shū)。招股書(shū)顯示，該公司半年?duì)I收為?28.45?億美元，凈利潤(rùn)?7.43?億美元。作為礦業(yè)的絕對(duì)霸主，彼時(shí)比特大陸一度占有全球礦機(jī)市場(chǎng)約四分之三的市場(chǎng)份額。有趣的是，由于礦機(jī)生產(chǎn)需要自主設(shè)計(jì)芯片，比特大陸還一度成為中國(guó)第二大芯片設(shè)計(jì)公司，僅次于海思。

但由于種種原因，在幾番拉扯過(guò)后，比特大陸提交的招股書(shū)過(guò)期失效。而公司內(nèi)部也迎來(lái)重大的人事變動(dòng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整。最終比特大陸的上市以失敗告終。

2018?年比特大陸計(jì)劃赴港上市之時(shí)，公司估值一度達(dá)到?120-150?億美元。而如今以收盤(pán)價(jià)格計(jì)算，比特小鹿市值?6.58?億美元。

業(yè)績(jī)不佳成功上市，資本市場(chǎng)表現(xiàn)乏力

SEC?披露的文件顯示，比特小鹿為總部位于新加坡的加密貨幣礦企。該公司在全球運(yùn)營(yíng)六個(gè)挖掘數(shù)據(jù)中心，?2022?年底的總電力容量為?775?MW。而其業(yè)務(wù)則分為“自營(yíng)挖礦”、“算力共享”和“托管”三大業(yè)務(wù)線。且所有業(yè)務(wù)線都由自主開(kāi)發(fā)的集成智能軟件平臺(tái)“Minerplus”支持。

而本次收購(gòu)則采用近年來(lái)已被科技企業(yè)廣為使用的?SPAC?模式。所謂?SPAC?即?Special Purpose Acquisition Company，特殊目的收購(gòu)公司。SPAC?是一種“空頭支票”殼公司，先向公眾募集資本，而后對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行收購(gòu)。SPAC?的優(yōu)勢(shì)在于可以繞過(guò)傳統(tǒng)?IPO?流程，縮短上市時(shí)間，降低上市成本，同時(shí)也可以為被收購(gòu)公司提供更多的靈活性和機(jī)會(huì)。

而本次收購(gòu)比特小鹿的?Blue Safari Group Acquisition Corp.即是這樣的一家“特殊目的收購(gòu)公司”。該公司由?BSG First Euro Investment Corp.支持。在此之前，包括礦機(jī)制造商?CanaanCreative、礦企?RiotBlockchain、Hut?8、加密借貸公司?BlockFi?等均采用了?SPAC?方式上市。

上市后，比特小鹿有望獲得更多資金支持，得以進(jìn)一步發(fā)展業(yè)務(wù)。作為礦業(yè)“教父”級(jí)人物，吳忌寒與詹克團(tuán)的“內(nèi)斗”事件此前早已滿(mǎn)城風(fēng)雨，本文在此不再贅述。不過(guò)一系列復(fù)雜的事件之后，其最終的結(jié)果卻是顯而易見(jiàn)的——礦業(yè)巨鱷比特大陸的拆分。

拆分后，吳忌寒獲得了比特大陸的部分業(yè)務(wù)。而這一部分業(yè)務(wù)也被他進(jìn)行了重整，其中歷史悠久且久負(fù)盛名的?BTC.com?礦池被出售。而剩余部分，包括云平臺(tái)、自有礦場(chǎng)等業(yè)務(wù)，則一步步發(fā)展為了現(xiàn)在的比特小鹿。

公開(kāi)文件顯示，截至?2022?年?12?月?31?日，比特小鹿資產(chǎn)凈值?3.163?億美元，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)收入則為?3.303?億美元，虧損估計(jì)為?2170?萬(wàn)美元。

最終，比特小鹿并未能收獲一個(gè)令人滿(mǎn)意的首日漲幅。

礦業(yè)格局突變，礦企艱難求生

盡管當(dāng)下市場(chǎng)已持續(xù)回暖，但這并不是一個(gè)對(duì)礦工來(lái)說(shuō)溫暖的時(shí)代。

OKLink?數(shù)據(jù)顯示，目前比特幣全網(wǎng)算力約為?342 EH/s，難度約?48?T。而查詢(xún)歷史數(shù)據(jù)，我們不難發(fā)現(xiàn)。自?2021?年大牛市結(jié)束以來(lái)，比特幣價(jià)格持續(xù)探底，但算力卻穩(wěn)健上升。礦工的挖礦成本并未顯著降低。

整個(gè)?2022?年，對(duì)于加密礦企來(lái)說(shuō)都是艱難求生的一年。

而比特小鹿的主營(yíng)業(yè)務(wù)，無(wú)論是自營(yíng)挖礦、還是機(jī)構(gòu)托管，在這種市場(chǎng)背景下，并不能獲得多么顯著的優(yōu)勢(shì)。

更何況，上市之后監(jiān)管部門(mén)對(duì)加密行業(yè)左右搖擺的模糊監(jiān)管動(dòng)向，更是一個(gè)潛在的不確定因素。

就在剛剛過(guò)去的?2022?年，多家加密礦企、上市礦企，均出現(xiàn)了不同程度的危機(jī)。甚至多家礦企破產(chǎn)。

9?月初，礦企?Compute North?成為本輪礦企破產(chǎn)的“先行者”。隨后，在倫敦證券交易所和納斯達(dá)克上市的礦企?Argo?宣布其?2700?萬(wàn)美元融資計(jì)劃失敗，股價(jià)暴跌逾?50%?。12?月，礦企?Bitfarms?收到了納斯達(dá)克的股票退市警告。同月，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的“最大上市礦企”?Core Scientific 遭到集體訴訟，且申請(qǐng)第?11?章破產(chǎn)保護(hù)。

在最近的一個(gè)牛市中，礦業(yè)的格局發(fā)生了變化。

曾經(jīng)的家庭礦工、礦池這些“舊勢(shì)力”已經(jīng)不新鮮了，而“工業(yè)化”的大型上市企業(yè)自營(yíng)挖礦成為了“新潮流”。這種重資產(chǎn)生意也讓工業(yè)化的大型礦企背上了高額的負(fù)債，在不利的市場(chǎng)環(huán)境下，礦企的杠桿率讓他們面臨著極大的危險(xiǎn)。加拿大礦企?HUT 8?的首席執(zhí)行官?Jaime Leverton 早在去年就對(duì)?2023?年做出了預(yù)測(cè)——?2023?年上半年將是礦企生存危機(jī)的最高峰，而她并不確定下半年是否會(huì)緩解。

但對(duì)比特小鹿來(lái)說(shuō)，賽道整體溫度的不明朗，或許并不意味著更糟。畢竟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的倒下，意味著更多空余的市場(chǎng)份額。上市首日似乎戰(zhàn)績(jī)不佳，但這并非最終的結(jié)果，精明的投資者，素來(lái)是不會(huì)缺乏耐心的。

來(lái)源：星球日?qǐng)?bào)

熱點(diǎn)：納斯達(dá)克上市