加密資產(chǎn)管理公司Bitwise周三預(yù)測,以太坊現(xiàn)貨ETF在進(jìn)入美國市場的前18個(gè)月內(nèi)將累積超過150億美元的凈流入。

該公司長達(dá)一年半的預(yù)測將與比特幣交易所買賣基金自五個(gè)月前推出以來的凈收益(144億美元)大致相當(dāng),從中獲得的興奮幫助推動(dòng)比特幣交易量創(chuàng)下歷史新高。

計(jì)算以太坊的ETF流量

Bitwise首席信息官M(fèi)att Hougan的估計(jì)基于比特幣的ETF數(shù)據(jù),并將以太坊與比特幣市場的整體規(guī)模進(jìn)行了比較。

目前,比特幣的市值為1.26萬億美元,而以太坊的市值為4320億美元,這意味著資產(chǎn)比率為3:1。在上述比特幣中,560億美元鎖定在美國比特幣ETF中,霍根預(yù)計(jì)到2025年底將增至1000億美元。

他認(rèn)為:“按照這個(gè)邏輯,現(xiàn)貨以太坊ETP將需要350億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模才能實(shí)現(xiàn)平價(jià)?！?。

然而,這個(gè)數(shù)字并不意味著350億美元的資金流入。首先,Grayscale的以太坊信托(ETHE)將在推出日立即轉(zhuǎn)換為ETF,從一開始就擁有100億美元,就像Grayscale的比特幣信托(GBTC)轉(zhuǎn)換為持有300億美元資產(chǎn)一樣?？紤]到這一點(diǎn),Hougan將其對(duì)ETF流量的估計(jì)降至250億美元。

盡管如此,比特幣和以太坊ETP在其他司法管轄區(qū)的比例差異幾乎相同。在歐洲,比特幣ETP持有46億歐元,而以太坊持有13億歐元。在加拿大,比特幣ETP控制著49億加元,而基于以太坊的基金擁有14億加元。

Hougan寫道:“拆分大致符合這兩項(xiàng)資產(chǎn)的相對(duì)市值,這讓我更加相信,這種拆分反映了“正?！钡男枨??！薄?/p>

假設(shè)歐洲的BTC和ETH的保守比率分別為78%和22%,這將使Hougan對(duì)以太坊ETF流入的估計(jì)降至180億美元。

修正現(xiàn)金和進(jìn)位

Hougan表示,這一估計(jì)還必須針對(duì)比特幣ETF市場的“套利交易”進(jìn)行修正。

近幾個(gè)月來,分析師強(qiáng)調(diào),許多購買比特幣ETF的機(jī)構(gòu)只是在進(jìn)行“現(xiàn)匯交易”,通過渴望現(xiàn)貨市場,同時(shí)做空期貨市場,來賺取無風(fēng)險(xiǎn)收益。由于比特幣期貨往往具有方向性做多偏差,因此這種交易的收益率通常相當(dāng)高。

然而,Hougan表示,以太坊基礎(chǔ)交易對(duì)無抵押資產(chǎn)來說“盈利不可靠”,這意味著以太坊ETF不會(huì)因此獲得需求。他說:“從我們的模型中刪除套利交易資產(chǎn)將使我們的流量估計(jì)從180億美元減少到150億美元?！?。

Hougan表示,隨著150億美元的資金流入,以太坊ETF將取得歷史性的成功。自2020年1月以來,只有四只ETF的資金流入達(dá)到了這一水平。

Hougan總結(jié)道:“ETH是有史以來表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一,老實(shí)說,它最好的日子就在前方?！?。

K33 research在本月早些時(shí)候的一份研究報(bào)告中預(yù)測,以太坊ETF在上市的前五個(gè)月內(nèi)將獲得40億美元的資金流入。早在3月份,渣打銀行就預(yù)測,ETF將在前12個(gè)月內(nèi)獲得450億美元的資本流入。

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