自 SEC 批準現(xiàn)貨 ETF 以來，比特幣的隱含波動率已經(jīng)大幅下降，這對于波動率交易者來說是一個教訓(xùn)，因為人們的焦點轉(zhuǎn)向了以太坊 ETF 的樂觀情緒。

想要了解以太坊在今年晚些時候可能推出的 ETF 之前和之后表現(xiàn)如何的線索的交易者可能希望追蹤期權(quán)的定價方式。

周四，近十幾只現(xiàn)貨比特幣（BTC）交易所交易基金（ETF）（投資于實際代幣的資產(chǎn)）開始在美國交易。

經(jīng)過多年的等待，這些備受期待的投資產(chǎn)品于周三獲得美國證券交易委員會（SEC）的批準后正式生效。

盡管在其首次亮相前的幾周內(nèi)發(fā)生了一些事情，但一些與隱含波動率和期權(quán)市場相關(guān)的事情值得注意，因為投機者將以太坊 (ETH) 視為下一個可能獲得現(xiàn)貨 ETF 批準的候選者。

隱含波動率代表了投資者對價格波動的預(yù)期，并對看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格產(chǎn)生積極影響。

看漲期權(quán)允許買家從價格上漲中獲利或?qū)_價格上漲，而看跌期權(quán)則提供針對價格下滑的保護。

當(dāng)面臨二元事件（例如股票的財報日期或 SEC 對現(xiàn)貨 ETF 申請的決定）時，交易者傾向于購買期權(quán)來建立“多頭 vega”頭寸，從而從隱含波動率的增加中受益。

然而，該策略使交易者面臨事件后潛在的波動性崩潰以及由此導(dǎo)致的期權(quán)價格下滑的風(fēng)險。

加密貨幣量化研究員 Samneet Chepal 表示，這正是比特幣市場發(fā)生的情況，這給以太坊交易者一個教訓(xùn)，即在 ETF 宣布當(dāng)天持有多頭波動性敞口可能存在風(fēng)險。

“現(xiàn)在對于波動性來說，這是一片紅色的海洋。隨著 ETH ETF 故事的展開，需要記住一些事情。價格走勢通常會在重要日子之前大幅上漲，但波動性往往會在事件臨近時飆升。到實際宣布時，凈多頭卷可能并不理想，”加密貨幣量化研究員 Samneet Chepal 在 X 上表示。

Chepal 補充道：“對于 ETH ETF，考慮做空 vega (vol) 頭寸可能是可行的，因為我們一直在 BTC ETF 上走這條路，這讓我們對可能發(fā)生的情況有了一些了解?！?/p>

雖然 10 月初比特幣價格因 ETF 的樂觀情緒而開始上漲，但年化 7 天隱含波動率本月開始高速增長，在 SEC 批準之前達到 96%。

但自那以后，這一比例已跌至 52%。

關(guān)注期權(quán)定價

在 ETF 推出之前的三個月里，比特幣上漲了 60% 以上。

盡管如此，本周初的普遍觀點否認了 1 月 10 日發(fā)布后出現(xiàn)拋售回調(diào)的可能性，稱反彈勢頭有增無減。

然而，選項警告批準后的冷卻期。

本周早些時候，比特幣看跌期權(quán)開始以高于看漲期權(quán)的價格進行交易，這表明成熟的市場參與者尋求針對價格下跌的保護。

周四現(xiàn)貨 ETF 開始交易后，比特幣從 46,000 美元上漲至 49,000 美元以上。

然而，這種流行是短暫的，此后價格已回落至近 46,000 美元。

因此，交易者在猜測以太坊現(xiàn)貨 ETF 的推出時可能希望跟蹤以太坊期權(quán)的定價方式。

包括貝萊德在內(nèi)的多家公司已于 2023 年 11 月提交了現(xiàn)貨以太坊 ETF 申請。VanEck 的 ETF 最早批準截止日期為 5 月，貝萊德的 ETF 則為 8 月。

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