市場(chǎng)機(jī)遇流動(dòng)性質(zhì)押通過(guò)將傳統(tǒng)上不流動(dòng)的質(zhì)押資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)資產(chǎn),徹底改變了PoS網(wǎng)絡(luò)中資產(chǎn)管理的方式。質(zhì)押通常涉及鎖定加密貨幣持有量以支持區(qū)塊鏈的安全性和操作,這使這些資產(chǎn)在質(zhì)押期間無(wú)法訪問(wèn)。然而,流動(dòng)性質(zhì)押會(huì)發(fā)行流動(dòng)性質(zhì)押代幣(LST),以換取質(zhì)押的資產(chǎn)。這些LST代表質(zhì)押的金額和累積的獎(jiǎng)勵(lì),允許用戶在不必等待質(zhì)押期結(jié)束的情況下進(jìn)行交易、在DeFi應(yīng)用中使用或作為抵押品進(jìn)行杠桿操作。EigenLayer是以太坊網(wǎng)絡(luò)上的去中心化重質(zhì)押協(xié)議,將這一概念更進(jìn)一步。它允許用戶通過(guò)將LST存入EigenLayer的智能合約來(lái)重質(zhì)押,從而獲得流動(dòng)性重質(zhì)押代幣(LRT)。這些LRT封裝了質(zhì)押代幣的價(jià)值、質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)和EigenLayer操作的額外獎(jiǎng)勵(lì),為用戶提供更大的靈活性和更高的利潤(rùn)潛力。流動(dòng)性質(zhì)押的總鎖倉(cāng)價(jià)值(TVL)在不到四年的時(shí)間內(nèi)從3000萬(wàn)美元飆升至超過(guò)570億美元。Lido是流動(dòng)性質(zhì)押領(lǐng)域的主要參與者之一,其質(zhì)押資產(chǎn)約占350億美元。來(lái)源: DeFiLlama盡管有這樣的增長(zhǎng),不同網(wǎng)絡(luò)的質(zhì)押比率仍存在差異。例如,Solana的質(zhì)押比率超過(guò)70%,顯著高于以太坊的27%。然而,根據(jù)Dune Analytics的數(shù)據(jù),LST僅占Solana質(zhì)押供應(yīng)量的6%,而在以太坊上則超過(guò)40%。這為Sanctum在Solana生態(tài)系統(tǒng)中提供了巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。通過(guò)引入創(chuàng)新的重質(zhì)押選項(xiàng)并促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,Sanctum可以為Solana質(zhì)押者提供更多的靈活性、增加的流動(dòng)性和額外的利潤(rùn)機(jī)會(huì)。這不僅符合不斷增長(zhǎng)的DeFi運(yùn)動(dòng)的需求,還迎合了對(duì)更高效和多樣化質(zhì)押解決方案的需求,確保Solana不會(huì)像以太坊那樣被一個(gè)主導(dǎo)的質(zhì)押協(xié)議(如Lido)所統(tǒng)治。協(xié)議Sanctum 的 Infinite PoolSanctum Infinity是一個(gè)創(chuàng)新的流動(dòng)性池,旨在使在Solana上交易和質(zhì)押流動(dòng)性質(zhì)押代幣(LST)更加容易和高效。可以將其視為一個(gè)大型靈活的池,可以無(wú)縫地交換各種LST。當(dāng)你用SOL購(gòu)買(mǎi)LST時(shí),你可能會(huì)注意到獲得的LST稍微少于一個(gè)。這是因?yàn)長(zhǎng)ST隨著時(shí)間的推移賺取質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì),使它們更有價(jià)值。例如,JitoSOL的價(jià)格高于SOL,因?yàn)樗酝瞥鲆詠?lái)一直在收集獎(jiǎng)勵(lì),顯示出約11%的回報(bào)。Sanctum Infinity使用Solana的質(zhì)押池?cái)?shù)據(jù)來(lái)準(zhǔn)確定價(jià)LST。傳統(tǒng)的AMM在流動(dòng)性低或發(fā)生大宗交易時(shí)可能效率低下,但I(xiàn)nfinity的方法確保了無(wú)論流動(dòng)性如何都能準(zhǔn)確定價(jià),因?yàn)樗褂昧丝煽康逆溕蠑?shù)據(jù)。當(dāng)你將LST存入Infinity池時(shí),你會(huì)得到INF代幣作為回報(bào)。這些代幣很特別,因?yàn)樗鼈儾粌H賺取池中所有LST的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì),還收取交易費(fèi),給你額外的收入來(lái)源。Infinity還通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整交換費(fèi)用來(lái)保持平衡。這意味著它鼓勵(lì)有助于維持池中不同LST良好混合的交易,確保新舊代幣都能增長(zhǎng)并提供良好的回報(bào)。Infinity池分配策略鼓勵(lì)新LST的創(chuàng)建,將池的20%留給新的、經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)的LST。每個(gè)新LST至少需要1000 SOL,并根據(jù)其持有的價(jià)值和最近的收益進(jìn)行調(diào)整。池的剩余80%專(zhuān)用于現(xiàn)有LST和交易回報(bào)的混合,旨在實(shí)現(xiàn)多樣化的收益和高交易量,分配基于每個(gè)LST的持有價(jià)值,未來(lái)的調(diào)整將考慮收益和對(duì)較小LST的支持。驗(yàn)證者LST驗(yàn)證者LST是一種代表你與特定驗(yàn)證者的質(zhì)押的代幣。這些代幣隨著質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)的累積而增值,提供了一種靈活和高效的質(zhì)押方式。當(dāng)你傳統(tǒng)上質(zhì)押SOL時(shí),會(huì)創(chuàng)建一個(gè)質(zhì)押賬戶并將其委托給驗(yàn)證者。要解除質(zhì)押,需要停用這個(gè)賬戶,這需要一些時(shí)間。在流動(dòng)性版本中,當(dāng)你將SOL存入驗(yàn)證者LST池時(shí),會(huì)為你創(chuàng)建并委托一個(gè)質(zhì)押賬戶。作為回報(bào),你會(huì)收到一個(gè)代表你質(zhì)押的驗(yàn)證者LST。驗(yàn)證者LST的好處● 原生質(zhì)押的APY在驗(yàn)證者之間相似,使它們難以脫穎而出。● 驗(yàn)證者LST幫助驗(yàn)證者通過(guò)發(fā)行自己的代幣和提供獨(dú)特的獎(jiǎng)勵(lì)來(lái)區(qū)分自己。● LST允許質(zhì)押者參與更廣泛的DeFi領(lǐng)域,提供更多的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)會(huì)?！?LST減少了創(chuàng)建流動(dòng)性池的需求,使新的和較小的驗(yàn)證者能夠與較大的驗(yàn)證者競(jìng)爭(zhēng),使驗(yàn)證者集更加去中心化和具有競(jìng)爭(zhēng)力?！?LST簡(jiǎn)化了質(zhì)押過(guò)程,提供即時(shí)交換,避免了傳統(tǒng)方法中與解除質(zhì)押相關(guān)的漫長(zhǎng)等待期。The Reserve(儲(chǔ)備池)Sanctum儲(chǔ)備池為Solana上的所有LST提供深度流動(dòng)性,提供獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)并解決質(zhì)押生態(tài)系統(tǒng)中的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。用戶通常有兩種方式贖回LST:1. 停用并等待:停用質(zhì)押賬戶并等待2-4天獲得SOL。2. 即時(shí)交易:在DEX上交易LST以獲得立即流動(dòng)性。Sanctum儲(chǔ)備池通過(guò)允許用戶交換LST以立即獲得SOL來(lái)簡(jiǎn)化贖回LST的過(guò)程。儲(chǔ)備池然后停用質(zhì)押賬戶并在冷卻期后取回SOL。它通過(guò)接受質(zhì)押的SOL并返還SOL來(lái)工作,然后在每個(gè)epoch結(jié)束時(shí)解除質(zhì)押的SOL以補(bǔ)充其儲(chǔ)備。儲(chǔ)備池還支持各種DeFi協(xié)議,允許它們接受任何LST作為抵押品。這種廣泛的兼容性提升了LST的實(shí)用性和采用率。更重要的是,儲(chǔ)備池通過(guò)提供共享的流動(dòng)性來(lái)源,幫助較小的驗(yàn)證者更容易與較大的驗(yàn)證者競(jìng)爭(zhēng),促進(jìn)了更去中心化的網(wǎng)絡(luò)。這使質(zhì)押民主化,為用戶提供更多選擇和更高的回報(bào)。The Router(路由器)Sanctum的Router是一種工具,使在Solana區(qū)塊鏈上交換不同LST變得容易。以下是簡(jiǎn)化的解釋:質(zhì)押賬戶是一個(gè)鎖定的SOL賬戶,你將其委托給驗(yàn)證者。當(dāng)你質(zhì)押SOL或?qū)⑵浯嫒隠ST時(shí),會(huì)創(chuàng)建一個(gè)質(zhì)押賬戶,并由池管理。以前,LST的流動(dòng)性受其特定池的限制。淺池使得快速將LST轉(zhuǎn)換為SOL變得困難,降低了其在DeFi中的有效性和吸引力。Sanctum的路由器解決方案通過(guò)在池之間移動(dòng)質(zhì)押賬戶,實(shí)現(xiàn)了任何LST之間的無(wú)縫交換。這一過(guò)程統(tǒng)一了所有LST的流動(dòng)性。Sanctum對(duì)通過(guò)路由器進(jìn)行的每次LST到SOL交換收取0.01%的固定費(fèi)用。本質(zhì)上,Sanctum的路由器通過(guò)實(shí)現(xiàn)LST之間的輕松高效交換,解鎖了Solana上流動(dòng)性質(zhì)押的全部潛力,從而增強(qiáng)了流動(dòng)性和在DeFi生態(tài)系統(tǒng)中的可用性。Lido已經(jīng)成為以太坊質(zhì)押生態(tài)系統(tǒng)中的主導(dǎo)力量。截至目前,27%的ETH被質(zhì)押,其中近30%存入Lido。這相當(dāng)于約355億美元的總鎖倉(cāng)價(jià)值(TVL),超過(guò)了第二大質(zhì)押協(xié)議RocketPool,其持有46億美元。Lido的TVL占以太坊總質(zhì)押價(jià)值的一半以上,占所有鏈上DeFi總TVL的近三分之一。Sanctum vs LidoLido的流動(dòng)性質(zhì)押代幣stETH已成為以太坊生態(tài)系統(tǒng)的關(guān)鍵元素。其流動(dòng)性和廣泛接受度使其成為“質(zhì)押資產(chǎn)的美元”。stETH的高流動(dòng)性吸引了許多用戶,增強(qiáng)了其主導(dǎo)地位。然而,這種權(quán)力的集中也引發(fā)了擔(dān)憂。Lido DAO控制著大約30%的質(zhì)押以太坊,可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生重大影響,影響其去中心化。相比之下,Sanctum在Solana上采取了不同的方式。他們的旅程導(dǎo)致了一個(gè)關(guān)鍵的認(rèn)識(shí):LST本質(zhì)上是可互換的,只是質(zhì)押賬戶的包裝。這一見(jiàn)解使他們的策略轉(zhuǎn)向培育多LST環(huán)境,而不是直接與其他質(zhì)押池競(jìng)爭(zhēng)。Sanctum的理念是合作而非競(jìng)爭(zhēng)。他們的目標(biāo)是創(chuàng)建一個(gè)支持各種LST的基礎(chǔ)設(shè)施。通過(guò)專(zhuān)注于擴(kuò)大整體質(zhì)押市場(chǎng)而不是主導(dǎo)市場(chǎng),Sanctum希望取得更大的成功。Lido在以太坊上的成功建立在其主導(dǎo)地位和stETH代幣的廣泛采用之上。這一模式已被證明非常有效,但也帶來(lái)了與中心化相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。相反,Sanctum旨在Solana上建立一個(gè)更去中心化和合作的生態(tài)系統(tǒng)。通過(guò)支持多個(gè)LST和促進(jìn)合作,Sanctum希望創(chuàng)建一個(gè)更健康和包容的質(zhì)押環(huán)境,并有可能在創(chuàng)新和參與方面超越以太坊的質(zhì)押景觀。Sanctum vs JitoJito是一個(gè)Solana原生協(xié)議,在2023年通過(guò)空投獲得了顯著關(guān)注。自那時(shí)起,它利用其治理代幣JTO來(lái)激勵(lì)流動(dòng)性和與其他主要Solana協(xié)議的整合,從而主導(dǎo)了Solana的LST市場(chǎng)。關(guān)鍵特征● JitoSOL是Solana上領(lǐng)先的LST,在Kamino流動(dòng)性金庫(kù)中擁有最高的APY、TVL和交易量?！?與Solend、Drift、Jupiter和marginfi等頂級(jí)協(xié)議的合作增強(qiáng)了其生態(tài)系統(tǒng)存在。通過(guò)Wormhole,Jito正在將其影響擴(kuò)大到Arbitrum,增加了JitoSOL的實(shí)用性?！?Jito在通過(guò)其創(chuàng)新的Solana客戶端和區(qū)塊鏈引擎最大化可提取價(jià)值(MEV)方面表現(xiàn)出色。這一技術(shù)優(yōu)勢(shì)使其能夠提供更高的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)并優(yōu)化交易排序。雖然Jito的增長(zhǎng)與Lido在以太坊上的增長(zhǎng)類(lèi)似,但也引發(fā)了類(lèi)似的擔(dān)憂,即這種主導(dǎo)地位是否可能對(duì)Solana的生態(tài)系統(tǒng)健康構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。Sanctum專(zhuān)注于提供穩(wěn)健的基礎(chǔ)設(shè)施支持,確保Solana生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定性和安全性。Sanctum的關(guān)鍵特性包括:● Infinity多LST流動(dòng)性池匯集了各種交易對(duì)的流動(dòng)性,增強(qiáng)了流動(dòng)性并減少了滑點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)?！?儲(chǔ)備池和路由器促進(jìn)即時(shí)解除質(zhì)押服務(wù)和高效的LST代幣交換,支持流動(dòng)性和穩(wěn)定性。Sanctum的看漲基本因素1. Sanctum獨(dú)特的儲(chǔ)備和路由器方法為用戶提供了資本效率高的LST贖回和交換方式,增強(qiáng)了流動(dòng)性和用戶吸引力。2. Sanctum的儲(chǔ)備池?fù)碛谐^(guò)200,000 SOL(約3000萬(wàn)美元)的流動(dòng)性,確保了LST持有者的即時(shí)贖回并減少滑點(diǎn),使其成為用戶的有吸引力選項(xiàng)。3. 通過(guò)降低創(chuàng)建LST的門(mén)檻,Sanctum使較小的驗(yàn)證者能夠發(fā)行自己的代幣,促進(jìn)去中心化并增加Solana網(wǎng)絡(luò)中的驗(yàn)證者競(jìng)爭(zhēng)。4. Sanctum的TVL已增長(zhǎng)至超過(guò)7億美元,成為Solana上第四大協(xié)議,表明市場(chǎng)接受度和信任度強(qiáng)。Sanctum的看跌基本因素1. 盡管有創(chuàng)新,Sanctum面臨著來(lái)自Jito等已建立玩家的激烈競(jìng)爭(zhēng),后者已在Solana的LST市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位。2. Sanctum的成功與Solana生態(tài)系統(tǒng)的增長(zhǎng)和穩(wěn)定性密切相關(guān),后者曾經(jīng)歷過(guò)波動(dòng)和基礎(chǔ)設(shè)施挑戰(zhàn)。3. 雖然Solana目前不實(shí)行削減,但未來(lái)的引入可能對(duì)驗(yàn)證者和質(zhì)押者構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn),影響質(zhì)押和LST的吸引力。Sanctum的儲(chǔ)備和路由器獨(dú)特機(jī)制雖然創(chuàng)新,但可能在用戶理解和采用方面面臨挑戰(zhàn),相較于更簡(jiǎn)單的質(zhì)押解決方案。4. 與所有加密協(xié)議一樣,Sanctum也面臨監(jiān)管審查和潛在的立法變更,可能影響其運(yùn)營(yíng)和更廣泛的液態(tài)質(zhì)押環(huán)境。深入Sanctum生態(tài): Part 2在即將發(fā)布的Sanctum研究報(bào)告第二部分中,我們將深入探討Sanctum生態(tài)系統(tǒng)中的所有液態(tài)質(zhì)押代幣。我們的目標(biāo)是提供簡(jiǎn)明的比較,分析每個(gè)LST的風(fēng)險(xiǎn)和潛在的質(zhì)押優(yōu)勢(shì)。此外,我們將分享對(duì)這一創(chuàng)新項(xiàng)目未來(lái)的見(jiàn)解和意見(jiàn)。我們建議通過(guò)連接并關(guān)注我們的社交媒體,以獲取最新的更新和見(jiàn)解。您的參與將確保您不會(huì)錯(cuò)過(guò)任何關(guān)鍵發(fā)展,包括我們對(duì)Sanctum路由器等創(chuàng)新功能如何在更廣泛的區(qū)塊鏈環(huán)境中運(yùn)作的深入探討。

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