原文作者:Anagram

原文編譯:Block unicorn

風(fēng)險(xiǎn)投資公司從未在融資結(jié)構(gòu)上進(jìn)行過(guò)創(chuàng)新,它們只是找到了一種比以往任何時(shí)候都更早投資公司的方式。毫無(wú)疑問(wèn),風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)早期科技企業(yè)的資金注入加速了創(chuàng)新,但這也意味著最大程度地減少了這些產(chǎn)品本來(lái)旨在服務(wù)的社區(qū)。

加密貨幣本身就是一項(xiàng)新穎的技術(shù),具有新穎的屬性——無(wú)需許可、可組合、去中心化,這些新特性為自給自足的技術(shù)帶來(lái)了新的支持能力。隨著新技術(shù)和新要求的出現(xiàn),人們第一次開始對(duì)資本形成進(jìn)行創(chuàng)造性思考,這是自 IPO 以來(lái)的首次。

2017 年,ICO 備受關(guān)注并迅速吸引了整個(gè)領(lǐng)域的投資者。然而, 2018 年,熊市來(lái)臨,許多項(xiàng)目及其伴隨的代幣都面臨崩潰。ICO 的崩潰也帶來(lái)了來(lái)自公眾、機(jī)構(gòu)甚至最重要的是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的巨大審查。

隨著公眾對(duì)去中心化技術(shù)的資金支持逐漸減弱,新的資金來(lái)源出現(xiàn)了,傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)重新出現(xiàn)。

在這個(gè)過(guò)程中,嘗試了間歇性的資金機(jī)制:即 IDO 和 IEO。但在 ICO 帶來(lái)的負(fù)面公眾印象背景下,加密貨幣融資傾向于面向私人的輪次,進(jìn)一步排擠了社區(qū)。如今的加密貨幣融資看起來(lái)很像傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資——從種子輪到 A 輪再到 B 輪再到代幣發(fā)行。

風(fēng)險(xiǎn)投資是一種強(qiáng)大的創(chuàng)新融資機(jī)制。當(dāng)前一波波風(fēng)險(xiǎn)投資以越來(lái)越高的估值投資已經(jīng)非常有利于將大量資金投入創(chuàng)始人手中,以建立出色的新產(chǎn)品和技術(shù)。我們參與了許多這樣的籌資輪次,并看到我們的投資組合公司繼續(xù)在世界上產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性變革。但另一方面,我們也意識(shí)到這些更高估值的風(fēng)險(xiǎn)投資會(huì)通過(guò)限制他們以任何有意義的方式參與來(lái)?yè)p害社區(qū)。

風(fēng)險(xiǎn)投資的參與不需要消失,在許多情況下對(duì)于在前沿領(lǐng)域建立的早期項(xiàng)目的生存是必要的。但隨著資本涌入加密領(lǐng)域,當(dāng)提供不對(duì)稱機(jī)會(huì)時(shí),資金會(huì)競(jìng)相追求回報(bào),而非長(zhǎng)期發(fā)展。

私人資本在某種程度上可能會(huì)對(duì)這些新嘗試的命運(yùn)有很大影響,而這些命運(yùn)將取決于社區(qū)的參與。社區(qū)成員和較小的散戶投資者,而不是私人基金,對(duì)任何網(wǎng)絡(luò)的未來(lái)至關(guān)重要。去中心化的發(fā)生是因?yàn)樗麄儭扔猩鐓^(qū),也有建設(shè)者,用戶和所有者應(yīng)盡可能地重疊。

微社區(qū)的力量

在本質(zhì)上,微社區(qū)是小而專注的群體,在這里志同道合的人們深入研究特定的興趣或目標(biāo)。在加密領(lǐng)域,這些微社區(qū)可以創(chuàng)造數(shù)十億美元的價(jià)值,通常代表著離群值,或者說(shuō)最有可能成為最初的持有者的個(gè)體。例如,像 Ordinals 這樣的社區(qū)在比特幣生態(tài)系統(tǒng)中引起了相當(dāng)大的興趣,并推動(dòng)了新穎項(xiàng)目的出現(xiàn),比如基于比特幣的穩(wěn)定幣,同時(shí)網(wǎng)絡(luò)活動(dòng),尤其是費(fèi)用形式的活動(dòng),激增。Ordinals 的出現(xiàn)是有機(jī)實(shí)驗(yàn)的副產(chǎn)品,并且僅通過(guò)用戶興趣在公開市場(chǎng)上得以啟動(dòng)。

在 memecoin(模因代幣)的案例中,Bonk 作為社區(qū)獎(jiǎng)勵(lì)代幣與 bonk bot 一同創(chuàng)建,后者是電報(bào)的一個(gè)交易應(yīng)用程序,最終導(dǎo)致了另外六個(gè)為 bonk 提供動(dòng)力的 dapp 的誕生,并為 pump.fun(安全發(fā)行代幣的平臺(tái)),一種為社區(qū)生成的 memecoin(模因代幣)提供資金的新型融資機(jī)制,打開了一條達(dá)到逃逸速度的小徑。Bonk 獎(jiǎng)勵(lì) Solana 的用戶,通過(guò) bonk 生態(tài)系統(tǒng)的收入生成使這些用戶成為所有者,最終為潛在無(wú)限數(shù)量的其他產(chǎn)品鋪平了道路,這些產(chǎn)品與之并行而建。在這兩種情況下,有機(jī)分配和去中心化、公平的資金創(chuàng)造了價(jià)值,從而引發(fā)了更大的興趣和更進(jìn)一步的實(shí)驗(yàn),進(jìn)而轉(zhuǎn)化為更多的價(jià)值。人們關(guān)心他們覺(jué)得與之相契合的項(xiàng)目,這導(dǎo)致了更進(jìn)一步的創(chuàng)造力和生態(tài)系統(tǒng)的增長(zhǎng)。

我們從 memecoin 中可以學(xué)到什么?

• 分配建立社區(qū)

• 社區(qū)建立并要求價(jià)值

• 產(chǎn)品為社區(qū)而建

• 社區(qū)變得更有價(jià)值

• 投資者希望投資于社區(qū)和生態(tài)系統(tǒng)中正在建立的新項(xiàng)目

• 初始的 meme 變得更加有價(jià)值

民主化的資金

加密貨幣的自給自足是可能的,并且可以存在于傳統(tǒng)融資途徑之外。例如,加密貨幣初創(chuàng)公司具有最低的進(jìn)入門檻。一組智能合約和一個(gè)強(qiáng)大的想法可以從根本上顛覆傳統(tǒng)系統(tǒng),并且確實(shí)可以改變世界。這意味著會(huì)有很多新公司出現(xiàn),但也意味著創(chuàng)新的速度會(huì)非?？臁?yàn)橹R(shí)是開源的,并且現(xiàn)有的突破成果成為新系統(tǒng)的有用組件。從人力資本的角度來(lái)看,加密項(xiàng)目具有獨(dú)特的高杠桿作用。傳統(tǒng)公司往往線性擴(kuò)展。Uber 的增長(zhǎng)需要更多的司機(jī)來(lái)接載更多的乘客。低級(jí)別的開源基礎(chǔ)設(shè)施可以由一個(gè)人建立,并被數(shù)十億人使用。

由于這些通常是高杠桿的人類協(xié)議,并且更像城市而不是公司,民主化的資金,在任何業(yè)務(wù)中都非常合適,在加密貨幣中找到了一個(gè)理想的啟動(dòng)點(diǎn)。ICO 是加密貨幣中資本形成的一個(gè)了不起的機(jī)制,應(yīng)該繼續(xù)存在。它們讓代幣早早地到了社區(qū)手中,它們?cè)缭绲厝ブ行幕司W(wǎng)絡(luò),它們從一開始就降低了所有權(quán)的集中程度。

是的,有些 ICO 項(xiàng)目進(jìn)展不順利。但這與傳統(tǒng)投資以及特別是風(fēng)險(xiǎn)投資并無(wú)二致。實(shí)際上,情況要好得多。90% 以上的風(fēng)投項(xiàng)目都會(huì)變成零或者逐漸衰退,沒(méi)有繼續(xù)進(jìn)展的動(dòng)力。然而,只有 47% 的 ICO 投資變成了零。不同之處在于,在加密貨幣中,我們都能通過(guò)流動(dòng)市場(chǎng)近距離觀察到失敗的情況。而在傳統(tǒng)的風(fēng)投中,這些失敗被(希望如此)表現(xiàn)出色的基金所掩蓋了。

分布式代幣發(fā)行(DTL)

DTL 的核心重點(diǎn)是將代幣和技術(shù)交到真實(shí)用戶手中,而不僅僅是投機(jī)者手中。后者是不可避免的,但在可能的情況下,最終用戶應(yīng)該是中心點(diǎn)。理想情況下,根本不使用任何財(cái)務(wù)資本。第一天進(jìn)行空投,對(duì) GitHub 提交的免費(fèi)排放。在 Twitter 上為 3% 的代幣供應(yīng)發(fā)布 CTO 職位,并以任務(wù)交換所有權(quán)在 jokerace 上,通過(guò)在 farcaster 上進(jìn)行投票來(lái)選出最優(yōu)秀的 shitposter。

應(yīng)該優(yōu)先考慮向吸引人才和建設(shè)者提供代幣授予,以任何形式或方式吸引他們加入項(xiàng)目,而不僅僅是普通的“生態(tài)基金”,需要 4 年時(shí)間才能完全解鎖。相反,根據(jù)這種策略,代幣立即準(zhǔn)備好,目標(biāo)是在第一天將人才引入生態(tài)系統(tǒng),比如聘請(qǐng) CFO 或開發(fā)者關(guān)系負(fù)責(zé)人。雖然我們目前還沒(méi)有一個(gè)三步驟的流程來(lái)顛覆資金范式或者保證一個(gè)最佳的啟動(dòng),但我們正在將我們的一些想法付諸實(shí)踐。

結(jié)論

金融歷史上首次出現(xiàn)了一個(gè)系統(tǒng),通過(guò)不斷增長(zhǎng)的工具集機(jī)制獎(jiǎng)勵(lì)無(wú)需許可的實(shí)驗(yàn),使得機(jī)構(gòu)、貨幣和不可撤銷的合同得以迅速和技術(shù)精確地創(chuàng)造,我們應(yīng)該避免削弱這種無(wú)需許可的價(jià)值創(chuàng)造的影響。去中心化和長(zhǎng)期協(xié)作發(fā)生在社區(qū)和建設(shè)者的交集處,這兩個(gè)群體應(yīng)該盡可能地重疊。在加密領(lǐng)域,主要?jiǎng)訖C(jī)之一是建立一個(gè)受到財(cái)務(wù)激勵(lì)的社區(qū),使其有能力打造一個(gè)產(chǎn)品服務(wù)于他們需求而不是尋租壟斷的未來(lái)。為了激勵(lì)這個(gè)社區(qū),他們必須在籌資策略中得到優(yōu)先考慮。區(qū)塊鏈是一個(gè)分布式數(shù)據(jù)庫(kù),在這里,信任是通過(guò)大規(guī)模協(xié)作建立的,而不是通過(guò)一個(gè)唯一保留控制訪問(wèn)和審查權(quán)力的強(qiáng)大機(jī)構(gòu)——讓我們利用這些獨(dú)特的特征。我們相信,區(qū)塊鏈已經(jīng)成為了一種強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)工具的熔爐,我們尚未完全理解其規(guī)模,并在這種背景下努力重塑一種新的交易和合作系統(tǒng),這是值得追求的努力。

熱點(diǎn)：代幣 發(fā)行 熱幣