十多年來，狗狗幣 (DOGE) 一直是模因幣熱潮的核心，并且持續(xù)大幅上漲，例如僅在過去 7 天內(nèi)就上漲了 95%。

然而，此次上漲伴隨著狗狗幣期貨未平倉合約創(chuàng)歷史新高，引發(fā)了投資者過度樂觀的猜測。狗狗幣能否重復(fù)之前周期的10倍漲幅？一些分析師認(rèn)為，沒有狗狗幣就沒有山寨幣季節(jié)泵，考慮到其過往記錄和 240 億美元的市值，這有一定道理，使其成為前 10 名加密貨幣。

技術(shù)分析師認(rèn)為，經(jīng)過 22 個月的盤整之后，狗狗幣正在重復(fù)“過去的牛市”的爆炸性上漲。

其中一個例子包括用戶 ali_charts 在 X 社交網(wǎng)絡(luò)上發(fā)布的帖子。#Dogecoin 的價格走勢似乎反映了過去牛市中觀察到的模式。

如果歷史重演，我們可能會看到 $DOGE 在四月份左右進入拋物線突破！

pic.twitter.com/fL1J3CP3mR— Ali (@ali_charts) 2024 年 2 月 26 日首先，人們應(yīng)該注意到，對數(shù)刻度的價格圖表往往會最小化過去的價格波動，從而更容易“忘記”120% 的上漲2020 年 7 月或 2022 年 10 月的 145% 漲幅，并將其歸因于橫向市場的一部分。

此外，牛市的定義可能會受到嚴(yán)重質(zhì)疑，因為其中一些時期包括 2017 年 6 月至 7 月之間 40 天內(nèi)的 67% 回調(diào)以及 2021 年 2 月的 47% 回撤。無論最近 95% 的周漲幅是否是無論是否處于牛市的初始階段，DOGE 的期貨未平倉總量從未超過 10 億美元。

事實上，之前每一次超過 5.5 億美元未平倉合約的投資都會伴隨著 DOGE 價格的大幅調(diào)整。

因此，要么杠桿需求發(fā)生了根本性變化，要么散戶對看漲勢頭過于樂觀。狗狗幣期貨自 2022 年以來的未平倉合約，美元。

來源：Coinglass 請注意，狗狗幣當(dāng)前 14 億美元的未平倉合約顯著高于之前的峰值，但狗狗幣的交易價格比歷史高點低 77%。

從本質(zhì)上講，數(shù)據(jù)表明，無論以美元價值還是以 DOGE 衡量，人們對杠桿的興趣已飆升至前所未有的水平。

盡管如此，在沒有更多細(xì)節(jié)的情況下，人們不能將這一增長歸因于零售交易者押注價格上漲。對狗狗幣期貨未平倉合約的需求增加可以通過機構(gòu)參與者使用狗狗幣的價格作為山寨幣市場的代理來解釋。

同樣，精明的鯨魚可能會做空 DOGE，從而押注下跌，同時在其他模因幣上建立杠桿多頭（牛頭）頭寸。

這些情況都不應(yīng)該被視為有風(fēng)險或不健康，因為它們與散戶交易者典型的魯莽使用杠桿有很大不同。狗狗幣期貨表明多頭變得過于樂觀要詳細(xì)了解如何使用杠桿，

人們應(yīng)該分析永續(xù)合約（反向掉期），其中包含通常每八小時重新計算一次的嵌入利率，以補償超額需求。

正的資金費率表明多頭需要額外的杠桿。DOGE永續(xù)期貨8小時資金費率。

資料來源：CoinglassData 表明，DOGE 期貨融資利率已升至 18 個月以來的最高水平 0.11%，相當(dāng)于每周 2.3%。

通常情況下，每周高于 1% 的利率表明過度樂觀，但人們不能立即認(rèn)為高于這一閾值的任何東西都是不健康的。相關(guān)：狗狗幣是在每周漲幅 70% 后才開始大幅上漲嗎？在牛市期間，即使是做市商和鯨魚可能會發(fā)現(xiàn)自己暫時缺乏流動性，這種情況可能會持續(xù)幾周。

隨著這些實體籌集現(xiàn)金，資金費率最終會正?；?，這不一定是由價格調(diào)整驅(qū)動的。相比之下，目前比特幣 (BTC)、Solana (SOL) 和 XRP (XRP) 等其他貨幣的資金費率每周上漲近 1.5%，因此有人可能會說整個加密貨幣市場已經(jīng)過熱。

因此，由于狗狗幣目前的杠桿作用，將狗狗幣視為模因幣行業(yè)大幅調(diào)整的某種形式的領(lǐng)先指標(biāo)似乎是沒有根據(jù)的。本文不包含投資建議或推薦。

每一項投資和交易行為都涉及風(fēng)險，讀者在做出決定時應(yīng)自行研究。

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