加密貨幣交易所 Coinbase 支持 Grayscale 申請(qǐng)將其以太坊信托轉(zhuǎn)換為現(xiàn)貨以太 ETF，并敦促 SEC 批準(zhǔn)。

Coinbase 的一個(gè)關(guān)鍵論點(diǎn)是，以太幣不是一種證券。

Coinbase 推出現(xiàn)貨以太 ETF

Coinbase 向 Grayscale 表示支持，支持該公司申請(qǐng)將其以太坊信托轉(zhuǎn)換為以太幣現(xiàn)貨交易所交易產(chǎn)品。

Coinbase 的首席法務(wù)官分享了該加密貨幣交易平臺(tái)長(zhǎng)達(dá) 27 頁(yè)的信件，概述了美國(guó)證券交易委員會(huì)為何應(yīng)批準(zhǔn)基于以太坊的 ETP 的法律、技術(shù)和經(jīng)濟(jì)理由。

“今天，@coinbase 回應(yīng)了 @SECGov 就提議的@Grayscale Ether Trust ($ETHE) ETP 發(fā)表評(píng)論的請(qǐng)求。

27 頁(yè)和 96 條引文提供了批準(zhǔn)的 (1) 法律、(2) 技術(shù)和 (3) 經(jīng)濟(jì)理由?！?/p>

許多分析師預(yù)測(cè) SEC 將在今年 5 月批準(zhǔn)現(xiàn)貨 Eher ETF。

2023 年 10 月，灰度和紐約證券交易所 Arca 提交了將灰度以太坊信托轉(zhuǎn)換為現(xiàn)貨以太 ETF 的申請(qǐng)。

包括貝萊德 (BlackRock) 和富達(dá) (Fidelity) 在內(nèi)的其他幾家公司也已申請(qǐng)以太坊 ETF 現(xiàn)貨。

一些申請(qǐng)人還希望通過(guò)質(zhì)押基礎(chǔ) ETH 來(lái)產(chǎn)生額外收益。

主要論點(diǎn)

Coinbase 提出了幾個(gè)論點(diǎn)來(lái)闡述其觀點(diǎn)，包括指出以太幣已被歸類(lèi)為商品，而不是證券。

這反映在商品期貨交易委員會(huì)對(duì) ETH 期貨的批準(zhǔn)、SEC 官員的聲明以及多項(xiàng)法院裁決中。

此外，Coinbase 辯稱(chēng)，美國(guó)證券交易委員會(huì)并不反對(duì) CFTC 將 ETH 視為商品。

“我們的信列出了任何對(duì)這個(gè)主題稍加關(guān)注的人都知道的事實(shí)：ETH 不是證券。

事實(shí)上，在合并前后，SEC、CFTC 和市場(chǎng)都沒(méi)有將 ETH 視為一種證券，而是一種商品。”

他進(jìn)一步補(bǔ)充說(shuō)，以太坊的權(quán)益證明共識(shí)機(jī)制表現(xiàn)出了很強(qiáng)的治理特征。

“以太坊的股權(quán)證明共識(shí)具有“明顯強(qiáng)大的治理，在所有權(quán)集中度、共識(shí)、流動(dòng)性和治理方面表現(xiàn)出強(qiáng)大的特征，從而降低了欺詐和操縱的風(fēng)險(xiǎn)。”

現(xiàn)貨 ETH ETF 必須獲得批準(zhǔn)

Coinbase 還認(rèn)為，SEC 對(duì)現(xiàn)貨比特幣 ETF 的批準(zhǔn)同樣適用，并且在某些方面，對(duì)灰度現(xiàn)貨以太 ETF 的上市具有更大的推動(dòng)力。

“ETH 的市場(chǎng)深度、價(jià)差的緊密性以及現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格相關(guān)性都高度表明市場(chǎng)對(duì)欺詐和操縱的抵抗力。

ETH 的名義美元交易量明顯大于標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)中的絕大多數(shù)股票，包括根據(jù)總市值進(jìn)行調(diào)整后的情況?！?/p>

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，ETH所有權(quán)和交易活動(dòng)高度分散，流動(dòng)性高、價(jià)差小，表明市場(chǎng)高效且成熟。

Coinbase 還認(rèn)為，ETH 期貨 ETF 與基于以太幣的現(xiàn)貨基金類(lèi)似，SEC 批準(zhǔn)其中一種而不批準(zhǔn)另一種是任意的。

它還認(rèn)為，以太坊區(qū)塊鏈中的技術(shù)和操作安全機(jī)制限制了 ETH 遭受欺詐或市場(chǎng)操縱的可能性。

最后，Coinbase 辯稱(chēng)，它擁有復(fù)雜的市場(chǎng)監(jiān)控來(lái)監(jiān)控其平臺(tái)上的交易，并與芝加哥商品交易所達(dá)成了協(xié)議。

必須指出的是，現(xiàn)貨以太坊 ETF 的批準(zhǔn)可能會(huì)極大有利于 Coinbase 的托管業(yè)務(wù)。

集中度風(fēng)險(xiǎn)

與此同時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾的分析師強(qiáng)調(diào)了他們的擔(dān)憂，即包括質(zhì)押在內(nèi)的以太坊 ETF 可能會(huì)帶來(lái)新的集中風(fēng)險(xiǎn)。

ARK Invest 和 Franklin Templeton 等一些申請(qǐng)者已提議允許在該基金中進(jìn)行質(zhì)押。

標(biāo)準(zhǔn)普爾董事總經(jīng)理安德魯·奧尼爾認(rèn)為，

“以太坊質(zhì)押 ETF 的增加可能會(huì)影響參與以太坊網(wǎng)絡(luò)共識(shí)機(jī)制的驗(yàn)證者的組合。

機(jī)構(gòu)托管人的參與可以減少目前對(duì) Lido 去中心化質(zhì)押協(xié)議的集中度。

然而，這也可能帶來(lái)新的集中風(fēng)險(xiǎn)，特別是如果選擇單一實(shí)體來(lái)質(zhì)押這些 ETF 中包含的大部分以太幣。”

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