Terra 生態(tài)系算法穩(wěn)定幣 UST 今年以來受到了很多檢查，討論的重點(diǎn)是 Terra 生態(tài)系統(tǒng)最大的應(yīng)用:Anchor ，能否繼續(xù)給 UST 存款人 20%的利息。Anchor 在聲波中推出了新版本協(xié)議的概念，并調(diào)整了抵押品的貸款限制，以改善協(xié)議的入不敷出。
一月底，由 Wonderland 引爆的一系列風(fēng)暴使 Abracadabra 其算法穩(wěn)定幣 MIM 受到很大影響，進(jìn)而使 Terra 生態(tài)系算法穩(wěn)定幣 UST 也被大量檢查，討論的重點(diǎn)是 Terra 生態(tài)系統(tǒng)最大的應(yīng)用:Anchor ，究竟能不能持續(xù)給出 UST 存款人 20% 利息。
以 Anchor 從目前的運(yùn)營狀況來看，總鎖倉的價(jià)值得益于 LUNA 價(jià)格反彈和存貸款需求回流，因此 TVL 在近日有所回升，但存款量目前仍遠(yuǎn)高于借款量，使得協(xié)議本身在入不敷出的狀態(tài)下承受了支付給存款者高額利息的壓力。
當(dāng)收入和支出不平衡時(shí)，協(xié)議將繼續(xù)使用收入儲(chǔ)備 (Yield Reserve) 內(nèi)資金補(bǔ)足差額，目前寫作收入儲(chǔ)備余額不足 1500萬 UST，如果用過去幾周的消費(fèi)速度來計(jì)算，恐怕不到兩周就會(huì)耗盡，到時(shí)候 Anchor 可能被迫將存款利息降低到與貸款利息相似的水平，以追求收支平衡。如果你真的走到這一步，市場(chǎng)基金肯定會(huì)重新思考并留下意愿。
眼前的解方？
短期內(nèi)最快的方法是繼續(xù) Anchor 收入儲(chǔ)備內(nèi)注資金，從 Terra 根據(jù)創(chuàng)始人的推特帖子，他們最近確實(shí)考慮到了這種可能性，去年夏天實(shí)施了資助收入儲(chǔ)備，并成功地幫助協(xié)議在隨后的牛市中擴(kuò)張，所以現(xiàn)在似乎沒有必要再做一次。
已經(jīng)有人在 了Luna Foundation Guard (LFG) 提案要給 Anchor 總計(jì) $450M 資金，但無論是適宜性還是資金的具體來源，仍處于討論階段。

中長期如何改善協(xié)議收支狀況？
二月初 Anchor 在推特上公布了新版本協(xié)議的初步想法：
1.擴(kuò)大可抵押資產(chǎn)的類型，如 AVAX。
2.抵押資產(chǎn)將隨著時(shí)間的推移而升值。
3.用戶將保留其質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，并按基本貸款利率和抵押品類型的平均加權(quán)質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)百分比計(jì)算支付利息。用戶在新版本中支付的利息不會(huì)超過舊版本，最終需要支付的利息可能會(huì)隨著抵押品類型的不同而減少。
擴(kuò)大可抵押資產(chǎn)類型可以減少協(xié)議本身LUNA 的高度相關(guān)性，分散的保險(xiǎn)和更多樣化的資產(chǎn)，以幫助協(xié)議獲得收入。其余兩項(xiàng)主要是增加向協(xié)議抵押資產(chǎn)貸款的原因，以改善當(dāng)前存款貸款的差距。
Anchor 最近宣布 bLUNA 貸款價(jià)值比(LTV)從原來的 60% 上調(diào)到 80%，借出上限也同時(shí)從 50% 上調(diào)到 75%。也就是說，原來的抵押價(jià)值 $100 美元的 bLUNA 最多可以借出UST 數(shù)量從 50 變?yōu)?75，理論上可以在當(dāng)前抵押貸款的基礎(chǔ)上擴(kuò)大貸款額度，增加協(xié)議的利息收入。
決議結(jié)果沒有同時(shí)調(diào)整 bETH 的 LTV ，如果同時(shí)使用 ，將其保持在 60%bLUNA 與 bETH 作為抵押品，系統(tǒng)將根據(jù)兩者的比例自動(dòng)加權(quán)計(jì)算用戶的貸款上限。
此外，還有人建議應(yīng)該嘗試增加 ANC 代幣的用途，如設(shè)定質(zhì)押等級(jí)距，如果想獲得 20% 的利率，可能需要質(zhì)押一定量的 ANC ，如果沒有質(zhì)押，只能獲得較低的利息，以減少 ANC 次級(jí)市場(chǎng)拋壓。
目前最重要的是解決收入儲(chǔ)備耗盡的問題，Anchor 當(dāng)然，我們可以等到收入儲(chǔ)備自然耗盡，利率降低后，讓市場(chǎng)機(jī)制決定資金的去留，但無論是 TVL 的比例或 UST 與 LUNA 的兌換機(jī)制，Anchor 與整個(gè) Terra 生態(tài)系絕對(duì)處于牽一發(fā)動(dòng)全身的狀態(tài)，后續(xù)發(fā)展仍值得追蹤觀察。

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