DeFi代幣已經(jīng)推出了幾個月，我們有足夠長的時間來找出一些反復(fù)出現(xiàn)的趨勢，而這些趨勢顯示出了一些明確的模式。

比特幣主導(dǎo)著加密市場的走勢，但DeFi代幣卻沒有跟隨比特幣的步伐去中心化交易所已經(jīng)存在了一段時間，但是直到去中心化金融狂熱占據(jù)主導(dǎo)地位，它的重要性才顯現(xiàn)出來。DEX的使用量呈指數(shù)級增長，與前幾個月相比，八月和九月的交易量幾乎翻了一番。

但是，僅憑交易量就能說明一切嗎?在DeFi狂熱中，最大的贏家是一些DeFi治理代幣。6月份，推出了COMP代幣，其他項目緊隨其后也經(jīng)歷了類似的模式。YAM、SUSHI和BURGER在推出之際都十分受歡迎，只是在最初的炒作停止后，它們的價格就開始下跌。

根據(jù)目前的數(shù)據(jù)，我們可以相對容易地追蹤到DEX交易量的快速增長與發(fā)行治理代幣的狂熱之間的直接關(guān)聯(lián)，而到目前為止，這些代幣還無法在最初的炒作之后保持其價值。

IPO熱潮的延續(xù)？

加密貨幣一直從傳統(tǒng)金融中借用術(shù)語和概念。首次代幣發(fā)行（ICO）的想法源自于首次公開募股（IPO）。但是，盡管首次公開募股表明投資者對一家公司的未來充滿信心，但ICO是任何人都可以參與的，無論是否能夠產(chǎn)生價值的需求，任何人都可以發(fā)行代幣。

有了DeFi代幣，就有了一種已經(jīng)創(chuàng)建的產(chǎn)品，可以為市場參與者提供一些價值。DeFi的治理代幣為持有人提供了未來產(chǎn)品開發(fā)的股份。在這種情況下，與ICO代幣相比，DeFi代幣更類似于IPO的概念。

然而，根據(jù)金融服務(wù)公司瑞銀（UBS）的調(diào)查結(jié)果，在IPO鎖定期結(jié)束后，大多數(shù)投資者會在二級市場上拋售股票。這一趨勢對任何早期持有DeFi代幣的人來說都不是好兆頭，因為他們通常會囤積DeFi代幣。當然，DeFi尚處于起步階段，因此現(xiàn)在進行任何具體的比較還為時過早。開啟這一切的代幣COMP僅推出三個月。

“DeFi治理代幣的估值基本面尚無定論?？紤]到DeFi領(lǐng)域的新奇性以及評估代幣基本價值需要考慮的許多復(fù)雜因素，治理代幣的定價仍具有很高的投機性?！?p>DeFi代幣于BTC缺乏相關(guān)性？

DeFi代幣可能表現(xiàn)出與IPO詭異的關(guān)聯(lián)性，但DeFi代幣與加密貨幣市場的趨勢卻是背道而馳的。除了少數(shù)例外，大多數(shù)加密貨幣都傾向于跟隨比特幣（BTC）的價格走勢。目前，DeFi代幣在這方面是一種反?，F(xiàn)象。盡管比特幣在過去一個月左右內(nèi)一直處于相對狹窄的范圍內(nèi)波動，但DeFi代幣的價格走勢與比特幣市場完全無關(guān)。

“我認為DeFi代幣的價格不會隨著比特幣的上漲而上漲。這些DeFi代幣的大多數(shù)用戶和投資者通常非常了解DeFi、加密貨幣和金融知識，他們明白這些項目所帶來的作用遠遠超出了比特幣的目標?！?p>所有這些都對DeFi代幣市場的未來方向提出了一些有趣的問題。IPO的概念已經(jīng)持續(xù)了幾十年。投資者仍然有足夠的熱情去申請股票的初始分配，即使數(shù)據(jù)表明他們可能會虧損。但是，在某些情況下，股票投資者可以持有頭寸數(shù)十年。

在變化無常的加密投資領(lǐng)域中，有些人認為投資者長時間持有DeFi代幣似乎是困難的，尤其是在其價值持續(xù)下降的情況下。此外，還有一個問題是，收益遞減規(guī)律是否會起作用，這意味著進入市場的每個新的DeFi代幣的價值將逐漸低于其之前的代幣。

在一個似乎被炒作推動的細分市場中，這似乎不僅僅是一種可能性。如果這種情況真的發(fā)生了，那么DeFi代幣可能會開始表現(xiàn)得像推出很久的山寨幣。這會使他們迅速在代幣排名中占據(jù)一席之地，從而更準確地反映其長期價值，并更緊密地隨著比特幣的價格波動。

隱約可見的幽靈

所有這些猜測都沒有考慮到一個可能扼殺投資者對DeFi代幣的興趣的因素：監(jiān)管。盡管DeFi致力去中心化，但很少有項目可以做到真正的去中心化。這些項目有

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