灰度以太坊信托（ETHE）是一個(gè)可公開交易的投資工具，由以太坊支持、灰度投資公司（Digital Currency Group旗下子公司）推出并運(yùn)營(yíng)。信托是一個(gè)擁有固定數(shù)量特定資產(chǎn)（如黃金、比特幣或以太坊）的公司，投資者匯集資金并購(gòu)買信托股份，擁有代表信托所持有資產(chǎn)所有權(quán)的合同。持有以太坊信托意味著你擁有相應(yīng)數(shù)量的ETH資產(chǎn)。

灰度以太坊信托的每股份額代表0.09319195ETH，但由于灰度基金每年收取2.5%的年度管理費(fèi)，每個(gè)份額所代表的以太坊數(shù)量會(huì)逐漸下降。

灰度以太坊信托基金根據(jù)1934年《證券交易法》的規(guī)定進(jìn)行注冊(cè)。自2019年5月灰度獲得美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）的批準(zhǔn)后，代號(hào)為“ETHE”的信托份額在OTCQX公開報(bào)價(jià)，對(duì)合格投資者開放交易。

通過買入ETHE的形式，所有合格的個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者都可以投資以太坊，無需直接在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買，也不需要自己存儲(chǔ)和保管ETH?；叶刃磐械囊蕴淮娣旁诩~約注冊(cè)的Coinbase托管所，并配有保險(xiǎn)。

然而，由于尚未獲得向客戶提供贖回機(jī)制的批準(zhǔn)，持有的份額無法用來贖回信托中的以太坊。

今年8月6日，灰度投資向SEC提交以太坊信托注冊(cè)聲明，10月12日宣布正式獲得SEC批準(zhǔn)通過。

目前，灰度以太坊信托基金ETHE是與ETH掛鉤且受監(jiān)管的少數(shù)幾種證券產(chǎn)品之一，也是投資者通過IRA或者401(k)等養(yǎng)老賬戶正式獲得以太坊的唯一途徑。以太坊信托的需求迅猛增加，加上鎖定期限的原因，導(dǎo)致以太坊信托與現(xiàn)貨之間存在較大的溢價(jià)，最高曾達(dá)1826%。

隨著鎖定期限內(nèi)的ETHE逐漸釋放，溢價(jià)率已大幅下降。截至2020年10月9日，灰度以太坊信托基金每股持有的實(shí)物ETH價(jià)值為33.37美元，每股市場(chǎng)價(jià)格為54.2美元，溢價(jià)率約為62%。

對(duì)于投資者來說，以太坊信托基金作為合格的以太坊投資產(chǎn)品，有明顯的優(yōu)勢(shì)也有一定的缺點(diǎn)。好處是合格投資者可以通過傳統(tǒng)的股票市場(chǎng)接觸到加密貨幣，規(guī)避監(jiān)管和稅收不確定性，且不需要自己保管錢包和私鑰；但缺點(diǎn)則是需要承擔(dān)較高的年度管理費(fèi)用和溢價(jià)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

然而，這些所謂的“缺點(diǎn)”并未影響以太坊信托的強(qiáng)勁需求。根據(jù)灰度官方公告，2020年第二季度，以太坊信托平均每周流入資金達(dá)到1040萬(wàn)美元，創(chuàng)下了1.352億美元的季度紀(jì)錄。

作為全球最大的加密資產(chǎn)管理公司，根據(jù)10月9日公布的數(shù)據(jù)，灰度目前管理著價(jià)值60億美元的加密資產(chǎn)，其中ETHE規(guī)模為8.06億美元。

以太坊信托正式獲批對(duì)灰度以及行業(yè)來說意味著什么呢？首先，以太坊信托基金成為了美國(guó)第一個(gè)公開報(bào)價(jià)的以太坊投資工具，也是繼比特幣信托之后第二個(gè)注冊(cè)為美國(guó)證券交易委員會(huì)報(bào)告公司的數(shù)字貨幣投資工具。這將使以太坊信托產(chǎn)品得到更高的關(guān)注度，可能吸引更多合格的個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者選擇以太坊信托，從而提振以太坊市場(chǎng)的信心。

其次，成為SEC報(bào)告公司后，以太坊信托證券鎖倉(cāng)期將從12個(gè)月縮短至6個(gè)月，持有6個(gè)月即可在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易。這意味著此前擁有或購(gòu)買了以太坊信托的私募股票的合格投資者將有更多流動(dòng)性機(jī)會(huì)，并且整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性也會(huì)增加。

最后值得一提的是，以太坊信托基金此后將需要向SEC提交季度和年度報(bào)告，包括財(cái)務(wù)報(bào)表。

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