然而流動性不足依然是DeFi的一個大問題。過去，有些買家找不到賣家，而有些賣家找不到買家。由于缺乏流動性，DEX上的點差（做市商的一個利潤來源）相對于CEX是沒有競爭力的。這就是CEX在過去的交易中起著至關(guān)重要的作用的原因，因為他們有一個將做市商和交易員撮合到一起的訂單簿機(jī)制。

最新一代的DEX通過開發(fā)「自動做市」（AMM）模型解決了流動性的問題，在該模型中，流動性提供者將資產(chǎn)提交到通過智能合約控制的網(wǎng)絡(luò)中，DEX使用數(shù)學(xué)公式自動生成出價和要價來達(dá)成買賣。DEX還會通過使用「流動性挖礦」和「收益耕種」等機(jī)制，讓所有交易的參與者可以獲得潛在的豐厚回報。

「流動性挖礦」相當(dāng)于用新代幣（項目治理代幣）獎勵做市商為DeFi提供流動性；「收益耕種」則是一種將資產(chǎn)借入不同流動池以產(chǎn)生回報的算法機(jī)制，「農(nóng)民」可能會在不同的DeFi協(xié)議中進(jìn)行「耕種」以尋求收益最大化。

DEX成功的例子是Uniswap，尤其是在其交易量超越了美國最大的CEXCoinbase之后，許多人將DEX的交易量讓我們深入地研究一下Uniswap之類的DEX平臺上所謂的「交易量」。Uniswap交易量的很大一部分是來自于新發(fā)行的代幣，（這些代幣）甚至沒有實際應(yīng)用場景。Uniswap沒有上幣審核制度，任何人都可以在Uniswap上創(chuàng)建代幣，SUSHI，YAM和KIMCHI等代幣帶來的大交易量真的意味著Uniswap比CEX更好嗎？

我們知道在過去對CEX有一些關(guān)于捏造虛假交易量的指控。類似這樣的說法不僅損害了加密貨幣行業(yè)的聲譽(yù)，還可能阻止新投資者的加入。我們難道忘了當(dāng)初ICO的熱潮時帶來的騙局，以及后面花了多長時間來改善加密行業(yè)的形象？就個人而言，我認(rèn)為這些「食物代幣」為DeFi所帶來的「繁榮」并不值得慶祝。

的確，諸如ETH和USDT之類成熟的加密貨幣在Uniswap上也有很大的交易量。但這背后的原因是，USDT是這些「食物代幣」的出入金通道，而且這些「食物代幣」都是建立在以太坊網(wǎng)絡(luò)上的，因此自然而然地看到它們（ETH和USDT）交易量的激增。但是這并不意味著DEX是一個高效的市場。

其中一些「食物代幣」的回報非常高。在某些情況下，你可以在短時間內(nèi)獲得超過100％甚至是1000%的回報，聽起來是不是很吸引人？

而且現(xiàn)在還有了「rugpulling」，也就是所謂的「拉高出貨」，先炒作然后拋售。DEX上大量可疑代幣（仿盤或詐騙）僅僅是為了為代幣發(fā)行人帶來快速回報。例如，9月2日在Uniswap上推出了一個新代幣HOTDOG，屬于「食物代幣」概念，在幾個小時內(nèi)飆升至6000美元。然后該代幣的發(fā)行方開始出售它，價格開始自由落體式下跌，在五分鐘之內(nèi)，HOTDOG的價格不到1美

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