在DeFi夏季的狂熱之后，去中心化金融市場(chǎng)似乎正在縮水。那時(shí)，像Uniswap和SushiSwap這類的去中心化交易所跑贏了市場(chǎng)的其他部分。而在10月初，兩大主要的DeFi指數(shù)，即幣安的DeFiCompositeIndex和TokenSet的DeFiPulse指數(shù)就分別下跌了60%和50%以上。與此同時(shí)，DeFi項(xiàng)目的總鎖定價(jià)值（TVL）卻逐步接近了9月底以來(lái)112億美元的歷史最高水平。

DeFiComposite指數(shù)是由幣安在8月底推出的，它通過(guò)在幣安上市的一籃子DeFi協(xié)議代幣來(lái)追蹤DeFi市場(chǎng)的表現(xiàn)。該指數(shù)以Tether(USDT)計(jì)價(jià)，并且以幣安上選定的一籃子DeFi代幣的實(shí)時(shí)價(jià)格的加權(quán)平均數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)。自10月份LEND代幣退市后，該指數(shù)每周都會(huì)對(duì)其進(jìn)行一次再平衡。

由TokenSet推出的DeFiPulse指數(shù)則是根據(jù)其發(fā)布的數(shù)據(jù)，選擇排名前10TVL的DeFi協(xié)議代幣。與上一指數(shù)（DCI）的每周再平衡不同的是，這籃子代幣是每月進(jìn)行一次再平衡。

所謂TVL，就是鎖定在特定DeFi協(xié)議中的資產(chǎn)價(jià)值。它經(jīng)常也是DeFi協(xié)議的采納量和可信度的一個(gè)參考點(diǎn)。然而TVL能否準(zhǔn)確地衡量出投資者對(duì)DeFi市場(chǎng)的興趣，仍然值得懷疑?？偛课挥谙愀鄣募用苎苌方灰姿鵉TX的首席運(yùn)營(yíng)官SBF（SamBankman-Fried）告訴Cointelegraph，就像Uniswap在9月份所做的那樣，通過(guò)空投補(bǔ)貼用戶，TVL常常會(huì)被人為抬高。他指出:

“TVL是一個(gè)毫無(wú)意義的衡量標(biāo)準(zhǔn)。首先，可以通過(guò)空投來(lái)臨時(shí)影響TVL；其次，當(dāng)更多的資本適應(yīng)流動(dòng)性挖礦時(shí)，就會(huì)有更多的此類項(xiàng)目。然而收益耕種并不是價(jià)格的支撐?！?p>Stasis是一家由歐元支持的穩(wěn)定幣發(fā)行商，其首席運(yùn)營(yíng)官GregoryKlumov告訴Cointelegraph，現(xiàn)在所謂的“DeFi夏季狂熱”主要是受益于代幣化的比特幣。他補(bǔ)充道:

“大多數(shù)比特幣協(xié)議被用于流動(dòng)性挖礦，在不丟失比特幣敞口的前提下，獲得了更多DeFi項(xiàng)目敞口，而這似乎是比特幣投資者最合理的冒險(xiǎn)活動(dòng)。TVL的增長(zhǎng)并不能成為DeFi代幣估值的真正指標(biāo)，因?yàn)楹苊黠@，它是超前于其產(chǎn)品開(kāi)發(fā)階段的?！?p>10月份，大多數(shù)主要的DeFi代幣都以兩位數(shù)的速度快速貶值，僅10月8日，所有DeFi資產(chǎn)的累計(jì)市值就縮水了25%。而其中主要的輸家是SushiSwap(壽司)，UniCoin(Uni)和Yearn.finance，三者的市值分別下跌了50.9%、38.2%及31.3%。此外，DeFi資產(chǎn)價(jià)值的下降也轉(zhuǎn)化成了鎖定在DeFi平臺(tái)上的抵押品。

雖然整個(gè)市場(chǎng)指標(biāo)的下降讓大多數(shù)投資者為之一驚，但據(jù)Klumov表示，這也可以被看作是一個(gè)健康的回調(diào)，DeFi資產(chǎn)將發(fā)現(xiàn)他們的真正價(jià)值。此外，他還表明TVL不應(yīng)該成為這一市場(chǎng)的度量標(biāo)準(zhǔn)：“隨著市場(chǎng)的成熟，更為復(fù)雜的度量標(biāo)準(zhǔn)必須建立在正確識(shí)別贏家和輸家之上。”

以太坊交易費(fèi)

隨著DeFi的出現(xiàn)，以太坊交易費(fèi)也成為了加密社區(qū)的一個(gè)重要話題。所謂交易費(fèi)用，指的是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)發(fā)送ETH的平均成本。這些費(fèi)用在9月2日達(dá)到15.2美元的歷史最高水平，在10月12日跌至1.47美元。然而，這一費(fèi)用仍然比年初收取的0.08美元要高出甚多。2017年12月，比特

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