上半年312黑天鵝加速了加密資產(chǎn)市場的去泡沫化，隨后DeFi升溫促使市場回暖，下半年DeFi行情全面爆發(fā)； 美元量化寬松導(dǎo)致比特幣避險需求增加，以灰度公司為首的巨鯨們開始增持加密資產(chǎn)； Eth2.0啟動。

基本面一：DeFi的TVL需求刺激了加密資產(chǎn)市場的回暖

6月16日TVL為11.13億USDT，12月1日TVL達(dá)到148.74億USDT，近半年增長1236.38%。這得益于行業(yè)內(nèi)基本面——DeFi基礎(chǔ)設(shè)施的完善。 包括自動化做市商AMM（代表項(xiàng)目Uniswap）、流動性挖礦（代表項(xiàng)目Compound）、動態(tài)流動性池再平衡（代表項(xiàng)目Balancer）、智能資產(chǎn)管理（YFI）、閃電貸（代表項(xiàng)目Aave)、數(shù)據(jù)預(yù)言機(jī)（ChainLink）、防御對策（SushiSwap）、代理聚合協(xié)議（CVP）以及去中心化漏洞獎勵協(xié)議（代表項(xiàng)目bZx）等基礎(chǔ)設(shè)施。

值得注意的是，盡管3月12日行業(yè)發(fā)生了有史以來最大的黑天鵝事件，但這并未對加密資產(chǎn)市場的技術(shù)研發(fā)造成任何影響，相反，熊市反而更容易讓行業(yè)內(nèi)的項(xiàng)目踏實(shí)搞技術(shù)創(chuàng)新，為日后成為業(yè)內(nèi)翹楚打牢基礎(chǔ)。

基本面二：灰度持倉表象背后，美元量化寬

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