撰文：Paul Veradittakit，區(qū)塊鏈投資機(jī)構(gòu)Pantera Capital合伙人 編譯：詹涓

7月16日星期四，首個(gè)利潤(rùn)分享代幣RepublicNote將正式推出。當(dāng)處于早期階段的公司被收購或首次公開募股(IPO)時(shí)，它可以讓散戶和認(rèn)可的投資者都能要求分一杯羹，因此，這有望成為加密界和風(fēng)險(xiǎn)投資界的游戲規(guī)則改變者。

Republic允許公司通過其私人平臺(tái)（認(rèn)可投資者，最低投資額為2.5萬美元）和公共平臺(tái)（對(duì)所有人開放，最低投資額20美元，RegCF發(fā)行）籌集資金。該平臺(tái)上已經(jīng)獲得超過1.25億美元的投資。

代碼不是法律 「代碼即法律」的咒語在加密領(lǐng)域已經(jīng)重復(fù)了很多次。從技術(shù)意義上說，這是真的，因?yàn)榇鷰趴梢詫⑺袡?quán)的權(quán)利和責(zé)任嵌入到其設(shè)計(jì)中。但這還不夠。沒有審慎考慮法律和監(jiān)管要求，任何代幣都可能面臨被關(guān)閉的風(fēng)險(xiǎn)——2017年很多項(xiàng)目已經(jīng)經(jīng)歷了慘痛的教訓(xùn)。

相反，正在研究代幣化的開發(fā)人員和創(chuàng)業(yè)者需要了解相關(guān)的證券法是什么，以及它們?yōu)槭裁磿?huì)存在。

事實(shí)是，這些規(guī)則應(yīng)用于像加密這類新技術(shù)的方式似乎很隨意也很笨拙，但它們的存在是有其充分理由的。只有理解了法規(guī)的合法合理性，以及代幣項(xiàng)目如何處理諸如所有權(quán)、股權(quán)和資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等概念（這些規(guī)則旨在促進(jìn)這些概念），項(xiàng)目才有可能蓬勃發(fā)展。

蜂蜜比醋更有效 一旦我們理解了監(jiān)管的理由，以及它們?cè)噲D減輕的真正風(fēng)險(xiǎn)，我們就可以在現(xiàn)有體系內(nèi)運(yùn)作。與監(jiān)管機(jī)構(gòu)和立法者合作，改善現(xiàn)有的監(jiān)管體系，是最有可能產(chǎn)生完全合法的代幣、并且仍能為用戶提供前所未有的好處的方法。

RepublicNote就是一個(gè)完美的例子：該團(tuán)隊(duì)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，開發(fā)了一種證券代幣，根據(jù)RegAPlus條款發(fā)行，允許認(rèn)可和非認(rèn)可投資者分享Republic所投資的公司的利潤(rùn)。

如果沒有對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管環(huán)境的理解和對(duì)在這種環(huán)境下工作的承諾，這是不可能實(shí)現(xiàn)的。其結(jié)果是一種新的證券，它在實(shí)現(xiàn)加密技術(shù)塑造未來金融的潛力方面走了一大步。

代幣確實(shí)是未來（的一部分） Republic甚至在發(fā)行Note之前就取得了成功，這表明，代幣在未來的投資中扮演著真正的角色。

此外，Note同時(shí)向散戶和認(rèn)可投資者開放，這證明代幣可以受到監(jiān)管，而且仍能實(shí)現(xiàn)其民主化的潛力。很多代幣會(huì)被美國證券交易委員會(huì)(SEC)歸類為證券，隨著這一點(diǎn)日趨明朗，人們開始擔(dān)心機(jī)構(gòu)資本會(huì)像其他私人投資一樣主導(dǎo)代幣市場(chǎng)。Republic表明，這些擔(dān)憂并沒有成為現(xiàn)實(shí)。

如果你建好了，他們會(huì)來嗎？ 你永遠(yuǎn)不能簡(jiǎn)單地假設(shè)只要構(gòu)建了某個(gè)東西，人們就肯定會(huì)使用它。但RepublicNote的成功表明，老牌金融巨頭對(duì)加密平臺(tái)毫無保留。Republic得到了幣安(Binance)、PassportCapital、AlgorandFoundation、BlockchainVentures、真格基金和FBGCapital的支持，此外，還有Republic傳統(tǒng)的藍(lán)籌股聯(lián)合投資伙伴AndreessenHorowitz、聯(lián)合廣場(chǎng)風(fēng)投（UnionSquareVentures）、紅杉資本(SequoiaCapital)等。Republic正在成功吸引業(yè)界規(guī)模最大、質(zhì)量最好的公司，這對(duì)其他加密開發(fā)團(tuán)隊(duì)來說也是一種莫大的鼓勵(lì)，表明現(xiàn)在已經(jīng)為主要的主流采用創(chuàng)造了條件。

加密技術(shù)將繼續(xù)存在 所有這些都指向一個(gè)結(jié)論：加密是未來的一部分，它不會(huì)消失。RepublicNote的推出表明，證券代幣可以完全符合SEC的規(guī)定，并能獲得風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)領(lǐng)域頂級(jí)公司的支持。這種首創(chuàng)的證券證明，代幣確實(shí)可以為散戶投資者帶來實(shí)實(shí)在在的好處——讓他們能夠以私人股本的形式進(jìn)入一個(gè)主要的財(cái)富創(chuàng)造引擎，而這是傳統(tǒng)證券無法做到的。

加密成為了主流經(jīng)濟(jì)的一部分，而Republic正在引領(lǐng)這一潮流。

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