最近幾周，一系列的宏觀經(jīng)濟(jì)事件在加密市場掀起了軒然大波，也在提醒大家這個新興行業(yè)無處不在的的潛在風(fēng)險和波動性，比如：
1、哈薩克斯坦境內(nèi)圍繞比特幣挖礦問題引發(fā)了爭議；
2、新一輪新冠疫情的爆發(fā)；
3、對美聯(lián)儲加息的預(yù)期；
4、烏克蘭不穩(wěn)定的市場局勢。
所有這些原因似乎都成為拖累資本市場的因素，也造成了加密市場出現(xiàn)階段性下跌。
由于加密貨幣與傳統(tǒng)市場之間存在著一定程度的相關(guān)性，因此在區(qū)塊鏈領(lǐng)域也強(qiáng)烈感受到了這種影響，比特幣和以太坊自 2021 年 11 月創(chuàng)下歷史新高以來，目前價格已經(jīng)下跌了一半，BNB、ADA、SOL、AVAX、SAND、MANA、GALA 以及其他幾種歷史表現(xiàn)良好的加密貨幣也無一幸免。在此期間，加密貨幣總市值也已經(jīng)從 2.9 萬億美元縮水至 1.6 萬億美元。
毫無疑問，目前的加密市場情緒恐慌，處處面臨著挑戰(zhàn)。然而在區(qū)塊鏈?zhǔn)袌隼?，在一個特殊的垂直行業(yè)卻又是另外一副景象，它就是：NFT。
了解 NFT 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)
盡管一系列事件的發(fā)生阻礙了加密市場前進(jìn)的步伐，但以下幾大因素在宏觀經(jīng)濟(jì)層面上對 NFT 未來的發(fā)展產(chǎn)生了積極影響。
首先，各界名人和各大品牌越來越多地參與到了 NFT 領(lǐng)域。擁有廣泛社交影響力的足球明星內(nèi)馬爾（Neymar Jr.）（他在 Twitter 和 Instagram 上擁有超過 2 億粉絲）和知名影星凱文哈特（Kevin Hart）（在 Twitter 和 Instagram 上擁有超 1.92 億粉絲）就于近日公開宣布他們已入手「無聊猿」Bored Ape Yacht Club (BAYC)（注：該項目也是加密市場中最早一批出現(xiàn)的 NFT 項目）。
與此同時，作為最受加密貨幣、NFT 愛好者歡迎的社交媒體平臺，Twitter 為了擴(kuò)大影響力也啟用了第一個 Web 3 功能。接下來，社交媒體平臺 Instagram 和 Facebook 也將會緊隨其后推出了類似的功能。與此同時，就連零售巨頭沃爾瑪也緊跟潮流，為 NFT 用例申請了好幾個商標(biāo)。
現(xiàn)階段，NFT 資產(chǎn)的受歡迎程度絕對比以往任何時候都要高。數(shù)據(jù)不會說謊：「NFT」一詞的 Google 搜索量最近首次超過了「Crypto」，而來自亞洲的 NFT 愛好者數(shù)量也在與日俱增，逐漸占領(lǐng)了這個曾經(jīng)由北美和歐洲用戶主導(dǎo)的市場。
NFT 鏈上指標(biāo)講述了一個牛市故事
NFT 是去年區(qū)塊鏈行業(yè)的一匹黑馬，表現(xiàn)相當(dāng)出色。僅在 2021 年一年，NFT 市場就總共完成了 250 億美元的交易量，比前四年的交易總和高出了 18,414%。
盡管加密貨幣正處于水生火熱之中，但 NFT 卻似乎絲毫不受影響，反而發(fā)展得欣欣向榮。接下來，我們再縮小分析范圍，聚焦以太坊。以太坊上的 NFT 同樣表現(xiàn)出了非常積極的趨勢：其交易量占到了去年總交易量的 75%；以太坊上的 NFT 銷售量和用戶數(shù)量也在持續(xù)增漲；唯一活躍錢包（UAW）被連接到了收藏品去中心化市場 NFT Dapps。據(jù)統(tǒng)計，自 2021 年 12 月以來，平均每天有超過 53,300 個唯一活躍錢包連接到以太坊 NFT Dapps，這一數(shù)字要比去年第三季度高出 43%。
盡管加密貨幣的表現(xiàn)不盡如人意，但受積極的宏觀經(jīng)濟(jì)事件影響，以及 NFT 在「邊玩邊賺」（Play-to-Earn）和元宇宙領(lǐng)域中發(fā)揮的核心作用，鏈上指標(biāo)節(jié)節(jié)攀升。建設(shè)去中心化、可互操作的元宇宙對 NFT 市場發(fā)展來說是絕對的利好。
此外，由于支持 NFT 的基礎(chǔ)資產(chǎn)——加密貨幣價值下跌，人們可能會將現(xiàn)在視為一個買入加密貨幣的絕好機(jī)會。盡管 2022 年剛開年，但獨(dú)立交易者的數(shù)量比以往任何時候都要多——達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的 160 萬。在這些獨(dú)立交易者的推動下，以太坊 NFT 產(chǎn)生了超過 37 億美元的交易額，而且這還不包括 LooksRare 上的交易額，照此趨勢下去將很有希望打破 2021 年 8 月創(chuàng)下的 45 億美元的交易記錄。
上述提到的一系列鏈上指標(biāo)反映出了市場對于新資產(chǎn)類別的認(rèn)可以及積極的市場情緒。不僅如此，還有另一個指標(biāo)也能很明顯地反映出市場對于 NFT 資產(chǎn)的追捧——地板價。
地板價分析
地板價（Floor Price）是評估 NFT 收藏品最重要的指標(biāo)之一，尤其是從投資者的角度來看。NFT 收藏品的地板價就是該藏品的最低要價，代表著最低準(zhǔn)入門檻。
最近，我們對一些重要的以太坊收藏品的地板價進(jìn)行了分析，結(jié)果表明，NFT 更像是一種存儲價值的資產(chǎn)，而且重要的是，這一類別的資產(chǎn)表現(xiàn)要優(yōu)于加密貨幣，甚至是優(yōu)于黃金以及及標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)等一些傳統(tǒng)資產(chǎn)。
不難看出，NFT 領(lǐng)域的整體價值正在穩(wěn)步提升。通過分析排名前 100 的 NFT 收藏品的地板價，我們發(fā)現(xiàn)目前 NFT 的價值約為 148 億美元，比 11 月減少了 24 億美元。盡管在這段時間里 ETH 價格受到重創(chuàng)，下跌了 50%，但交易量最高的 NFT 收藏品的價格下跌幅度還未超過 15%，這也反映出了 NFT 資產(chǎn)十分抗跌。
在這里不得不提對 NFT 產(chǎn)生直接積極影響的 NFT 收藏品之一——BAYC。11 月初，當(dāng)比特幣和 ETH 達(dá)到歷史高位時，BAYC 的地板價在 30 ETH 左右浮動。一周之后，盡管 ETH 的價格下跌了 15%，但 BAYC 的地板價卻上漲了 60% 以上，超過 50 ETH。到 2021 年年底，最便宜的 BAYC 價格已經(jīng)達(dá)到了 60 ETH，大部分都已超過 90 ETH。這意味著如果以當(dāng)前 ETH 價格計算的話，入手最便宜的 BAYC 必須要花費(fèi) 225,000 多美元。
盡管在過去的兩個月中，備受矚目的加密貨幣蒸發(fā)了大約一半的市值，但從 11 月 10 日起，BAYC 卻上漲了 207%（以 ETH 衡量），地板價上漲了 14%（以美元來衡量）。換句話說，假如你從 11 月 10 日到今天為止手中持續(xù)持有 BAYC 的話，那么你可以獲得了 14% 的資金收益，與此同時那些持有任何加密貨幣的人的凈虧損額卻可以達(dá)到 50%。很明顯，BAYC 已經(jīng)成為了一種保值資產(chǎn)。
然而，BAYC 并不是唯一上漲的頭像類 NFT。自 11 月 10 日以來，另一個以太坊頭像 NFT——World of Women 上漲了 383%（以 ETH 衡量），同期的實際價格上漲了 185%。此外，自去年 12 月以來，CyberKongz 及其 voxel (VX) 版本的地板價也實際分別上漲了 27% 和 68%。Doodles 也是如此，其地板價自 11 月以來已上漲了 224%。
CryptoPunks 作為最有「年代感」的 NFT 收藏品，分析起來比較棘手。盡管該系列 NFT 的表現(xiàn)不如上文中提到的其它系列，但不得不說 CryptoPunks 的表現(xiàn)仍然優(yōu)于其它幾種加密資產(chǎn)。Cryptopunks 地板價在 11 月 2 日沖上了 100 ETH，一周后又下跌至 83 ETH，就在同一天比特幣和 ETH 創(chuàng)下了歷史新高。然而從那天開始，CryptoPunks 的地板價下降了 9.6%（以 ETH 衡量），但實際價格僅僅從 254,000 美元縮水到了 229,000 美元。由此可見，CryptoPunks 也是相當(dāng)抗跌的。
就在頭像類 NFT 的價值顯著上漲時，與虛擬世界和游戲相關(guān)的 NFT 也毫不遜色。Forgotten Rune Wizards 就是典型的例子，其地板價從 11 月 10 日起上漲了 210%（以 ETH 衡量），實際價格比 12 月高出了 132%。同樣，自 11 月以來，Gala Games VOX NFT 的地板價也上漲了 145%（以 ETH 衡量）。
另一方面，作為虛擬世界底層架構(gòu)的 NFT 從元宇宙的炒作中受益匪淺，迅速增值。例如，The Sandbox 和 Decentraland 中虛擬土地的地板價在 Facebook 宣布更名后就一直保持著較高的價值（盡管以美元衡量的實際價值有所下降）。與此同時，盡管加密貨幣出現(xiàn)了下跌趨勢，但 Worldwide Webb 中虛擬公寓的樓面價格自 11 月以來上漲了 242%（以 ETH 衡量），而 Cryptovoxels 中的虛擬地塊比 11 月高出了 17%（以 ETH 衡量）。
我們認(rèn)為，分析收藏品的地板價可以從投資角度了解該項目的穩(wěn)定性。通過最近的分析證實，在整個市場呈現(xiàn)出下跌趨勢的同時，一些 NFT 卻站穩(wěn)了腳跟。為什么會出現(xiàn)這種情況呢？為什么 NFT 不受加密貨幣價格下跌的影響，如此抗跌呢？

這個問題回答起來可沒那么簡單。但可以肯定的是，在一些特定因素的影響下，NFT 吸引了不少理性的投資者。
有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，某些 NFT 應(yīng)該被視為文化作品而不是數(shù)字資產(chǎn)。然而和某些藝術(shù)品一樣，那些 NFT 也被一些人視為具有真正的投資價值。就如加密數(shù)字藝術(shù)家 Beeple 創(chuàng)作的「The First 5000 days」一樣，這副作品通過佳士拍賣了 6900 萬美元，并將非同質(zhì)化Token帶到了世人面前。此外，像 Fidenza、
與此同時，BAYC 和 CryptoPunks 這類 NFT 也逐漸成為了市場主流。2021 年 8 月 23 日，VISA 宣布以 150,000 美元的價格購買了 CryptoPunk #7610，進(jìn)一步鞏固了 CryptoPunks 的保值地位。此外，BAYC NFT 系列中的 101 件作品在蘇富比成功拍賣了 2,400 萬美元。
盡管目前只有少數(shù)收藏品能和上述兩類 NFT 相提并論，但相信在不久的將來，NFT 將會在音樂、票務(wù)、體育和時尚領(lǐng)域大放異彩?？偠灾藗儗?NFT 寄托了美好的期待，但只有時間才能告訴我們 NFT 是否會產(chǎn)生超越世代的文化影響。
實用性
一個成功的 NFT 項目最重要的特點(diǎn)之一就是授予其社區(qū)成員獎勵：持有者通過持有這些項目的 NFT 可以獲得附加價值或是實用性。
例如，CryptoPunks 持有者在后期又收到了 Larva Labs 團(tuán)隊推出的免費(fèi) Meebit，增加了初始投資的實際資金收益。其它項目比如：Cool Cats（以 ETH 衡量的地板價從 11 月 10 日起上漲了 150%）、The Meta Key（上漲了 370%）、Doodles 以及 BAYC 等也是如此。
而實用性則可以在產(chǎn)生收益的 NFT 中體現(xiàn)出來，如每天都會發(fā)放原生實用Token的項目： CyberKongz 及其 BANANA Token 。Genesis Kongz 持有者每天都會收到十個 BANANA Token ，每個價值 24 美元。此外，在 SupDucks (35%) 和 VOLT Token 以及 Cool Cats 和他們的 MILK Token 中也存在著類似情況。
BANANA 實用性框架，上圖資料來源: CyberKongz
此外，NFT 還融入進(jìn)了 DeFi 和游戲等其他類別的項目中。其中，DeFi 與 NFT 進(jìn)行融合的典型例子就是像 NFTfi 這樣的平臺，用戶可以在此類平臺上使用 NFT 作為抵押品。而在像 Pixel Vault 這樣的項目中，MetaHero Universe (57%) 中的 NFT 可以被質(zhì)押來，也可以對基于工作量證明（PoW）共識機(jī)制的 Token 進(jìn)行「挖礦」。
當(dāng)然，NFT 還可以更好地融入到游戲里，成為必不可少的游戲元素。盡管 ETH、SOL、GALA 和 AURY 的價格大幅下跌，但你會發(fā)現(xiàn) Mirandus NFT 和 Aurory Villagers 都保持了地板價值。我們之前還觀察了 Forgotten Rune Wizards，這是另一個融入游戲?qū)嵱眯詸C(jī)制的 NFT 集合，其地板價值同樣得到了不錯的發(fā)展。盡管保持無數(shù)游戲替代品的地板價值具有挑戰(zhàn)性，但可以肯定地說，對區(qū)塊鏈游戲的需求正在上升，為這些類型的 NFT 基本上都增加了價值。
名人明星效應(yīng)和 NFT
還有一個對 NFT 產(chǎn)生積極影響的相關(guān)趨勢，那就是名人明星和知名品牌的參與，隨著美國橄欖球聯(lián)盟 NFL 巨星 Dez Bryant、NBA 球星 Stephen Curry、知名歌手 Post Malone、Snoop Dogg 和 Eminem 等名人加入「無聊猿」BAYC，這個 NFT 項目開始嶄露頭角。之后隨著 Jimmy Fallon、Paris Hilton、Neymar 和 Kevin Hart 等更多娛樂明星入場，BAYC 社區(qū)變得更加獨(dú)特。
名人的積極影響力還體現(xiàn)在另一個 NFT 項目上，它就是：World of Women，該系列在 Eva Longoria 宣布購買幾小時后地板價上漲了 250%，Doodles 則是另一個受益于 Pranksy、Loopify 和 Steve Aoki 等著名 NFT 角色的項目。
同樣，傳統(tǒng)大企業(yè)的加持給帶來了不俗的影響力，比如，阿迪達(dá)斯、可口可樂、百事可樂、百威和其他幾個品牌要么推出了他們的收藏品，要么與重要的 NFT 團(tuán)隊合作，在該領(lǐng)域占據(jù)一席之地。時尚巨頭 Gucci、Dolce & Gabbana、Burberry 和其他探索元宇宙的公司也是如此。
NFT 項目團(tuán)隊正轉(zhuǎn)型打造「品牌」
NFT 收藏背后的團(tuán)隊對其項目的命運(yùn)負(fù)有高度責(zé)任。一些團(tuán)隊發(fā)現(xiàn)，讓才華橫溢的藝術(shù)家和經(jīng)驗豐富的開發(fā)人員伴隨 NFT 項目成長也是一個成功的秘訣。一旦團(tuán)隊成功，他們就可以成為該領(lǐng)域里真正具有影響力的品牌。
RTFKT 就是一個典型示例，他們是 Clone-X 背后的創(chuàng)作團(tuán)隊，負(fù)責(zé)與 Jeff Staple 和 Fewocious 合作開發(fā)獨(dú)特的 NFT 作品。最終，這個數(shù)字設(shè)計和時尚品牌依靠這種商業(yè)模式達(dá)到了預(yù)期效果，并妥善應(yīng)對了任何挑戰(zhàn)。如今，RTFKT 已經(jīng)成為 Web 3 領(lǐng)域里最具影響力的品牌之一，并于去年 12 月被耐克收購，收購金額未披露。
稀缺資產(chǎn)
最后，我們來談?wù)?NFT 領(lǐng)域里的稀缺性因素。
實際上，稀缺性非常重要，因為它直接關(guān)系到人類的心理，錯過某些東西的焦慮，也稱為 FOMO，這種心態(tài)與稀缺資產(chǎn)和投資市場息息相關(guān)，而 NFT 將兩者結(jié)合了起來。
大多數(shù)收藏品都會推出數(shù)量有限的 NFT，這些 NFT 將永遠(yuǎn)保存在區(qū)塊鏈上。無論是 10,000 份 NFT 還是 20,000 份 NFT，特定版本的限量供應(yīng)將始終保持不變。這就是區(qū)塊鏈的魅力。
結(jié)果就是——NFT 逐漸變成了一種「自成一派」的資產(chǎn)類別。雖然由于這項技術(shù)的性質(zhì)，與加密貨幣的相關(guān)性仍然存在，但 NFT 正在緩慢地為自己創(chuàng)造一種經(jīng)濟(jì)，其宏觀事件和市場因素對該領(lǐng)域產(chǎn)生積極或消極的影響。
當(dāng)文化價值、附加效用、名人參與、品牌知名度和這些資產(chǎn)的稀缺性等因素結(jié)合在一起之后，推動了最新一波 NFT 采用。
坦率地說，我們看到的也許只是 NFT 領(lǐng)域里的冰山一角。Larva Labs、BAYC、Cool Cats、RTFKT、CyberKongz 和 Doodles 等項目將繼續(xù)高度參與元宇宙敘事。隨著越來越多用戶體驗更好的產(chǎn)品推出，我們會看到更多非加密用戶參與到這一領(lǐng)域，舉個例子，據(jù)稱 Coinbase 的 NFT 市場預(yù)計將整合萬事達(dá)卡支付功能，未來肯定也會有很多潛在用例將 NFT 嵌入到傳統(tǒng)商業(yè)模式中。
目前尚不清楚加密貨幣市場當(dāng)前的看跌趨勢是否會持續(xù)多久，也許是兩周、也許是兩年。盡管如此，在當(dāng)前市場環(huán)境下，NFT 實際價值不但沒有受到影響，而且還在持續(xù)增加。毫無疑問，NFT 已經(jīng)證明它絕對算得上是一個能夠存儲價值的數(shù)字資產(chǎn)。

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