巴菲特和查理芒格是兩位我非常非常最尊重的投資人。在過去35年里我一直都在學(xué)習(xí)他們。我相信“基本價值”（fundamental value），我相信“要在別人賣出的時候買入”（buying when others are selling），我相信“要在漫長的歲月里長期持有真正吸引你的投資”（holding positions you find attractive over very long periods of time）——這些都是他們教我的投資準則。

所以，當我看到他們兩位前輩都對虛擬貨幣的投資看衰的時候，我感到非常困擾。很明顯，在這一點上，我不同意他們的看法，但我也試圖去理解他們看衰的原因，我想知道他們?yōu)槭裁催@么認為。

這個雅虎財經(jīng)采訪巴菲特的視頻給了我答案。

巴菲特說：當你想要購買一個農(nóng)場或是一套公寓，這屬于真正的投資。但比特幣屬于另外一種情況。比特幣或其他加密貨幣不會產(chǎn)生任何東西，投資者買進它們只是希望下一個接盤者可以付出更多。購買加密貨幣時，并不是在投資而是在投機。這沒什么不對的。如果你想賭一把，明天就會有人來并愿意付更多的錢，這就是賭博的一種。這不是投資。

從這段話里可以看出，巴菲特是把虛擬貨幣當作收集卡片那一類東西來看。如果比特幣、以太坊、EOS、Zcash的本質(zhì)真的是這類東西的話，那我同意他的觀點。

但虛擬貨幣的本質(zhì)并不是這樣。虛擬貨幣是構(gòu)建一套新技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施的“燃料”，而這套新的技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施又是搭建在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)協(xié)議上面的。以太坊和EOS是創(chuàng)建智能合約的平臺，開發(fā)者可以在上面創(chuàng)造去中心化的應(yīng)用，也就是DAPP。比特幣和Zcash則是一種價值的存儲，用戶不需要借助法幣，直接使用這種價值就能夠使用去中心化應(yīng)用，與DAPP進行交互。

這是我認為巴菲特上面那段話里不夠準確的地方：“比特幣或其他加密貨幣不會產(chǎn)生任何東西”。

虛擬貨幣在產(chǎn)生東西，它產(chǎn)生“去中心化”所需要的基礎(chǔ)設(shè)施資源。比特幣產(chǎn)生了去中心化的交易處理所需要的基礎(chǔ)設(shè)施資源，類似于Amazon Web Services。我想巴菲特對AWS的價值肯定是認同的。以太坊產(chǎn)生了類似的交易處理所需要的基礎(chǔ)設(shè)施資源，只不過這種交易同時還可以支持智能合約的運行。我相信智能合約是目前加密貨幣領(lǐng)域最重要的一項創(chuàng)新。

巴菲特和查理芒格也許想說的是，他們不知道如何對這套新技術(shù)、新基礎(chǔ)設(shè)施所使用的“燃料”進行估值。如果他們的觀點是這樣的話，那我同意。我也不知道如何對這種“燃料”進行估值。我們不能用凈現(xiàn)金流（discounted cash flow）來估值，因為它是去中心化的基礎(chǔ)設(shè)施，可能不會產(chǎn)生太多的現(xiàn)金流。加密貨幣本來就是故意被設(shè)計成一個為商品提供充分競爭的網(wǎng)絡(luò)，同時這個網(wǎng)絡(luò)本身又是商品化的（self-commoditizing）的。

貨幣是支撐經(jīng)濟的基礎(chǔ)。虛擬貨幣更有可能會被當作是“貨幣”，人們也更有可能以“貨幣”的方式對它進行估值。這個話題網(wǎng)上已經(jīng)有很多相關(guān)的文章了，我還是推薦Chris Burniske寫的這本關(guān)于加密貨幣資產(chǎn)的書，書里他把這個話題都講清楚了。

巴菲特和查理芒格大概是不會看到這篇文章的。但如果他們能看到，我希望他們看完文章后，相比于用“垃圾”、“惡心”、“毒藥”這些有色詞語輕視加密經(jīng)濟，不如花上一點時間去理解，現(xiàn)在他們所看到的其實是在創(chuàng)造一個新的互聯(lián)網(wǎng)，這個新互聯(lián)網(wǎng)構(gòu)建在一套新的協(xié)議上，這套協(xié)議讓去中心化的網(wǎng)絡(luò)得以構(gòu)建形成，開發(fā)者和公司都可以從參與網(wǎng)絡(luò)受益。虛擬貨幣是構(gòu)建這類網(wǎng)絡(luò)的燃料，也是幫助這類網(wǎng)絡(luò)對參與者進行利益分配的方式。從這個意義上來說，購買虛擬貨幣跟投資本質(zhì)上是一樣的。而且，它是有史以來不需要資產(chǎn)門檻的、普通大眾都可以參與的投資方式。每個人都可以像VC那樣對下一波科技浪潮進行投資。

熱點：加密貨幣 加密貨幣賦能 火星財經(jīng)